Pendle tokeniza los rendimientos futuros con la gobernanza de Liquid sPENDLE.

• Pendle lanza sPENDLE para reemplazar el modelo vePENDLE, lo que permite el apalancamiento de líquidos y una mayor interoperabilidad en el ámbito DeFi.
• Los recompensas de gobernanza se distribuyen ahora a través de las compras automáticas de tokens PENDLE. Hasta el 80% de los ingresos del protocolo se asignan a los participantes en el sistema.
• La transición permite a los usuarios obtener capital después de un período de 14 días, o de forma inmediata, con una tarifa del 5%, lo que mejora significativamente la flexibilidad de los fondos.

El protocolo DeFi Pendle está eliminando su token de gobernanza vePENDLE en favor de un nuevo token de apuesta líquida llamado sPENDLE. Esta transición aborda las limitaciones del sistema anterior, que requería períodos de inactividad prolongados y participación semanal para ganar recompensas. La nueva estructura permite a los usuarios bloquear y retirar sPENDLE después de un período de 14 días, o de forma instantánea con una comisión del 5%, lo que mejora significativamente la flexibilidad de los fondos.

El token vePENDLE era intransferible, lo que limitaba su utilidad en otras plataformas DeFi. sPENDLE está diseñado para permitir una mayor interoperabilidad, permitiendo su integración con múltiples plataformas para aplicaciones relacionadas con el blockchain. Las recompensas relacionadas con la gobernanza se distribuirán a través de la recompra de tokens vePENDLE, utilizando hasta el 80% de los ingresos del protocolo. Los titulares solo necesitan votar sobre las propuestas críticas del protocolo para seguir siendo elegibles; además, existe una opción automática para ser elegibles cuando no haya propuestas disponibles.

Se tomará un registro de los saldos de vePENDLE el 29 de enero, con el objetivo de facilitar el cambio de sistema. Durante este período, se detendrán las transacciones de vePENDLE mientras se lleva a cabo la implementación del nuevo sistema. Pendle, que ocupa el puesto 13 en términos de volumen de transacciones en la plataforma DeFi, con casi 3.5 mil millones de dólares, generó más de 37 millones de dólares en 2025. El objetivo de esta reforma es simplificar la participación en la plataforma y ampliar la utilidad del token más allá del ecosistema inmediato del protocolo.

Pendle es un protocolo financiero descentralizado que tokeniza los rendimientos futuros, permitiendo a los usuarios comerciar, protegerse contra riesgos y optimizar los ingresos obtenidos de activos que generan rendimientos, como ETH o stablecoins. Su innovación principal consiste en dividir los activos en tokens principales y tokens de rendimiento, a través de un sistema automatizado de mercado especialmente diseñado. Este mecanismo resuelve el problema de los rendimientos volátiles, ya que permite a los usuarios separar los rendimientos futuros de los activos en sí, creando así un mercado para esos rendimientos futuros.

Los usuarios pueden establecer tasas fijas, especular sobre los cambios en los rendimientos, o vender futuros rendimientos como capital anticipado, lo que permite la existencia de derivados de tipos de interés de nivel institucional en la cadena de bloques. Técnicamente, cuando un usuario deposita un activo que genera rendimientos, este se transforma en un token Standardized Yield (SY). El token SY se divide en PT, que representa el valor del activo subyacente en una fecha futura, y YT, que representa el derecho a todos los rendimientos generados hasta la fecha de vencimiento. Los precios se ajustan automáticamente a medida que se acerca la fecha de vencimiento.

El token PENDLE gestiona el protocolo y contribuye al acumulación de valor. En una actualización realizada en 2026, el modelo vePENDLE fue reemplazado por sPENDLE, un token de estaking líquido. Los usuarios que mantienen sPENDLE tienen derecho a recibir hasta el 80% de los ingresos del protocolo, distribuidos mediante compras automáticas. Este cambio tiene como objetivo mejorar la liquidez y recompensar a los participantes a largo plazo.

Pendle está evolucionando hacia una infraestructura crítica para los mercados de rentas fijas y tasas de interés en la cadena blockchain, especialmente a medida que los activos del mundo real se mueven dentro de la cadena blockchain. La capacidad del protocolo para tokenizar y comerciar con rendimientos futuros crea un nuevo paradigma para gestionar el riesgo de tasas de interés en la finanzación descentralizada. Al permitir que los usuarios comercien con los rendimientos separadamente del capital, Pendle abre nuevas oportunidades para estrategias de optimización de rendimientos y cobertura de riesgos.

