Penske enfrenta problemas relacionados con los aranceles y las bajas ventas en el cuarto trimestre. Se esfuerza por lograr una mejor recuperación para el año 2026.

Fecha de contacto/llamada11 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$7.8 billones, un 4% menos en comparación con el año anterior.
• EPS$2.91 por acción (con ajustes), lo cual representa una disminución en comparación con el cuarto trimestre del año anterior.

Guía:

• Los resultados de Q1 de 2026 se vieron afectados por efectos relacionados con las tarifas, desafíos en el período de registro respecto al año anterior, y impactos fiscales provenientes de años anteriores.
• Se espera una fuerte temporada de altas ventas en el sector automotriz de los Estados Unidos durante el segundo trimestre.
• Se espera una recuperación en el mercado de camiones comerciales, además de un entorno macroeconómico más favorable para el año 2026.
• Se espera que la optimización de la flota y la reducción de los costos contribuyan a aumentar la rentabilidad en el futuro, a medida que el entorno de transporte se vuelva más favorable.
• Se espera que haya un flujo de efectivo adicional de entre 120 millones y 150 millones de dólares al año, proveniente de los bonos de depreciación.
• Plan para obtener 140 millones de dólares mediante las ganancias obtenidas de las adquisiciones en el año 2026.

Comentarios de negocios:

Resumen de ingresos y rentabilidad:

• La Penske Automotive Group informó que…31 mil millonesEn términos de ingresos para el año 2025, se prevé una disminución.4%En el cuarto trimestre, los ingresos fueron…$7.8 mil millones.
• Esta disminución se debió a una reducción en las ventas por unidad, a la eliminación de algunos negocios estratégicos, y también a los efectos causados por las medidas arancelarias y las actividades relacionadas con el uso de vehículos eléctricos.

Rendimiento del segmento automotriz:

• Las nuevas ventas de las marcas de lujo alemanas han disminuido.20%En los Estados Unidos…22%En el Reino Unido, las ventas de Land Rover han disminuido.37%Debido a las interrupciones en la producción.
• Las disminuciones se atribuyeron a las condiciones macroeconómicas, al impacto de los aranceles, y al vencimiento de los créditos relacionados con vehículos eléctricos.

Dinámica del mercado de vehículos usados:

• La utilidad bruta por cada unidad utilizada fue…$1,770Consistente con el año anterior, a pesar de lo anterior.4%Disminución en las unidades usadas de los mismos negocios, registrada en el cuarto trimestre.
• El mercado de vehículos utilizados se vio afectado por una menor cantidad de devoluciones de los vehículos al arrendador, además de problemas relacionados con la asequibilidad de los vehículos. Se espera que esta situación mejore en el año 2026.

Desafíos en el segmento de camiones comerciales:

• Premier Truck Group superó a la industria en términos de rendimiento.14%Disminución en las ventas minoristas, en comparación con la disminución general de la industria.28%Para las ventas de la clase 8.
• Ese segmento de negocio se vio afectado por una prolongada recesión en el sector de transporte de mercancías, lo que repercutió en las órdenes de pedido y en las actividades operativas habituales.

Operaciones internacionales y adquisiciones estratégicas:

• Penske completó las adquisiciones que representaban…1.6 mil millonesIncluye los ingresos anuales estimados, incluyendo las principales concesionarias en los Estados Unidos.
• La estrategia de la empresa se centra en marcas de lujo de alta calidad como Toyota, Lexus y BMW. De este modo, la empresa puede fortalecer su presencia en los mercados clave.

Análisis de sentimientos:

Tono generalOptimista

• Roger Penske dijo: “Soy bastante optimista. Esperamos una recuperación esperada desde hace tiempo en el mercado de camiones comerciales. También creemos que el entorno macroeconómico en Estados Unidos será más favorable”. Además, expresó que “está ansioso por el futuro y sigue siendo muy optimista respecto a PAG”. Sin embargo, el optimismo del CEO está limitado por los desafíos a corto plazo, como las condiciones climáticas y las tarifas arancelarias.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Michael Ward (Citigroup)¿Podría hablar sobre la dirección estratégica relacionada con el mix de marcas y el enfoque regional? Por ejemplo, ¿qué tipo de estrategias se aplican a las marcas Toyota, Lexus, BMW y Porsche en los mercados de Estados Unidos y el Reino Unido, como Florida, California y Texas?
  RespuestaLa dirección de la empresa considera que Toyota, Lexus, BMW y Porsche son marcas de lujo de alta calidad que contribuyen al crecimiento de la compañía. Se ha decidido apostar por estas marcas en mercados clave como California, Texas y Florida. En total, el 71% de los productos vendidos en estos mercados pertenece a estas marcas de lujo.

