El acuerdo entre Pasqal y LG CNS es una apuesta de distribución, no un evento que genere ingresos.

Es una empresa francesa especializada en computación cuántica que se cotizó en bolsa hace una semana y media. Recientemente anunció una alianza con LG CNS, el departamento de servicios informáticos del grupo LG de Corea del Sur. La idea es integrar el procesamiento cuántico en los “centros de datos de inteligencia artificial de próxima generación”. Las acciones de la empresa subieron debido a esta noticia. Pero antes de considerar su valor real, es útil leer el documento original firmado, ya que la palabra más importante en el anuncio es precisamente aquella que los lectores suelen pasar por alto: “ Memorando de entendimiento”.

Así es la naturaleza del acuerdo. Durante una visita de estado entre Francia y Corea,Las dos compañías firmaron un acuerdo de tres años.Bajo este acuerdo, LG CNS, que ya opera centros de datos desde el año 1992 y los maneja en Corea, Estados Unidos, Europa y China, integrará la tecnología de hardware cuántico de Pasqal en sus centros de datos de inteligencia artificial. También gestionará y utilizará esa capacidad cuántica, y trabajará con Pasqal para lograr ventas a nivel mundial. Es una declaración de intenciones real y significativa. No se intercambió dinero alguno, y no se revelaron condiciones de ingresos.

Para ver cuánto importa o no esa situación, compare las dos compañías. La negociación puede considerarse como un acuerdo entre una empresa adulta y una startup que necesita cosas muy diferentes.

Dos compañías, dos etapas

LG CNS es la empresa actual. Ha obtenido el contrato.Ventas récord de aproximadamente 4.1 mil millones de dólares en 2024El beneficio operativo aumentó en más del 10%, y la empresa se está expandiendo gracias a su trabajo en el área de la nube y la IA. Incluso…Gestionar un centro de datos de inteligencia artificial modular, diseñado para albergar cientos de GPU.“Quantum” es un error de redondeo en su registro contable. Para LG CNS, esto representa una credencial y una opción futura: una forma de demostrar que sus centros de datos están por delante de la tendencia, ya que la demanda de IA sigue aumentando constantemente.

Pasqal es casi lo contrario. Fue listado hace dos semanas, lo que hace que sus informaciónes sean excepcionalmente útiles y oportunas. El año pasado registró algo como…16.5 millones de euros en ingresos comerciales, en comparación con los 3.5 millones de euros en 2024.Y hay 7 computadoras cuánticas instaladas, además de 3 más en proceso de producción. Eso es una adopción real: en total, hay más máquinas en el campo que cualquier competidor que se dedique exclusivamente al uso de átomos neutros. Pero no es mucho dinero. Además, la calidad de ese ingreso es importante: se trata de proyectos, basados en subvenciones y hitos a lo largo de varios años, en lugar de ventas de suscripciones repetibles.

Ese espacio explica las condiciones del acuerdo. Para Pasqal, LG CNS no es simplemente un error de cálculo; es un canal potencial de distribución: una operadora rentable que podría poner sus máquinas al servicio de clientes empresariales que pagan por ello, y gestionarlas a gran escala. Eso es precisamente el camino hacia un negocio de despliegue recurrente, en lugar de vender hardware de manera puntual.

Intención vs. dólares

La prueba más contundente de cómo se debe interpretar esto es que el LG Group aparece ahora dos veces. A finales de 2025, LG Electronics —un brazo diferente de la misma familia— tomó…Una participación real en Pasqal, como parte de una expansión por valor de 52 millones de dólares hacia Corea.La equidad es un capital comprometido; un memorando de entendimiento representa una intención compartida. Cuando una empresa emite un cheque, está depositando dinero en base a su creencia. Cuando firma un acuerdo de cooperación sin condiciones relacionadas con los ingresos, conserva el derecho de beneficiarse más adelante, sin tener que pagar por ese derecho hoy. Ambos documentos apuntan hacia el mismo destino: el ecosistema LG se está consolidando detrás del hardware de Pasqal. Pero no son el mismo instrumento.

Ahora, agregue el contexto de precios, ya que la noticia se refiere a una acción que está en medio de una reevaluación violenta. Pasqal se cotiza a través de un SPAC.El valor de mercado aproximado es de unos 2.6 mil millones de dólares.Y sus acciones casi se duplicaron en el primer día de cotización; en ocasiones, superaban los 20 dólares, alcanzando un máximo de 25 dólares en el período de 52 semanas. Desde entonces, el mercado le ha devuelto gran parte de ese valor: hoy, las acciones valen aproximadamente 8 dólares, lo que representa una disminución del aproximadamente 47% en la última semana. El valor de mercado es de alrededor de 1.7 mil millones de dólares, lo cual es cien veces mayor que los ingresos comerciales obtenidos durante todo el año pasado. Gran parte de esta caída se debe a la determinación del precio después de la oferta pública inicial; se trata de una operación con pocas acciones en circulación y alta expectativa de resultados. Pero esto no constituye, por sí solo, una evaluación del negocio en sí.

La pregunta que realmente enfrenta el lector no es si la teoría cuántica es real, o incluso si Pasqal es un líder… En términos de hardware instalado, parece que sí lo es. La pregunta es: ¿qué justifica la curva de retorno y el costo de oportunidad para una empresa cuyos ingresos siguen siendo muy pequeños? Además, ¿puede este acuerdo entre LG CNS justificar ese número de ingresos? No cambia los ingresos, el capital ni un solo contrato firmado. Sin embargo, fortalece la posición de la empresa y proporciona un socio de distribución confiable… Lo cual es positivo para el largo plazo. Pero deja intacto el problema de la falta de capacidad de sostener las obligaciones financieras de la empresa.

Ese es el hito que cambiará mi forma de ver las cosas: LG CNS realmente está implementando una unidad de procesamiento Pasqal dentro de uno de sus centros de datos de inteligencia artificial, y vende esa capacidad por dinero. Ese es el momento en el que la intención compartida se convierte en resultados operativos… Esa es la prueba que genera ingresos. Hasta ahora, esto es solo otro motivo para observar, no un motivo para buscar activamente algo. El plan a largo plazo, que involucra la creación de 10,000 qubits y un costo de 1.7 mil millones de dólares, sigue siendo la misma historia. La anunciación de LG CNS no indica aún cuál de los dos aspectos va a tener éxito.