Perion en el cuarto trimestre: Un aumento en el EPS. Pero el mercado ya apostaba por esa tendencia.

Los números se presentaron con un sonido claro y una puntuación destacable. Perion registró ganancias en el cuarto trimestre de…$0.49 por acciónUn resultado sólido de 0.27 dólares fue inferior al promedio esperado de 0.22 dólares. Sin embargo, los ingresos ascendieron a 137.14 millones de dólares, quedando por debajo del estimado de 139.58 millones de dólares. Esta diferencia entre las expectativas y los resultados reales marca un vacío importante en las expectativas del mercado. El mercado apostaba por una transformación operativa, y el informe confirma esa narrativa, pero también introduce nuevos factores de precaución.

Sin embargo, lo que realmente destacó fue la capacidad de reducir los costos operativos. Los ingresos obtenidos, sin contar los costos de publicidad de terceros, aumentaron.Un aumento del 19% en comparación con el año anterior, hasta los 65.2 millones de dólares.La margen de ganancias aumentó significativamente, pasando del 42% al 48%. Este aumento en la eficiencia contribuyó a un incremento del EBITDA en un 53%, hasta los 24.3 millones de dólares. Para los inversores que se centran en la salud económica de la empresa, estos son los verdaderos logros. El aumento en el EPS se debe principalmente a este incremento en el margen de ganancias y a la disminución en el número de acciones debido a las recompras de acciones. No se debe a una mejora en las ventas netas de la empresa.

La reacción del mercado dependerá de si esta excelencia operativa ya está incluida en los precios de los productos. La disminución de los ingresos, debida a una caída del 17% en los ingresos del segmento web en comparación con el año anterior, junto con las nuevas expectativas para el año 2026, que son cautelosas, indican que la situación está cambiando. El rendimiento fue bueno, pero las expectativas implican la necesidad de mantener un nivel de disciplina en las acciones futuras. La brecha entre las expectativas actuales y el camino incierto que tenemos por delante es considerable.

La orientación hacia el futuro: reiniciar el número “Whisper”.

El verdadero catalizador para la siguiente etapa de la historia ya está claro. Perion ha establecido un marco de acción a lo largo de varios años. La orientación para el año 2026 es el objetivo inmediato, mientras que el plan para el año 2028 representa el punto de inflexión a largo plazo. Esta es la nueva narrativa que el mercado debe tomar en consideración al formar sus precios.

Para el próximo año, la dirección tiene como objetivo…Contribución proveniente de TAC: de 215 millones a 235 millones de dólares.El EBITDA ajustado aumentó de 50 millones a 54 millones de dólares. Esto indica una brecha clara en las expectativas. El crecimiento del EPS en el cuarto trimestre se debió a un aumento del 19% en los ingresos ex-TAC y un incremento del 53% en el EBITDA. La meta para el año 2026 implica un ritmo de crecimiento más lento para los ingresos totales. El punto medio sugiere que el ritmo de crecimiento será mucho menor que el del último trimestre. Lo más importante es que la guía de EBITDA implica una reducción del margen, de aproximadamente 37% a entre 28% y 30% de los ingresos ex-TAC. Este es el ajuste necesario que el mercado esperaba después de la falla en los ingresos y las perspectivas cautelosas.

Al reducir el enfoque, los objetivos para el año 2028 son donde se promete una verdadera aceleración en el crecimiento del negocio. El plan establece que la tasa de crecimiento anual debe ser de al menos un 20% para las contribuciones provenientes de TAC. Además, se espera que el margen EBITDA ajustado sea del 28% de las contribuciones provenientes de TAC. Se trata de un cambio estructural importante. Esto indica que Perion One no solo está ganando hoy, sino que se espera que se convierta en la mayor parte del negocio, lo que permitirá un crecimiento sostenible y orgánico. Aunque el objetivo del margen es más bajo que el actual, representa una nueva referencia para una plataforma de gran escala.

En resumen, Perion ha pasado de una situación de recuperación operativa a una situación de inflexión en la plataforma. Los datos de 2026 son solo un punto de partida; se necesita mantener una disciplina constante para lograr el objetivo. Los objetivos para 2028 son el destino final, lo que promete un nuevo patrón de crecimiento y rentabilidad. Ahora, el mercado debe decidir si este marco es una vía razonable hacia el futuro, o si se trata de una visión demasiado optimista.

La reacción del mercado: ¿Comprar rumores o vender noticias?

Los movimientos de las acciones reflejan la verdadera situación del mercado. Después de la llamada telefónica sobre los resultados financieros, las acciones aumentaron en valor.El 3.5% restante se cierra a un precio de $8.87.Esa es una reacción positiva, pero se trata de una reacción moderada. Indica que el mercado consideró que los resultados operativos eran una confirmación de la narrativa de recuperación, pero el contexto general, con una falta de ingresos y un enfoque en objetivos a largo plazo para el año 2028, hizo que el entusiasmo se mantuviera bajo control.