• Pregunta de Michael Ward (Citigroup)¿Cuál es la expectativa de ritmo de crecimiento de los ingresos para el año 2026, teniendo en cuenta las difíciles condiciones climáticas del primer trimestre?
  RespuestaSe espera que el primer trimestre sea difícil debido a los efectos de las tarifas y los impuestos del año anterior. En cambio, el segundo trimestre generalmente será más favorable, debido a factores estacionales como las ventas en verano y los reembolsos de impuestos.

• Pregunta de Alex Perry (Bank of America):¿Cuáles son las perspectivas y los principales factores que impulsan el crecimiento del negocio de piezas y servicios?
  RespuestaSe espera un crecimiento de entre uno y dos dígitos en las operaciones fijas, gracias a una mayor tasa de eficiencia laboral, aumento de los salarios de los clientes, inversiones en tecnologías como la inteligencia artificial y los vídeos tecnológicos, así como expansión en las tiendas de reparación de vehículos y en el área de accesorios.

• Pregunta de Alex Perry (Bank of America)¿Cuál es su perspectiva sobre el mercado de transporte de carga para el año 2026?
  RespuestaMás optimistas, ya que hay señales positivas como el aumento de la capacidad de producción, la reducción de las regulaciones para los titulares de licencias no residentes, y la posibilidad de que se realicen inversiones en otros países. Se espera que las órdenes de compra del sector aumenten a medida que desaparezcan las incertidumbres.

• Pregunta de John Babcock (Barclays)¿Qué tasa de utilización se necesita para que los ingresos obtenidos con PTS tengan un impacto significativo en las decisiones tomadas?
  RespuestaLas ganancias se beneficiarán de las pérdidas normalizadas derivadas de las ventas, de los costos de intereses reducidos, y también de un aumento en los ingresos por alquiler y en las millas recorridas, a medida que mejore el mercado de transporte de carga. Estos beneficios no se deben únicamente al aumento en las tasas de utilización del vehículo.

• Pregunta de John Babcock (Barclays)¿Cuál es la situación actual del mercado de fusiones y adquisiciones, y cuáles son los objetivos para el año 2026?
  RespuestaSe continuará con la adquisición de empresas estratégicas (por ejemplo, tiendas de Orlando Lexus). Se buscará un crecimiento anual del orden del 5%, manteniendo una relación de apalancamiento inferior al 2. Además, se será selectivo en la asignación de capital.

• Pregunta de Rajat Gupta (JP Morgan)¿Qué causó ese importante descenso en los beneficios brutos por unidad de automóvil usado en el cuarto trimestre?
  RespuestaLa disminución se debió a una combinación de factores relacionados con las unidades estadounidenses, que tienen márgenes más altos, y las unidades internacionales, que tienen márgenes más bajos. Además, la temporada de baja actividad en el cuarto trimestre también contribuyó a esta situación. Se espera que la situación mejore en los primeros dos trimestres del año.

• Pregunta de Rajat Gupta (JP Morgan)¿Cuál es el crecimiento esperado de los ingresos de PTS para el año 2026?
  RespuestaSe espera que los ingresos relacionados con PTS aumenten, debido al incremento en la utilización de las propiedades para fines de alquiler, la aceleración del negocio en dirección única, el crecimiento de la logística, y una reducción en los costos relacionados con deudas incobrables, en un rango de 10 a 15 millones de dólares.

• Pregunta de Daniela Haigian (Morgan Stanley)¿Cómo ha cambiado el comportamiento de los consumidores debido a las presiones relacionadas con la asequibilidad en el sector financiero y a la retención de clientes después de la venta?
  RespuestaSe observó un aumento en la financiación por parte de terceros para los pedidos de reparación posterior a la venta. Esto se logra gracias a la oferta de opciones de pago flexibles y precios razonables para las piezas de repuesto.

• Pregunta de Daniela Haigian (Morgan Stanley)¿Cómo ha evolucionado tu estrategia en relación con los fabricantes chinos que operan en mercados internacionales?
  RespuestaSe está adoptando una estrategia para vender marcas chinas como Chery, Geely y BYD a través de las tiendas Sytner Select existentes, con el objetivo de ganar cuota de mercado. Estos vehículos comenzarán a venderse en el cuarto trimestre.

• Pregunta de David Whiston (Morningstar):¿Tendrá que vender alguna de las tiendas Lexus después de la adquisición de Orlando, para poder permanecer dentro del límite establecido?
  RespuestaNo, la empresa cumplirá con las normas establecidas por Toyota y Lexus después de que se haya cerrado el acuerdo con Orlando.

• Pregunta de David Whiston (Morningstar):¿Prefiere que el apalancamiento aumente después de realizar transacciones, o prefiere pagar rápidamente las cuotas de la línea de crédito?
  RespuestaEl apalancamiento actual es de 1.5 veces. Se espera que esto sea un movimiento a corto plazo, con un potencial de generación de flujo de efectivo gratuito de más de 750 millones de dólares. No se planea entrar en el mercado en este momento.