El aluvión de publicidad relacionado con la adquisición de PayPal: ¿Qué realmente está haciendo el “dinero inteligente”?

El mercado está lleno de rumores sobre posibles fusiones y adquisiciones, pero los expertos invierten en lo contrario. Cuando una acción aumenta debido a los rumores, lo que realmente importa es quién está comprando y quién está vendiendo. En el caso de PayPal, se trata de una típica estructura de “pump-and-dump”.Aumentó casi un 7%.Según los informes, Stripe está considerando la posibilidad de realizar una compra. Sin embargo, los expertos han estado vendiendo sus acciones a precios mucho más altos que los actuales.

Las transacciones más significativas corresponden a los ejecutivos de alto rango. El CEO destituido, Alex Chriss, vendió sus acciones justo antes de su renuncia. Recientemente, otros ejecutivos también han realizado transacciones similares. A finales de febrero, un ejecutivo vendió más de 1.5 millones de acciones, a precios que variaban entre $41.45 y $41.67. Otro ejecutivo vendió casi 50,000 acciones, a un precio de $40.49. Estas no son transacciones insignificantes; se trata de ventas calculadas con el objetivo de obtener un beneficio mayor que el precio actual de las acciones. Cuando las personas que conocen mejor a la empresa venden acciones cuando las mismas están siendo promocionadas, eso indica claramente una falta de coherencia en los intereses de quienes venden.

La configuración del negocio ya está completa. La próxima semana comenzará a trabajar un nuevo CEO. Se informa que la empresa se está preparando para una posible campaña de activistas o oferta hostil. En esta transición tan volátil, los conocedores del mercado están retirando sus “fichas” del juego. Para los inversores, lo más importante es ignorar los rumores sobre posibles adquisiciones. El verdadero indicio lo encontrarán en los documentos oficiales. Cuando los inversores inteligentes venden sus acciones debido a los rumores, es hora de ser escépticos.

La realidad financiera: el crecimiento se está desacelerando, y las valoraciones de las empresas están siendo presionadas.

El interés en la adquisición es grande, pero el negocio en sí está teniendo problemas. Las acciones de PayPal han disminuido en valor.Alrededor del 46% de las transacciones en Nueva York se llevaron a cabo durante los últimos 12 meses.Eso significa que casi la mitad del valor de la empresa se ha perdido, y el valor de mercado se redujo a cerca de 38 mil millones de dólares. Esa especie de colapso constituye un motivo para intervenir, pero también revela que la empresa está en una situación difícil. El crecimiento del volumen de pagos está disminuyendo, y los resultados trimestrales más recientes lo demuestran. Las ganancias y los ingresos de la empresa en el cuarto trimestre no cumplieron con las expectativas de los analistas. El informe destacó además una continua disminución en el volumen de pagos. No se trata de un problema ocasional; es un patrón que ha causado la caída del precio de las acciones.

El mercado ignora las áreas de fortaleza en el mercado, lo que crea una desconexión peligrosa entre los diferentes segmentos del mismo. Aunque segmentos como Venmo muestran signos de promesa, la situación general es de pérdida de cuota de mercado para rivales como Apple Pay y Google Pay. Los expertos en inversiones comprenden esto. La participación de las instituciones en el mercado está disminuyendo, y los inversores internos están vendiendo sus acciones. Cuando las acciones cotizan cerca de su mínimo de 52 semanas, es decir, 38.46 dólares, después de una caída del 33.49% en 120 días, la valoración de las acciones se ve reducida. La relación precio-ventas es de 1.26, y el P/E futuro es de solo 8.2. Estos valores son bajos, pero reflejan un gran escepticismo sobre el crecimiento futuro del mercado, no algo económicamente ventajoso.

La situación es clásica: un negocio en declive, con perspectivas poco prometedoras. Pero existe una base de activos valiosos que podrían adquirirse a bajo precio. Por eso, hay quienes están interesados en adquirir la empresa. Sin embargo, para los inversores, la realidad financiera es clara: la empresa no está creciendo, y la tarea del nuevo CEO es superar este problema. El interés por adquirir la empresa es simplemente un síntoma del colapso del valor bursátil de las acciones, no una solución real. Hasta que las principales métricas de la empresa mejoren, las acciones seguirán siendo una apuesta especulativa, y no una opción de compra basada en fundamentos sólidos.

El manual de estrategias de los “dineros inteligentes”: ¿Quiénes están comprando y quiénes están vendiendo?

