El segundo trimestre de 2026 para Paychex: Surgen contradicciones en cuanto a los ingresos recurrentes de Paycor, los cronogramas de sinergias y la estrategia de IA.

Fecha de contacto20 de diciembre de 2025

Resultados financieros

• Ingresos$1.6 billones, un aumento del 18% en comparación con el año anterior.
• EPS$1.10 por acción diluida, un 4% en comparación con el mismo período del año anterior; EPS diluido ajustado: $1.26, un 11% más que en el mismo período del año anterior.
• Margen de operaciones36.7%; margen operativo ajustado: 41.7%, un aumento de aproximadamente 80 puntos básicos en relación con el año anterior.

Instrucciones:

• Los ingresos para el ejercicio fiscal 2026 se esperan en el rango más bajo para los productos de Management Solutions, las aseguradoras propiedad por PEO, y los ingresos totales.
• Los intereses sobre los fondos mantenidos para los clientes se espera que sean de aproximadamente entre 190 millones y 200 millones de dólares.
• Se espera que el EPS diluido ajustado aumente en un 10%-11%, en comparación con el rango anterior de 9%-11%.
• Tasa impositiva efectiva del 24%.
• El crecimiento de los ingresos totales en el tercer trimestre fue del 18%, con un margen operativo ajustado del 47%-48%.

Comentarios de negocios:

• Crecimiento de los ingresos y los ingresos operativos:
• Paychex informó de un…IngresosAumento de18%Anualmente en comparación con el año anterior.$1.6 mil millonesPara el segundo trimestre, los ingresos operativos ajustados han aumentado.21%Durante el año anterior.

• El crecimiento se debió a una mayor productividad, eficiencias operativas y a la integración de Paycor, lo cual contribuyó aproximadamente.17 puntos porcentualesA el crecimiento de los ingresos.

• Integración y realización de sinergias con Paycor:

• La contribución de Paycor a los ingresos se estimó enEl 8% al 9%Crecimiento después de ajustar las tarifas de procesamiento al final del año, provenientes del año anterior.

• La integración está progresando bien, con sinergias en los ingresos que se esperan, y se prevé que las sinergias en los costos también se alcancen.100 millones de dólaresPara el año fiscal 2026, en comparación con el objetivo inicial…80 millones de dólaresEspañol:

• Desempeño empresarial de PEO:

• Los ingresos de Insurance Solutions, propiedad de PEO, aumentaron.6%A…337 millones de dólaresImpulsado por el crecimiento constante en el número de empleados en las instalaciones de los empleadores y por los ingresos generados por los seguros.

• A pesar de las dificultades en el segmento de agencias de seguros, la actividad relacionada con PEO sigue teniendo un buen rendimiento, con un crecimiento del número de empleados en las instalaciones de trabajo de un dígito medio, lo cual se debe a una fuerte demanda y una alta tasa de retención de empleados.

• IA y Avances Tecnológicos:

• Paychex está desarrollando sus iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial, mediante innovaciones como el sistema de redes de conocimiento impulsado por IA y las plataformas Gen AI, que mejoran la eficiencia y los resultados para los clientes.

• Estos avances tienen como objetivo fortalecer la posición competitiva de Paychex, aprovechando sus extensos conjuntos de datos propios y combinando tecnología con conocimientos en el área de recursos humanos.

• Gestión de costos y control de gastos:

• Los gastos totales aumentaron.27%Para986 millones de dólaresPrincipalmente, debido a la adquisición de Paycor, pero excluyendo a Paycor, los gastos solo aumentaron en niveles bajos, en dígitos singulares.
• La empresa se enfoca en la disciplina de los costos y en la mejora de la productividad. Estos esfuerzos han contribuido a un aumento en las márgenes de ingresos operativos ajustados.80 puntos básicosDe año en año.

Análisis de sentimientos: Español:

Tono generalPositivo

• El director ejecutivo declaró: “Logramos resultados sólidos en el segundo trimestre”, con ingresos y ingresos operativos que aumentaron en más del doble. Se destacó “un progreso significativo” en las prioridades estratégicas, incluyendo la integración con Paycor y las iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial. Están confiados en la propuesta de valor y en la demanda del mercado; los avances en la inteligencia artificial se consideran un factor diferenciador. Reafirmaron las perspectivas para el año fiscal 2026, con expectativas de ganancias más altas, y expresaron orgullo por la eficiencia del equipo.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Mark Marcon (Baird)Preocupaciones relacionadas con la contribución del crecimiento de Paycor y los desafíos de su integración.
  RespuestaLa dirección de Paycor estima que la empresa creció un 8%-9% en el segundo trimestre, de manera acorde o ligeramente superior a lo registrado en el primer trimestre. La integración de las funciones de la empresa está avanzando bien, las sinergias en términos de ingresos también son positivas, y los costos asociados a esta integración han aumentado a los 100 millones de dólares para el año fiscal 2026.

