El Acuerdo de Pasinex de Julio: Un Desconocimiento Táctico o una Signatura de una Descomunal Insatisfacción?

El catalizador inmediato es una importante resolución de acciones por deuda completada en julio de 2025. Pasinex emitió33,405,205 acciones ordinariaspara solventar una deuda pendiente de C$3,340,520. La transacción se realizó por un precio fijo de $0.10 por acción, un monto establecido por la política de la Bursamérica Canadiense.

No se trataba de una transacción comercial habitual. Se trataba de un acuerdo entre partes relacionadas, donde uno de los acreedores clave era…1514341 de la compañia de la provincia de OntarioEsa empresa está controlada por Larry Seeley, el presidente de Pasinex. Ese entidad adquirió 7.5 millones de acciones, a cambio de una compensación de 750.000 dólares. De este modo, su participación en la empresa aumentó drásticamente, hasta alcanzar el 17% del capital total de la compañía. La compensación se consideró urgente; Pasinex indicó que no emitió ningún informe sobre cambios significativos en las condiciones financieras de la empresa para agilizar el proceso de solución de los problemas financieros.

Una característica crucial de la transacción es el periodo de suspensión de cuatro meses en las acciones de acuerdo con las regulaciones de valores de Canadá. Esto limita las presiones de ventas inmediatas de los nuevos accionistas, pero también significa que la dilución de las 33,4 millones de nuevas acciones se sentirá en la estructura de capital durante meses. La transacción fue una necesidad, si bien costosa, para resolver las necesidades de liquidez inmediatas mediante la reducción de la deuda, pero ello obviamente significó una dilución importante de los accionistas.

Mecánica financiera y impacto de la dilución

El acuerdo de julio brindó una solución financiera clara e inmediata, pero a un costo elevado. Pasinex redujo sus obligaciones por3.34 millones de dólarespor la emisión de 33,405,205 acciones ordinarias, a un precio fijo de $0.10 por acción. Este precio fue fijado por la política del intercambio y, lo más importante, estaba por debajo del rango de negociación reciente de la empresa, lo que representaba un descuento con respecto al valor de mercado.

El impacto de la dilución es significativo. La emisión de más de 33 millones de nuevas acciones amplía considerablemente la estructura de capital de la empresa. Aunque no se proporciona el número exacto de acciones en circulación actualmente, esta emisión representa una gran parte de las acciones en circulación, lo que debilita directamente la participación de los accionistas existentes. La naturaleza relacionada con partes interesadas del acuerdo, donde una empresa controlada por el presidente adquirió 7.5 millones de acciones por un monto de 750.000 dólares, para poder saldar una deuda, también contribuye a concentrar el control de las acciones entre pocas personas. Esto plantea preguntas sobre la equidad del precio de la transacción.

Esta solución de liquidez llega en un contexto de dificultades financieras que continúan. La compañía registróPérdida neta de 0.3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025.Y una pérdida de $1,2 millón para la primera mitad de 2025. Las mayores pérdidas se derivaron de presiones operativas, incluyendo el paro del desarrollo en una asociación de capital y el aumento de las gastos de interés. En este contexto, el acuerdo de compra de acciones por deuda fue una necesidad táctica para abordar la urgencia de la deuda, pero con el claro costo de la dilución significativa de los accionistas. El acuerdo compró el tiempo y redujo la deuda, pero no resolvió los problemas de rentabilidad subyacentes que están presionando el balance.

El arreglo comercial: Catalizadores, riesgos y niveles clave

El comercio táctico aquí depende de un catalizador cercano y de corto plazo: la próxima presentación de resultados el 23 de abril de 2026. Este informe debe demostrar que la resolución de julio ha estabilizado la plantilla y que las pérdidas operacionales están cambiando. El ingreso neto trimestral reciente de la compañía muestra una imagen de volatilidad, conIngreso neto de 42.99 CAD en el último trimestre.Después de una pérdida previa de $282.94 de Canadá. Para que el porcentaje de dilución sea justificada por el envío de las 33.4 millones de acciones, Pasinex necesita mostrar una mejora clara y sostenida en su balance. Además de cualquier pérdida adicional o problemas de operaciones, esto confirmaría una perspectiva negativa de que la resolución es solo una tregua.

Un riesgo importante es la posibilidad de que se repita lo ocurrido en julio. El acuerdo de resolución incluye…Opción de 36 meses para que los acreedores restantes conviertan deuda en acciones a un precio de $0,10Se trata de una posibilidad de dilución futura en la deuda, que los acreedores podrían ejercer si las presiones financieras continúan. La historia de la empresa en cuanto a la liquidación de deudas es bastante reciente; incluye también casos anteriores de liquidación de deudas.Construcción de la adquisición en el mercado de valores a $0.075 por acción.En julio de 2025, parece que la forma preferida para obtener capital a través de acciones a precios desfavorables será la adquisición de empresas en situación de dificultades económicas. Si el próximo informe de resultados no muestra ningún progreso, el mercado considerará la posibilidad de que se produzcan más acciones de este tipo.

Otra incertidumbre cercana es el proyecto de Sarıkaya. Pasinex ha hecho pagos adicionales por un total de US$100.000 respecto del precio de compra, lo que aumenta el total del depósito a US$350.000 de los US$2.6 millones acordados. Esta adquisición es central para la estrategia de la compañía, pero los pagos requeridos representan una salida de efectivo que podría estrangular la liquidez si no se compensar con el flujo de efectivo operacional. Esperemos por las noticias sobre la programación de la adquisición y cualquier otra necesidad de financiamiento.

Para un marco tático, se deben vigilar tres niveles clave. Primero, la declaración de resultados del 23 de abril es el evento primario; una sorpresa positiva podría desencadenar un alza y una sorpresa negativa probablemente desencadene un sell-off. En segundo lugar, se debe vigilar cualquier noticia acerca de la opción de conversión de deuda de 36 meses, ya que su ejercicio sería un claro indicador negativo. En tercer lugar, se deben vigilar los avances de los pagos en el proyecto Sarıkaya y la resolución de la asociación en Turquía, ya que son fundamentales para liberar las activas de zinc de alto grado de la compañía. El setup es binario: los próximos resultados deben mostrar una vuelta o el stock enfrenta una nueva presión de la dilución que se acerca y los riesgos de flujo de efectivo.