La delegación de Pendle en Vietnam: ¿Un signo de flujo para los activos tokenizados?

Vietnam está sentando las bases legales para un importante cambio financiero. El país…Nuevos Centros Financieros Internacionales en la ciudad de Ho Chi Minh y Da NangEstos centros están siendo construidos bajo un marco regulatorio adecuado. El Decreto Nº 323/2025/ND-CP establece oficialmente los requisitos para su funcionamiento. No se trata simplemente de espacio físico; los IFCs están diseñados para albergar zonas especializadas para el comercio, la tecnología financiera y, lo más importante, una plataforma de prueba controlada para nuevos modelos financieros, incluyendo activos digitales. Esta configuración es una señal clara de que Vietnam pretende convertirse en un centro financiero de próxima generación.

La reciente reunión de alto nivel en Nueva York sirvió como marco para discutir la tesis sobre las inversiones inmediatas. El representante de Pendle se unió a los grandes grupos financieros de Wall Street, como BlackRock y Deutsche Bank, para debatir este tema.Tokenización de bonos, fondos cotizados en bolsa y crédito privadoEste enfoque específico en los instrumentos tradicionales indica una clara iniciativa institucional para desarrollar un ecosistema de activos basado en tokens. La inclusión de un protocolo DeFi en esta plataforma es una señal clara de que los reguladores y el sector financiero tradicional están buscando activamente la integración de la liquidez digital en la infraestructura financiera de Vietnam.

Esta ambición institucional cuenta con el respaldo de una actividad masiva en la cadena de bloques. El mercado de criptomonedas en Vietnam ya ha experimentado un aumento significativo en esta área.220 mil millones de dólares en valor recibidos entre julio de 2024 y junio de 2025.Esto lo convierte en un actor regional de primer nivel. Los modelos de sandbox utilizados por el IFC, tanto para activos con permisos como para aquellos sin permisos, están ahora preparados para captar y canalizar esta liquidez existente. En resumen, el marco legal de Vietnam, junto con las pruebas realizadas en este campo, crea una situación única en la que la tokenización podría generar importantes flujos de capital en futuros protocolos como Pendle.

Posición de Pendle: Un protocolo en el camino del flujo.

La posición de Pendle junto a gigantes como BlackRock y Morgan Stanley la convierte en una voz confiable en el ámbito del DeFi, dentro de las políticas institucionales. Esta inclusión fue intencionada, lo que indica que el liderazgo de Vietnam considera a los protocolos digitales como socios esenciales para construir su infraestructura financiera de próxima generación. La presencia de este protocolo entre los principales actores del sector financiero tradicional establece un canal directo a través del cual el DeFi puede influir en los marcos regulatorios y en el diseño del mercado.

El Centro Financiero Internacional está desarrollando activamente modelos de prueba para activos tokenizados, tanto aquellos que requieren permisos como aquellos que no necesitan permisos para su uso. Este enfoque de doble vía representa una estrategia meditada y orientada al futuro, cuyo objetivo es atraer capital globalmente, al mismo tiempo que se gestionan los riesgos. El entorno de prueba está diseñado para probar nuevos modelos financieros, incluyendo la tokenización de bonos, fondos cotizados y créditos privados. Estas herramientas fueron un tema central en las discusiones en Nueva York.

Si el centro de tokenización de Vietnam tenga éxito, podría convertirse en una nueva fuente de volumen de transacciones en la cadena, para protocolos como Pendle. El mercado criptográfico del país ya es muy grande; además, ha visto un aumento significativo en las transacciones.Un valor de 220 mil millones de dólares recibidos entre julio de 2024 y junio de 2025.Los modelos de prueba del IFC ahora están preparados para capturar y canalizar esta liquidez, de manera que pueda ser utilizada en un ecosistema regulado y de calidad institucional. Para Pendle, esto representa una vía directa para ampliar su base de usuarios y aumentar su liquidez, al servir como una capa fundamental para la economía de activos tokenizados que está surgiendo en Vietnam.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia un flujo realizado

El catalizador inmediato es la implementación del marco legal y las prácticas de licenciamiento de la IFC en los próximos cinco años. El gobierno ha establecido un cronograma claro para ello.Revisión de la eficiencia operativa después de cinco añosEs necesario asegurar que los centros funcionen de manera eficiente. La verdadera prueba será cuán rápido los IFCs logren pasar de establecer zonas para el comercio financiero y las tecnologías financieras, a la emisión de licencias para nuevas categorías de activos, en particular bonos tokenizados, ETF y créditos privados. Este período de cinco años es el tiempo necesario para convertir las intenciones regulatorias en acceso tangible al mercado.

Un riesgo importante es que la atención del IFC siga centrándose en el sector financiero tradicional. Esto significa que los protocolos DeFi como Pendle tendrán un acceso limitado a los recursos necesarios para su desarrollo. Mientras que el IFC en Da Nang está orientado a convertirse en un centro moderno donde se puedan probar nuevos modelos financieros, el marco general prioriza la movilización de capital y los servicios de inversión. Si los modelos de prueba para activos con y sin permisos siguen siendo teóricos o se limitan a un conjunto reducido de instituciones autorizadas, la función de Pendle podría quedar limitada a la asesoría, y no a la participación operativa. La credibilidad del protocolo en el ámbito político no garantiza que tenga un lugar en el ámbito operativo.

La primera señal concreta de que está entrando nueva liquidez en el ecosistema será la lanzamiento de activos tokenizados desde las zonas del IFC. La reciente formación de…Alianza Global de Economías En CadenaEn la ciudad de Ho Chi Minh, donde están presentes empresas como Tether y Republic, se puede observar que hay un aumento en el impulso del sector. Sin embargo, este impulso solo se hará realidad cuando estas alianzas se conviertan en productos regulados y basados en la cadena de bloques. Esperemos que se lance el primer bono o ETF tokenizado, emitido bajo el marco de la IFC. Ese lanzamiento será el indicador más claro de que el centro financiero de Vietnam está logrando canalizar su enorme mercado de criptomonedas –con un valor de 220 mil millones de dólares en el último año– hacia una nueva clase de activos regulados.