Los ingresos generados por el contenido de Patrick Industries superan a los precios de venta, lo que contribuye a mejorar las perspectivas de margen de beneficio.

Fecha de contacto/llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: 924 millones de dólares, un aumento del 9% en comparación con el año anterior. En total, se trata de aproximadamente 4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 6% en comparación con el año anterior.
• EPSEPS según los estándares GAAP en el cuarto trimestre: $0.83, un aumento del 98% en comparación con el mismo período del año anterior. EPS total para todo el año: $3.90, una disminución del 5% en comparación con el mismo período del año anterior. EPS ajustado en el cuarto trimestre: $0.84, un aumento del 62% en comparación con el mismo período del año anterior. EPS total ajustado para todo el año: $4.44, un aumento del 2% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen brutoP4: El 23%, en comparación con el 22.1% del año anterior. En todo el año: el 23.1%, en comparación con el 22.5% de 2024.
• Margen de operaciónMárgen operativo ajustado en el cuarto trimestre: 6.3%. Este margen aumentó en 110 puntos básicos con respecto al año anterior. En total, el márgen operativo ajustado durante todo el año fue de 7%, lo cual está en línea con las expectativas.

Instrucciones:

• Se espera que las inscripciones en el mercado minorista se mantengan estables en 2026. En cuanto a las unidades de venta al por mayor, se espera que aumenten en una cifra positiva, pero no muy grande.
• Las inscripciones de comercios minoristas relacionados con barcos de motor son bajas. Las unidades de barcos de motor que se venden a granel también son muy pocas.
• Las exportaciones de unidades de Powersports son de pocos dígitos; el contenido orgánico también está en niveles bajos, lo que indica un crecimiento del negocio de entre uno y dos dígitos.
• Los envíos al por mayor de MH han aumentado en un 5%. En cuanto a la construcción de viviendas residenciales, también ha habido un aumento del 5%.
• Se espera que el margen operativo ajustado en el año 2026 aumente en un rango de 70 a 90 puntos porcentuales, en comparación con el año 2025.
• Flujo de efectivo operativo: 380 millones a 400 millones de dólares; gastos de capital: 70 millones a 80 millones de dólares; flujo de caja libre: aproximadamente 300 millones de dólares o más.
• La tasa impositiva será del 24%-25% para el año 2026.

Comentarios sobre negocios:

Ingresos y rendimiento financiero:

• Patrick Industries informó que…Ventas netasde924 millonesPara el cuarto trimestre de 2025.9% másEn comparación con el año anterior,4 mil millonesPara todo el año.6% arriba..
• Los ingresos por acción diluida ajustados para el cuarto trimestre fueron$0.84Incluyendo$0.06Dilución de las notas convertibles.$4.44Para todo el año, incluyendo…$0.26Dilución.
• El aumento en las ventas se debió a un crecimiento orgánico sólido, adquisiciones y ganancia en contenidos. Por otro lado, la dilución de las acciones se debió al aumento en el precio de las mismas, superando el precio de ejercicio de los bonos convertibles.

Crecimiento en el segmento de RV y marina:

• Los ingresos por venta de vehículos remotos en el cuarto trimestre aumentaron.10%A392 millonesContribuyendo a…43%En términos de ventas consolidadas, el contenido relacionado con vehículos recreativos representa una parte importante de las ventas por unidad mayorista.7%Para todo el año.
• Los ingresos relacionados con los servicios marítimos aumentaron.24%A150 millonesEl contenido marino por unidad de barco de motor aumenta.11%Para todo el año.
• El crecimiento en estos segmentos se vio respaldado por el desarrollo de nuevos productos, la innovación y las adquisiciones estratégicas.

Expansión en el mercado de repuestos y materiales compuestos:

• Las ventas en el mercado de repuesto aumentaron aproximadamente.30%De año en año, ahora representa…10%De los ingresos totales.
• La empresa sigue invirtiendo en materiales compuestos, considerándolos una alternativa superior a los productos de madera. Además, las adquisiciones estratégicas contribuyen a mejorar sus capacidades.
• La expansión hacia los compuestos está motivada por el optimismo en relación a las oportunidades a largo plazo, así como por la necesidad de abordar los efectos arancelarios sobre los productos de madera.

Salud financiera y estrategia:

• Patrick Industries generó un flujo de efectivo gratuito.246 millonesEn el año 2025, esto permitirá la reinversión y las adquisiciones estratégicas.
• La empresa mantiene una situación de liquidez sólida.818 millonesTiene liquidez disponible y además emplea un enfoque disciplinado para la asignación de capital.
• El enfoque en la escalabilidad, la asignación estratégica de capital y la innovación de productos tiene como objetivo apoyar la creación de valor a largo plazo.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La gerencia destacó “resultados operativos y financieros sólidos”, negocios “resilientes” y el enorme esfuerzo de los equipos. Expresaron optimismo respecto al año 2026, afirmando que la empresa está “bien posicionada para lograr un crecimiento sostenible y rentable”. También mencionaron que tienen “confianza total” en la transición del liderazgo. El tono general era de visión a futuro, con un enfoque en las oportunidades estratégicas.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Joseph Altobello (Raymond James)¿Puede explicar cómo aumenta el contenido por unidad con los cambios en el modelo cada año? ¿Se trata de un aumento en las unidades utilizadas, o de un aumento en la proporción de las mismas?
  RespuestaLos beneficios en términos de contenido son una combinación tanto de factores como se mencionan anteriormente (por ejemplo, unidades de RV con mayor capacidad de almacenamiento de datos), como también del desarrollo de nuevos productos (por ejemplo, materiales compuestos, componentes electrónicos).