Se trata de una dinámica típica de “comprar las noticias falsas y vender la realidad”. La noticia era que Perion estaba llevando a cabo su plan operativo, y los informes periodísticos confirmaban esa información. Sin embargo, las nuevas noticias revelaban que los ingresos habían disminuido, y que las expectativas para el año 2026 eran de un crecimiento más lento. El pequeño aumento en el precio de las acciones indica que el mercado ya había tenido en cuenta este aspecto en sus cálculos. Lo sorprendente no fue el resultado en sí, sino las perspectivas más cautelosas que se presentaron después.

La actividad institucional antes de la convocatoria también revela un escepticismo similar. En el último trimestre,45 fondos agregaron acciones, mientras que 57 fondos redujeron sus posiciones.Esta reducción neta en las instituciones sugiere que algunas de ellas ya estaban preocupadas por el potencial de crecimiento del negocio. Probablemente consideraban que la disminución de los ingresos en el segmento web era una señal de debilidad subyacente en la empresa. Su posición cautelosa probablemente estableció un límite para las acciones posteriores a los resultados financieros.

Ese tipo de comportamiento también contrasta con las últimas prestaciones del stock. Las acciones han…Se ha perdido aproximadamente un 10.5% desde el inicio del año.Esa disminución indica que el mercado ya estaba cuestionando la trayectoria de crecimiento del precio de la acción antes de la llamada telefónica. Los resultados financieros positivos representaron un alivio temporal, pero no fueron suficientes para revertir una tendencia bajista que había durado varias semanas. El valor estimado de la acción se había vuelto a establecer en niveles más bajos, y las noticias tenían que ser excepcionalmente buenas para poder superar ese problema.

En resumen, el mercado está jugando con las expectativas de los inversores. El desempeño operativo fue positivo, pero fue eclipsado por la falta de ingresos y las indicaciones de que se prioriza la transformación a largo plazo de la plataforma, en lugar de acelerar los ingresos a corto plazo. La reacción del precio de las acciones fue sólida, pero no excepcional. Esto confirma que las buenas noticias ya estaban presentes en el precio de las acciones, mientras que la cautela no lo estaba.

Catalizadores y riesgos: Cómo reducir la brecha entre las expectativas

El camino a seguir ahora está definido por un conjunto claro de objetivos y por un riesgo concreto. El catalizador clave en el corto plazo es la ejecución de los planes establecidos para el año 2026; esto sirve como puente hacia los objetivos para el año 2028. La dirección ha establecido un objetivo específico:Contribución proveniente de TAC: de 215 millones a 235 millones de dólares.La empresa debe alcanzar este rango para validar su capacidad de reajuste disciplinado y mantener su credibilidad. El verdadero motor de ese crecimiento será lo que se haya prometido.El 20% de contribución orgánica, proveniente del TAC, con un aumento anual promedio de 3 años.Desde la plataforma Perion One, los inversores estarán atentos a las actualizaciones trimestrales para detectar signos de que este motor está ganando fuerza, especialmente en canales de alto crecimiento como CTV y los medios minoristas. Estos sectores ya están mostrando un crecimiento explosivo. El aumento del 59% en los ingresos de CTV en comparación con el año anterior, así como el incremento del 42% en los medios minoristas, son indicios de que la estrategia de la plataforma está funcionando bien. El progreso constante en estas áreas será crucial para reducir las diferencias entre las expectativas y la realidad.

Sin embargo, el riesgo principal radica en el rendimiento reciente de las acciones. Las acciones han…Se ha perdido aproximadamente un 10.5% desde el inicio del año.La empresa está teniendo un rendimiento inferior al del mercado en general. Este declive indica que el escepticismo ya existía antes de la llamada telefónica para informar los resultados financieros. El mercado había reducido su expectativa de crecimiento, teniendo en cuenta las dudas sobre la situación futura de la empresa. Si Perion no logra cumplir con los objetivos establecidos para el año 2026, ese escepticismo podría convertirse en una reevaluación negativa de la calificación crediticia de la empresa. La nueva estimación de crecimiento para el año 2026 es una clara señal de que las oportunidades de éxito ya no son tan evidentes. La reacción del precio de las acciones ante los resultados financieros fue moderada: un aumento del 3.5%. Esto sugiere que las buenas noticias ya estaban incluidas en el precio de las acciones. Los próximos trimestres pondrán a prueba si la empresa puede cumplir con los objetivos de excelencia operativa prometidos en el plan para el año 2028, o si la brecha entre las expectativas y la realidad será demasiado grande como para superarla.