La verdadera historia no se encuentra en los titulares de los periódicos; sino en los registros financieros de las empresas y en las grandes transacciones que revelan quiénes tienen participación en esos negocios. Los fondos más importantes están retirándose, mientras que unos pocos actores minoritarios siguen haciendo ruido, pero sin lograr cambiar nada real.

Los mayores accionistas siguen siendo los mismos titanes del mercado. Vanguard, BlackRock y State Street siguen ocupando los primeros lugares en la lista. Pero su participación total ha ido disminuyendo. En el último trimestre, hubo una…Reducción neta de más de 15 millones de accionesEn manos de grandes fondos financieros… Eso indica una falta de convicción por parte de esas instituciones. Cuando las instituciones con más recursos reducen su exposición a ciertos activos, eso significa que ven más riesgos que beneficios. La puntuación del estado de ánimo de los fondos refleja esto: hay una clara tendencia hacia la disminución de la acumulación de activos.

Mientras tanto, algunos fondos más pequeños también han estado comprando activos. En enero, Alpha Omega Wealth Management aumentó su participación en los mismos.47.4%Eso es un movimiento notable, pero no tiene la misma magnitud que las salidas institucionales. Estos no son los grandes inversores que determinan el mercado; se trata de pequeños comerciantes que siguen rumores. Su actividad es solo un entretenimiento en comparación con la actividad principal, que corresponde a las ventas institucionales.

Sin embargo, los tráficos más significativos provienen de personas dentro del sector. En los últimos días, los ejecutivos han sido muy activos. Una persona vendió más de 1.5 millones de acciones, a precios que variaron entre…$41.45 y $41.67Otra persona vendió casi 50,000 acciones por un precio de 40.49 dólares. Estos no son movimientos especulativos insignificantes. Se trata de ventas calculadas con el objetivo de obtener beneficios a precios muy superiores a los actuales. Cuando las personas que tienen la mejor información venden sus acciones antes de que pueda producirse algún acuerdo, eso es señal clara de que no hay consenso entre las partes involucradas. El dinero inteligente está vendiendo sus acciones debido al entusiasmo excesivo del mercado.

El plan de acción es claro: ignora las señales de adquisiciones. Observa los registros financieros. La acumulación de activos por parte de las instituciones está disminuyendo, y los inversores institucionales están vendiendo sus participaciones. En un mercado donde las acciones están cerca de sus mínimos, esa es la verdadera señal.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en la tesis

La tesis es clara: los inversores inteligentes están vendiendo sus acciones debido a la expectativa de una posible adquisición. Las próximas semanas serán un momento crucial para ver si realmente se produce algún cambio en las estrategias de la empresa. La semana que viene, Enrique Lores asumirá el mando de la empresa, con la tarea de manejar una empresa que está en declive. Si no se toman medidas significativas, como cambios estratégicos o ventas de activos, eso confirmaría que los inversores tienen razón al vender sus acciones. Eso indicaría que la empresa realmente está en una situación difícil, y que el plan de la dirección anterior no ha dado resultados positivos.

El segundo factor clave se encuentra en los datos registrados. Se debe monitorear los datos del formato 13F para detectar cualquier tipo de acumulación institucional significativa. La tendencia actual es…Reducción neta de más de 15 millones de acciones.En manos de las principales fundaciones. Un cambio en esa situación, con algunas grandes fundaciones que adquieran participaciones significativas, sería una clara señal de que la actitud de los inversores inteligentes está cambiando. Hasta entonces, el éxodo de las instituciones continuará.

El principal riesgo para esta tesis es una oferta hostil de adquisición. Si un postor realiza una oferta formal y convincente, podría obligar a los accionistas a mantener o incluso comprar más acciones para preservar su posición en la empresa. Eso rompería el patrón actual de venta de acciones. Sin embargo, ese escenario sigue siendo poco probable. Los informes indican que el interés del comprador sigue siendo preliminar, y es posible que PayPal no tenga intenciones de realizar una adquisición. Los banqueros de la propia empresa también se están preparando para una campaña hostil, no para una venta. Por ahora, el riesgo es más teórico que real.

En resumen, lo importante es tener paciencia. Los expertos ya han tomado sus decisiones. Lo que realmente importa son las acciones del nuevo CEO y cualquier cambio en la propiedad de las instituciones involucradas. Hasta que esos signos cambien, sigue siendo válida la teoría de que los inversores internos vendan sus acciones.