La introducción de sPENDLE representa un paso importante en el desarrollo del entorno de gobernanza DeFi. Al dejar atrás los tokens de gobernanza no líquidos, Pendle se alinea con las tendencias del mercado general que favorecen la eficiencia del capital y la interoperabilidad. Se espera que este cambio atraiga a más participantes institucionales que buscan soluciones flexibles para la gestión de rendimientos.

A medida que el ecosistema DeFi continúa creciendo, protocolos como Pendle, que ofrecen instrumentos financieros sofisticados, es probable que vean un aumento en su adopción. La capacidad de tokenizar y comercializar rendimientos futuros constituye una propuesta de valor única que conecta la finanza tradicional con las aplicaciones descentralizadas.

El período de transición y las condiciones futuras serán cruciales para determinar el éxito del modelo sPENDLE. Los participantes del mercado observarán atentamente cómo evolucionan la liquidez y la participación en la gobernanza bajo el nuevo sistema. El resultado podría servir de precedente para otros protocolos DeFi que busquen mejorar la utilidad de sus tokens y los mecanismos de gobernanza.

¿Por qué Pendle está reemplazando “vePENDLE” por “sPENDLE”?

El cambio de “vePENDLE” a “sPENDLE” se debe a la necesidad de tener una mayor liquidez y flexibilidad en la gobernanza DeFi. El modelo anterior requería que los usuarios bloquearan sus tokens durante períodos prolongados, lo cual limitaba su capacidad para participar en otras oportunidades de generación de ingresos. Esta falta de liquidez fue un obstáculo significativo para muchos inversionistas que preferían estrategias de asignación de capital más dinámicas.

Al introducir sPENDLE, Pendle permite a los usuarios mantener su exposición a las recompensas relacionadas con la gobernanza, mientras conservan la capacidad de salir de sus posiciones de manera rápida. El período de retiro de 14 días proporciona un equilibrio entre estabilidad y flexibilidad, asegurando que la gobernanza siga siendo sólida, al mismo tiempo que brinda a los usuarios tranquilidad en cuanto al acceso al capital. Esta estructura es especialmente atractiva para los inversores institucionales, quienes necesitan condiciones de liquidez predecibles.

El nuevo sistema también simplifica la experiencia de uso del usuario, al eliminar la necesidad de que los usuarios se involucren activamente cada semana para obtener recompensas. Se espera que esta reducción en las dificultades operativas aumente la participación general en el proceso de gobernanza, lo que llevará a un proceso de votación más descentralizado y representativo. La función de elegibilidad automática, además, fomenta la permanencia a largo plazo de los usuarios, al recompensar a aquellos que continúan siendo activos en el ecosistema.

¿Cómo genera sPENDLE ingresos por protocolos?

El modelo Pendle está diseñado para vincular directamente los ingresos provenientes del protocolo con el valor de los titulares de los tokens. Al asignar hasta el 80% de los ingresos del protocolo a la compra automática de tokens Pendle, Pendle genera una presión deflacionaria sobre la oferta de tokens. Este mecanismo alinea los intereses del protocolo con los de sus partes interesadas, ya que el mayor uso y los ingresos generados benefician directamente a los titulares de los tokens.

El proceso de recompra es automatizado y transparente, lo que garantiza que los fondos se distribuyan de manera eficiente, sin necesidad de intervención manual. Este enfoque reduce el riesgo de mal manejo y asegura que los ingresos se dirijan de forma constante hacia el soporte de la economía de tokens. El resultado es un modelo de gobernanza más sostenible y orientado al valor, que recompensa el compromiso a largo plazo.

Los titulares de sPENDLE son elegibles para estas recompensas, siempre y cuando continúen participando activamente en los procesos de gobernanza del protocolo. Esta exigencia garantiza que los titulares de los tokens estén involucrados en el desarrollo y los procesos de toma de decisiones del protocolo. El sistema logra un equilibrio entre recompensar la participación y mantener la integridad del marco de gobernanza.

La introducción de sPENDLE representa una evolución significativa en la economía de tokens de Pendle. Al enfocarse en la liquidez, la interoperabilidad y el reparto de ingresos, el protocolo se posiciona como un actor clave en el futuro de las finanzas descentralizadas. El éxito de este modelo podría influir en la forma en que otros protocolos aborden los temas relacionados con la gobernanza y el diseño de tokens en los próximos años.