• Pregunta de Bryan Bergin (TD Cowen)La consulta sobre las proyecciones de crecimiento fiscal para el año 2026 se ha trasladado al rango inferior del intervalo.
  RespuestaSe atribuye esto a tendencias de ingresos más bajas por cliente en todas las líneas de negocio, incluyendo contratos de menor tamaño, menos interés en el momento del pago, y tarifas más bajas en la externalización de recursos humanos, a pesar de que la externalización de funciones administrativas ha sido más eficiente. La situación macroeconómica sigue estable.

• Pregunta de Bryan Keane (Citi)Tasa de crecimiento de Paycor durante el año fiscal.
  RespuestaSe espera que Paycor sea una empresa con un crecimiento de entre uno y dos dígitos, con una tasa de ingresos por cliente similar a la de otras empresas del mismo sector.

• Pregunta de Tien-Tsin Huang (JPMorgan)Consideración de la posibilidad de cambiar los precios y el formato de presentación, debido a que las cantidades de productos son más pequeñas.
  RespuestaCree que los precios y las ofertas actuales en todas las plataformas son suficientes y competitivos; el modelo de tarifas fijas representa una ventaja. Las revisiones estratégicas de los precios continúan, pero llevará tiempo lograr resultados concretos.

• Pregunta de Andrew Nicholas (William Blair)Sugiero la venta de productos adicionales a los clientes de Paycor, teniendo en cuenta la inflación en el sector de la salud.
  RespuestaLa venta adicional de productos de PEO sigue siendo de aproximadamente 50/50 entre los servicios realizados dentro y fuera de la sede principal. La receptividad de los clientes de Paycor es alta, y las negociaciones son más amplias de lo esperado. La inflación en el sector de la salud constituye un punto de presión para los clientes, pero la propuesta de valor de PEO no se trata de beneficios “baratos”.

• Pregunta de James Faucette (Morgan Stanley)Impacto de las ganancias realizadas en el portafolio de inversión como resultado de la integración con Paycor.
  RespuestaLas ganancias se incluyeron en el segundo trimestre y forman parte del informe anual de resultados. Estas ganancias se deben a una reubicación estratégica del portafolio a largo plazo, con el objetivo de mantener los balances antes de posibles reducciones de los tipos de interés.

• Pregunta de Samad Samana (Jefferies)Aclaración sobre el cambio de orientación hacia el rango inferior, debido a los comentarios de los inversores o a las variables del modelo.
  RespuestaLa modificación en los horarios se basó en las tendencias comerciales observadas (ingresos más bajos por cliente, problemas relacionados con las pólizas de seguro de PEO), así como en la mayor facilidad para realizar comparaciones durante la segunda mitad del año. Esto no se basó en los comentarios de los inversores; el desempeño de PEO superó las expectativas durante la primera mitad del año.

• Pregunta de Ashish Sabadra (RBC Capital Markets)Monetización de productos basados en IA y el poder de fijación de precios.
  RespuestaLa IA mejorará el valor para el cliente y la experiencia de compra, posiblemente a través de la introducción de nuevos productos/servicios. También podría ser comercializado en paquetes para apoyar aumentos de precios y generar ingresos adicionales.

• Pregunta de Kartik Mehta (Northcoast Research)Armonizando a los clientes que tienen en cuenta los precios con una estabilidad en los precios.
  RespuestaSe distingue entre la sensibilidad a los precios en el futuro (la elección de paquetes más bajos) y las tasas de fidelización de los clientes existentes. La propuesta de valor y las mejoras en el producto ayudan a garantizar su éxito.

• Pregunta de Scott Wurtzel (Wolfe Research)Guía de crecimiento de ingresos del 18% en el tercer trimestre, con componentes variables.
  RespuestaSe espera que la aceleración de PEO, la compensación de los efectos negativos de años anteriores, y la creación de sinergias impulsen el crecimiento. También se incluye un cierto nivel de conservación antes de la temporada de ventas.

• Pregunta de Jason Kupferberg (Wells Fargo)Se espera que el crecimiento orgánico de las soluciones gestionadas mejore, y que la aceleración de los procesos relacionados con PEO ocurra en la segunda mitad del año.
  RespuestaSe espera una aceleración moderada en el crecimiento orgánico de MS durante la segunda mitad del año; la aceleración de PEO se debe a comparaciones más favorables y a un rendimiento sólido.