Las empleadas en los Estados Unidos se han mantenido estancadas, pero las industrias de la construcción y las finanzas han mostrado un buen desempeño.

El mercado laboral en los Estados Unidos durante el cuarto trimestre de 2025 presentaba un panorama muy desanimador: el crecimiento de los salarios se había detenido casi por completo. La creación de nuevos empleos fue de solo 584,000 personas al año, lo que representa el ritmo más lento desde la pandemia de 2020. Esto demuestra que la economía está enfrentando cambios estructurales, una reducción en la inmigración y contracciones en la fuerza laboral debido a políticas gubernamentales. Sin embargo, dentro de esta situación de declive, existe una oportunidad de inversión importante: el giro hacia sectores financieros y de construcción. Por otro lado, los sectores como la automotriz y el ocio enfrentan cada vez más riesgos.

Dinámica de la rotación del sector: las tendencias en los pagos salariales como indicador de situación económica

Los datos sobre empleo en el sector gubernamental sirven como indicadores de cambios económicos más amplios. La marcada disminución en el número de empleos en el sector público, agravada por la demora en la recopilación de datos durante el cierre del gobierno federal, ha acelerado la reasignación de capital y mano de obra. Históricamente, tales contracciones en los empleos gubernamentales han precedido a un aumento en la actividad del sector privado, especialmente en el sector de la construcción y los servicios financieros. Por ejemplo, en enero de 2026, el sector de la construcción creó 22,000 empleos, gracias a contratistas especializados en proyectos no residenciales. Esto refleja una demanda acumulada para proyectos de infraestructura. Mientras tanto, el empleo en el sector financiero se mantuvo estable, con aproximadamente 9.2 millones de personas trabajando en este sector. Los ingresos horarios promedio aumentaron un 0.77% entre trimestres, lo que refleja la resiliencia en un entorno de altas tasas de interés.

Oportunidades en el sector financiero y la construcción

Finanzas:La estabilidad del sector financiero se debe a su alineación con los flujos de capital a largo plazo y las condiciones regulatorias favorables. En el primer trimestre de 2025, los costos totales de compensación aumentaron un 4.1% en comparación con el año anterior. Por lo tanto, las empresas del sector financiero e insurgencia priorizan la eficiencia operativa. Este entorno favorece a las instituciones que cuentan con balances sólidos y beneficios basados en activos, como los bancos que utilizan modelos de riesgo desarrollados con tecnología de inteligencia artificial, o las empresas tecnológicas que optimizan la asignación de capital. Los inversores deben concentrarse en aquellos sectores que presentan ciclicidad positiva, como los prestamistas relacionados con la infraestructura o los proveedores de servicios hipotecarios, ya que estos sectores se benefician de un crecimiento sostenido en los salarios y de una actitud cautelosa por parte de los consumidores.

Construcción:El auge de la construcción, especialmente en los proyectos no residenciales, es una respuesta directa a los estímulos fiscales y a la modernización de las infraestructuras gracias al uso de la inteligencia artificial. A pesar de las dificultades temporales, el sector logró crear 699,000 empleos en el primer trimestre de 2025, superando así las pérdidas. Esta tendencia se alinea con un cambio general hacia la electrificación y la resiliencia del sistema eléctrico, lo que favorece a las empresas constructoras que se especializan en energías renovables o en proyectos de ciudades inteligentes.

Riesgos en los sectores discrecionales

Los sectores discrecionales, como el sector automotriz y el de ocio, enfrentan dos amenazas principales: los costos de endeudamiento más altos y los cambios en el comportamiento del consumidor. Dado que las ventas minoristas en diciembre se mantienen estables, y que las nóminas de empleados en la industria manufacturera han disminuido durante 12 meses consecutivos, la demanda por bienes no esenciales está disminuyendo. Los fabricantes de automóviles, por ejemplo, tienen que lidiar con excesos de inventario y con la demanda retrasada debido a los aumentos de precios causados por las tarifas arancelarias. De manera similar, el sector de ocio y hospitalidad, que alguna vez fue un sector beneficiado durante la pandemia, está experimentando una disminución en la demanda, ya que las familias priorizan el ahorro sobre el gasto.

Estrategias aplicables para los inversores

1. Obesidad y situaciones financieras problemáticas en el sector de la construcción:Es necesario asignar capital a empresas financieras de alta calidad, que cuenten con flujos de caja duraderos, así como a empresas de construcción que estén relacionadas con las grandes tendencias en el sector de la infraestructura. Se pueden considerar fondos cotizados como el Financial Select Sector SPDR (XLF), o acciones relacionadas con la construcción, como la Bechtel Group (BHI).
2. Sectores discrecionales con bajo peso corporal:Se debe reducir la exposición a inversiones cíclicas relacionadas con bienes discrecionales, especialmente aquellas que implican un alto nivel de apalancamiento o que dependen en gran medida del gasto de los consumidores. Es necesario monitorear a los fabricantes de automóviles y a las tiendas minoristas de lujo, para detectar cualquier señal de reducción de las márgenes de beneficio.
3. Protección con activos defensivos:Dado el riesgo de un cierre parcial del gobierno y la volatilidad económica, se puede considerar la posibilidad de utilizar instrumentos de cobertura como los bonos del gobierno, el oro o instrumentos relacionados con la volatilidad, como los futuros del VIX.
4. Monitoree las señales del mercado laboral:Es necesario realizar revisiones a los datos relativos a los salarios, en particular las informaciones publicadas por el BLS en febrero de 2026. Esto permitirá evaluar la magnitud del desaceleramiento del mercado laboral y ajustar las asignaciones entre los diferentes sectores correspondientemente.

Conclusión

El desempeño del mercado laboral en Estados Unidos durante el cuarto trimestre de 2025 es un indicador importante para los inversores. Aunque la disminución en las nóminas gubernamentales refleja una mayor fragilidad económica general, también revela oportunidades en sectores que podrían beneficiarse de los cambios estructurales. Al invertir estratégicamente en sectores financieros y de construcción, evitando así los sectores donde existe un exceso de exposición, los inversores pueden preparar sus carteras para enfrentar las incertidumbres y aprovechar las oportunidades de crecimiento emergentes. Como siempre, será crucial mantener un enfoque vigilante frente a los signos macroeconómicos y las dinámicas de cada sector, a fin de poder manejar este entorno en constante cambio.