• Pregunta de Joseph Altobello (Raymond James)¿Qué factores están impulsando la perspectiva de un margen operativo de entre 70 y 90 puntos porcentuales para el año 2026?
  RespuestaLa expansión de los márgenes se debe a la utilización del volumen de negocios como herramienta para aumentar los beneficios, así como al valor que se obtiene de las ventajas ofrecidas en las soluciones completas. Todo esto puede mejorar la competitividad y los precios de los productos ofrecidos.

• Pregunta de Dan Moore (CJS Securities):¿Cuál es el ritmo esperado de los envíos en las diferentes vertientes y cuándo se espera que mejore la margen de beneficio?
  RespuestaLa gestión del inventario está siendo muy disciplinada en la actualidad. Se espera un aumento en las ventas durante el primer trimestre, y se prevé que esto se mantenga durante los trimestres siguientes, a medida que comience la temporada de ventas. La mejora en las ganancias está presente en las perspectivas futuras.

• Pregunta de Craig Kennison (Baird):¿Qué tipo de presiones de costos e inflación estás observando?
  RespuestaLos precios son estables en general. Sin embargo, existen presiones en algunos productos como el cobre y el aluminio, así como en ciertos productos de madera específicos, como la luan.

• Pregunta de Craig Kennison (Baird):¿Qué parte del crecimiento futuro está relacionada con los precios, con la composición de los productos y con las adquisiciones?
  RespuestaEl crecimiento será más significativo debido a las mejoras en el contenido mixto y orgánico. En el corto plazo, sin embargo, los precios no sufrirán grandes cambios.

• Pregunta de Noah Zatzkin (KeyBanc)¿Qué parte del crecimiento de los ingresos marinos proviene de las adquisiciones, y qué parte proviene de los negocios existentes?
  RespuestaLa mayor parte del crecimiento se debe a los aumentos en el contenido y al desarrollo de nuevos productos. Las adquisiciones también han contribuido al crecimiento, pero no fueron el factor principal que lo impulsó.

• Pregunta de Noah Zatzkin (KeyBanc)¿Qué factores han impulsado el aumento del contenido relacionado con vehículos recreativos por unidad? ¿Cuál es la perspectiva de este tipo de contenido para el próximo año?
  RespuestaEl aumento en el cuarto trimestre se debe a una mayor proporción de unidades de tamaño “fifth wheel” y a ganancias en la cuota de mercado. Se espera que la situación se normalice; la proporción de unidades de tamaño “fifth wheel” fue del 22-23% en el cuarto trimestre, lo cual representa un aumento en comparación con aproximadamente el 20% en el primer trimestre. Hay signos de interés por parte de los clientes en unidades de mayor tamaño, pero sigue siendo necesario tener cautela.

• Pregunta de Jack Weisenberger (ROTH Capital)¿Qué factores están impulsando el aumento del contenido relacionado con deportes motorizados por unidad, así como las tasas de adhesión al contenido?
  RespuestaEl crecimiento se debe a altas tasas de adhesión hacia los productos de las plataformas de servicios utilitarios. Además, las proyecciones de las empresas fabricantes de equipos sigue siendo positivas.

• Pregunta de Jack Weisenberger (ROTH Capital):¿Qué novedades hay sobre el rendimiento de los productos del mercado posterior y los SKU?
  RespuestaLas ventas en el mercado de repuesto aumentaron en un 30% mensual. Dos tercios de este crecimiento se debe a adquisiciones (incluyendo RecPro). Los productos que se han añadido son para uso en vehículos recreativos, barcos y deportes náuticos. Inicialmente, la mayor parte de las ventas se destinó a los vehículos recreativos; pero ahora, también hay pedidos de productos para barcos y deportes náuticos.

• Pregunta de Tristan Thomas-Martin (BMO Capital Markets):¿Cuál es el valor compuesto de TAM, penetración y margen, en relación con los productos de madera?
  RespuestaEl volumen de negocio a largo plazo es de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares; el volumen de negocio a corto plazo, en cambio, es de unos 500 millones de dólares. Los márgenes de beneficio no han sido divulgados, pero la empresa los maneja de manera muy cuidadosa.

• Pregunta de Michael Albanese (Benchmark):¿Cuánto aumento en las ventas se observa debido a la adición de nuevos SKUs en RecPro?
  RespuestaEl “Pull-through” es un proceso a largo plazo. La adición de nuevos productos en la fase inicial es sencilla, pero se necesita marketing y publicidad para impulsar las ventas. Se espera que las condiciones mejoren en los próximos 6-12 meses; esto está incluido en las perspectivas de margen.