Los préstamos estudiantiles en cadena de Pencil Finance: una noticia importante, pero aún no constituye un mercado.

Pencil Finance, un protocolo de préstamos estudiantiles basado en la cadena EDU, enfocada en la educación, afirma que ha completado el…El primer ciclo de préstamos estudiantiles se llevará a cabo completamente en una cadena de bloques.Se lee el anuncio y surge una historia interesante: 1 millón de dólares estadounidenses fueron recaudados para formar un fondo de préstamos, utilizado por un prestamista con sede en Filipinas e Indonesia para financiar las matrículas de 118 escuelas. Luego, ese dinero se devolvió al fondo.Más de 6,600 estudiantes se vieron afectados durante el año.; aproximadamente1,050 recibió fondos directos.El ciclo es real.

La pregunta que un inversor debe hacer es: ¿qué se demuestra con eso? El titular del artículo sugiere un mercado en funcionamiento: capital obtenido a través de la cadena de bloques, prestado a personas que lo necesitaban, y que devolviera un rendimiento. Considere quién proporcionó ese capital, qué rendimiento obtuvo ese capital, y dónde se toman las decisiones de préstamo realmente. De esta manera, el objetivo se reduce a algo más pequeño y honesto.

¿Quién puso el dinero allí?

Comience con los fondadores. El grupo de apoyo era…Financiado por Animoca Brands, Open Campus y NewCampus.— Tres entidades dentro de la misma casa.Animoca co-incuba a Pencil Finance y es un contribuyente clave para Open Campus.La organización descentralizada que está detrás de EDU Chain es NewCampus. NewCampus también es un contribuyente clave en el ecosistema Open Campus. Se trata de un proceso de reciclaje de capital para demostrar un caso de uso, y no de una votación independiente sobre los activos.

Ese punto se refuerza por el paso previo del proyecto. Cuando Pencil anunció 10 millones de dólares en liquidez disponible en abril de 2025,El primer receptor del préstamo fue HackQuest.– Otro miembro de la misma familia, que presta dinero para ayudar a los estudiantes a aprender sobre la cadena EDU. Nada de esto es ilegítimo. Simplemente no constituye evidencia de que quienes están fuera del grupo quieran ese producto. La prueba más sólida de que un nuevo mercado de préstamos funciona bien es el capital que proviene de fuera del grupo fundador; este ciclo no ofrece nada de eso.

La producción contaba una historia diferente.

La estructura del paquete hacía que su promesa fuera clara. Estaba dividido en varias partes.La fracción senior tiene un rendimiento anual fijo del 15%.Y también había una fracción de menor valor que ofrecía rendimientos variables, con pérdidas iniciales. Al final, el número registrado fue más bajo. La pantalla de control del fondo indicaba que…Rendimiento anual final del 7.79%Y el equipo no reveló los rendimientos obtenidos en ninguna de las partes, ni la tasa de incumplimiento.

No hay nada incorrecto en publicar una cantidad menor que cada uno de los valores indicados. Pero la diferencia entre el 15% que ofreció el prestamista y el 7.79% que registró el fondo es precisamente la cifra que un prestamista querría conocer antes de invertir más capital. La rentabilidad que un blockchain puede mostrar sigue siendo una rentabilidad que el prestatario debe pagar.

Libros en la cadena de bloques, riesgos fuera de la cadena de bloques

Eso resalta la razón por la cual se lleva a cabo todo este proceso. La cadena de bloques en este ciclo registra los flujos de efectivo: contribuciones, desembolsos, reembolsos. El trabajo que determina si los préstamos son buenos o no – evaluando la solvencia crediticia, cobrando de los prestatarios, convirtiendo monedas en los mercados locales – sigue ocurriendo fuera de la cadena, por parte del emisor del préstamo. La transparencia es algo real y representa un paso adelante; pero no es lo mismo que la calidad crediticia. La cadena mantiene el registro; el emisor asume el riesgo.

Entonces, ¿dónde se acumularía el valor duradero si esto se llevara a una escala mayor? La relación con los prestatarios en el sector de préstamos estudiantiles es la relación entre el prestamista y los prestatarios, así como las habilidades necesarias para evaluarlos. Ambos aspectos están relacionados con el prestamista local, no con la capa de tokens. La contribución de Pencil es la distribución: convertir esos pagos en activos que generan ingresos para EDU Chain y sus tokens. Es una tarea plausible, pero su economía aún no está comprobada a una escala importante. Un millón de dólares es solo un error de cálculo en comparación con el mercado mundial de préstamos estudiantiles, que equivale a unos 3 billones de dólares.

Lo que realmente muestra este hito

Nada de esto hace que este ciclo sea inútil. Algo real se movió: los estudiantes en el sudeste asiático.La mayoría proviene de hogares con bajos ingresos, y muchos utilizan crédito formal por primera vez.Se obtuvieron fondos para los costos de educación, fondos que probablemente no podrían haber obtenido de un prestamista tradicional. Además, el capital se recuperó. Lo que esto demuestra, precisamente, es una prueba del funcionamiento adecuado del sistema: el dinero puede ser recaudado en la cadena de bloques, utilizado para cubrir los costos de educación y devuelto en la misma cadena de bloques. Este resultado positivo merece ser mantenido.

Lo que aún no se ha demostrado es si existe un mercado en el que el capital busca obtener rendimientos, los prestatarios vuelven para el segundo ciclo de préstamos, o si hay un historial crediticio suficientemente bueno para atraer ese capital. La prueba que Pencil se ha fijado es si el próximo ciclo trae dinero desde fuera de sus propios patrocinadores, y si el rendimiento real comienza a acercarse al tipo de interés que anuncia. Ese número, y no el número de estudiantes, es lo que debe ser observado.