El Acuerdo de Pasinex de Julio: Un Desconocimiento Táctico o una Signatura de una Descomunal Insatisfacción?

El catalizador inmediato fue una transferencia de participaciones significativa en relación con la deuda, que se llevó a cabo en julio de 2025. Pasinex emitió…33,405,205 acciones ordinariasPara liquidar una obligación pendiente de C$3,340,520. La transacción se ejecutó a un precio fijo de $0.10 por acción, una tasa que establece la política de la Bursa de Valores Canadiense.

Esto no era una transacción normal. Era un acuerdo de partido relacionado, con un acreedor principal1514341 Ontario Inc.Esa empresa está controlada por Larry Seeley, el presidente de Pasinex. Esa entidad adquirió 7.5 millones de acciones, a cambio de una compensación de 750,000 dólares. De este modo, su participación en la empresa aumentó significativamente, hasta alcanzar el 17% del total de las acciones de la compañía. La compensación se consideró algo urgente; Pasinex señaló que no emitió ningún informe sobre cambios significativos en los resultados financieros para acelerar el proceso de solución de los problemas financieros.

Una característica importante de esta transacción es el período de cuatro meses durante el cual las acciones no pueden venderse de forma inmediata, según las regulaciones de valores canadienses. Esto limita la presión de venta que ejercen los nuevos accionistas. Pero también significa que la dilución de las acciones, que ascienden a 33.4 millones de unidades, se hará sentir en la estructura de capital durante meses. La transacción fue una medida necesaria, aunque costosa, para satisfacer las necesidades de liquidez del momento, reduciendo así la deuda. Pero esto implicó un costo evidente: una gran dilución de las participaciones de los accionistas.

Mecanica Financiera y Impacto de Dilución

La solución adoptada en julio representó una solución financiera clara y inmediata, aunque con un costo elevado. Pasinex redujo sus pasivos.3.34 millones de dólaresdepositando 33,405,205 acciones ordinarias a un precio fijo de 0.10 dólares por acción. Este precio fue fijado por la política de la bolsa y, lo que es más grave, estaba por debajo del rango de trading reciente de la empresa, representando un descuento en el valor de mercado.

El impacto de la dilución es significativo. La emisión de más de 33 millones de nuevas acciones amplía significativamente el organismo de capital. Aunque no se proporciona el flotante exacto, esta emisión representa una gran proporción de las acciones en circulación, lo cual debilita directamente el accionariado de los accionistas existentes. La naturaleza de la relación entre partes de este negocio, en el que una compañía controlada por el presidente adquirió 7,5 millones de acciones por un pago de deuda por $750,000, concentra aún más la propiedad y plantea cuestiones acerca de la justicia del precio.

Esta solución de liquidez se presenta en un contexto de dificultades financieras continuas. La empresa registró una situación económica difícil.pérdida neta de $0.3 millón en el cuarto trimestre de 2025Se registró una pérdida de 1.2 millones de dólares en el primer semestre de 2025. Las mayores pérdidas se debieron a presiones operativas, como la interrupción de los proyectos de desarrollo en una empresa conjunta importante, y al aumento de los gastos de intereses. En este contexto, el acuerdo de canje de acciones por deuda fue una medida táctica para enfrentar la situación de deuda urgente. Pero esto implicó un significativo diluir las participaciones de los accionistas. El acuerdo permitió ganar tiempo y reducir la carga financiera, pero no resolvió los problemas de rentabilidad que preocupaban a la empresa.

El arreglo comercial: Catalizadores, riesgos y niveles clave

El comercio táctico aquí depende de un catalizador único, de corto plazo: el próximo informe de resultados el 23 de abril de 2026. Este informe debe demostrar que la resolución de julio ha estabilizado la plantilla y que las pérdidas operacionales están cambiando. El ingreso neto trimestral reciente de la empresa muestra una imagen volátil, con unIngresos netos de 42.99 dólares canadienses en el último trimestre.Después de una pérdida previa de 282.94 CAD, para que la acción justifique la dilución resultante de la emisión de 33.4 millones de acciones, Pasinex debe demostrar una mejora clara y sostenida en sus resultados financieros. Cualquier otra pérdida o problemas operativos podrían validar la opinión de que el acuerdo fue simplemente un solución temporal.

Un riesgo importante es la posibilidad de que se repita lo sucedido en julio. El acuerdo de resolución incluye, precisamente, una disposición al respecto.Opción de 36 meses para que los acreedores restantes conviertan la deuda en acciones a la misma tasa de $0.10Se trata de una posibilidad de dilución futura por parte de los acreedores, si las presiones financieras continúan. La historia de la empresa en cuanto a la liquidación de deudas muestra que esto ha ocurrido anteriormente.Plazas privadas por $0.075 por acciónEn julio de 2025, se sugiere que se utilice el método de aumentar el capital a través de acciones a precios reducidos. Si el próximo informe financiero no muestra ningún progreso, el mercado tendrá en cuenta la posibilidad de que se produzcan más acciones de tipo “dilutivo”.

Otra incertidumbre de proximidad es el proyecto Sarıkaya. Pasinex realizó pagos adicionales por un total de US$100,000 hacia el precio de compra, elevando el depósito acumulado a US$350,000 del acuerdo de US$2.6 millones. Esta adquisición es central para la estrategia de la compañía, pero los pagos requeridos representan una salida de efectivo que podría agotar la liquidez si no se compensa por la corriente del efectivo operativo. A continuación, avise de las actualizaciones del cronograma del advenimiento y de cualquier otro requisito de financiamiento.

Para un marco táctico, monitorea tres niveles clave. Primero, el informe de resultados de abril de 23 de abril es el evento principal; una sorpresa positiva podría desencadenar un rally, mientras que un fracaso probablemente desencadenaría una venta. Segundo, sigue cualquier noticia sobre la opción de conversión de deuda de 36 meses -su ejercicio será un claro signo negativo. Tercero, ve la evolución de los pagos del proyecto Sarıkaya y el desembolso de la participación en el socio de la empresa en Turquía, ya que éstas son fundamentales para desbloquear las propiedades de zinc de primera calidad de la compañía. El setup es binario: los siguientes resultados deben mostrar una recuperación, o la acción se enfrenta a una nueva presión de la dilución cada vez más inminente y los riesgos de flujo de efectivo.