El director ejecutivo de Palantir está vendiendo activos por 2.200 millones de dólares. ¿Qué está haciendo el “dinero inteligente”?

El dilema de inversión principal de Palantir es bastante evidente: la empresa crece a un ritmo excepcional, pero su valor en bolsa parece estar desviado de la realidad. Los números lo demuestran. En el cuarto trimestre, la empresa…Ingresos de 1,40 mil millones de dólaresEl crecimiento fue aún mayor en comparación con el año anterior, en un 70%. Además, superó las expectativas previstas. Este ha sido el décimo trimestre consecutivo en el que se registra un crecimiento acelerado. Solo en el segmento comercial en Estados Unidos, los ingresos aumentaron un 137%. Los fundamentos son indiscutibles.

Sin embargo, la reacción del mercado ha sido de gran escepticismo. A pesar de este informe exitoso, las acciones han bajado un 24% en términos anuales. Lo que no encaja es el multiplicador de ingresos. Palantir cotiza actualmente a un multiplicador de ingresos futuros de aproximadamente 31 veces.Casi el doble del precio de la segunda marca de software más cara.Ese margen de beneficio hace que las acciones sean especialmente vulnerables a cambios en el sentimiento del mercado, como señaló el analista de Jefferies, Brent Thill, en su reciente informe de calificación “Bajo Rendimiento”. Thill argumenta que la presión sobre la valoración de las acciones continuará, y que los fundamentos de la empresa, aunque están mejorando, son eclipsados por el riesgo de una reducción en el precio de las acciones.

La situación es clásica: por un lado, hay un crecimiento explosivo y un mercado enorme que puede ser explotado. Por otro lado, la valoración de la empresa es tan alta que parece indicar una ejecución casi perfecta en los próximos años. Los expertos están observando esta tensión con atención. Cuando una acción se encuentra en este estado de alta volatilidad, incluso un aumento significativo en el precio no es suficiente para mantenerlo alto. Después de la última publicación de resultados, la acción cayó aproximadamente un 21%. Por ahora, el mercado parece decir que la historia del crecimiento ya está incluida en el precio de la acción, y que la valoración es lo más importante.

Señales internas: ¿La piel en juego o una estrategia de salida?

Las personas con influencia en el mercado están enviando una señal clara, aunque también mixta. Mientras el mercado debate sobre la valoración de la empresa, aquellos que conocen mejor a la compañía están moviendo sus “fichas” en silencio. El protagonista de todo esto es el propio CEO. En los últimos tres años…Alex Karp ha vendido 2.200 millones de dólares en acciones de Palantir.Eso es una salida masiva de capital, incluso si él todavía posee una participación importante, valorada en cientos de millones. La mayor cantidad de capital se realizó a finales de noviembre de 2025, cuando él vendió esa participación.66 millones de dólares en acciones de clase A.Se trata de ventas automáticas, con el fin de cubrir los impuestos relacionados con un evento de obtención de beneficios. Pero la magnitud de estas ventas es algo preocupante, ya que podría indicar una relación de intereses entre las partes involucradas.

Este patrón se continúa también en el nivel ejecutivo. A principios de febrero…Los accionistas ejecutaron 6 ventas de acciones, por un total de más de 3 millones de dólares.Dos de esas transacciones fueron notablemente más grandes que los patrones típicos. Esto sugiere que se trataba de actividades coordinadas, en lugar de movimientos individuales aleatorios. Cuando los miembros del equipo venden en grandes cantidades, eso es un claro signo de falta de confianza por parte de quienes están dentro del equipo.

Luego está el aspecto político. A menudo, este aspecto revela una forma diferente de “dinero inteligente”. Las actividades comerciales en el Congreso muestran una división entre los miembros del comité de Seguridad Nacional. La representante Julie Johnson, miembro del comité de Seguridad Nacional…Vendió sus acciones de Palantir en abril y junio de 2025.Ese movimiento, según ella, se debió a una mejor gestión financiera personal y al respeto que sus electores le tenían. En cambio, el representante Gil Cisneros, un crítico acérrimo de la aplicación de las leyes sobre inmigración…Se compraron acciones de Palantir por un valor total de 75,000 dólares durante el año 2025.Afirma que no maneja sus propias inversiones. Pero su compra, en un momento en que las acciones de empresas relacionadas con contratos gubernamentales estaban en alza, es una contradicción curiosa con su postura pública.

En resumen, se trata de una historia sobre si el CEO tiene suficiente liquidez para mantener su participación en la empresa, o si carece de ella. Los miles de millones de dólares que gana el CEO, junto con las ventas por parte de sus empleados, indican que el CEO tiene necesidades personales de liquidez, o quizás no confía en el precio actual de sus acciones. La división entre los miembros del congreso no se debe tanto a los fundamentos de la empresa, sino más bien al intento de navegar por los campos políticos complicados. Para los inversores, el dato más importante es el propio bolso del CEO. Cuando el fundador vende constantemente, mientras que las acciones cotizan a un precio elevado, eso es una señal de que hay que cuestionar esa narrativa.

Acumulación institucional y la “billetera de ballenas”

Mientras que los inversores internos venden sus acciones, la situación institucional es más compleja. Los informes requeridos por la ley permiten conocer las acciones de los grandes inversores. Los inversores institucionales con carteras superiores a los 100 millones de dólares están obligados a informar sobre sus posiciones trimestralmente, lo que proporciona una vista de cómo se realizan las acumulaciones a gran escala. Los datos de los últimos trimestres muestran una situación contradictoria: algunos de los fondos de inversión más populares han sido compradores netos, aumentando así sus posiciones en las acciones. Sin embargo, otros han sido vendedores netos. La visión general de las posiciones de los inversores revela una dinámica en la que los fondos actúan de manera activa para reducir o aumentar sus posiciones, pero la tendencia general es una de posicionamiento cauteloso, y no de movimientos decisivos.

Este “tug of war” se desarrolla en un contexto de extrema volatilidad. La volatilidad diaria del precio de las acciones es del 4.1%. En los últimos 20 días, el precio de las acciones ha bajado significativamente, en un 24%. Este tipo de fluctuaciones suele indicar que hay actores institucionales importantes que están preparándose para el próximo movimiento importante. No están haciendo cambios drásticos en sus posiciones; más bien, probablemente utilicen esta debilidad reciente para acumular acciones a precios más bajos, o, por el contrario, para obtener ganancias tras los aumentos de precios anteriores.

La pregunta clave es si los inversionistas inteligentes están acumulando o retirándose de sus inversiones. Los datos indican que se trata de una situación de espera. Los datos sobre las participaciones de las instituciones muestran que hay aumentos y disminuciones en las cantidades invertidas, lo que indica una falta de consenso entre los inversores. Por cada fondo que compra, hay otro que vende. Esta divergencia es característica de un mercado en el que los grandes inversores evalúan los riesgos y recompensas después de un descenso brusco. No abandonan las acciones, pero tampoco invierten en ellas. El “bolsillo del inversor” sí está moviéndose, pero su dirección sigue siendo incierta.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta respecto al “dinero inteligente”

El dinero inteligente no está esperando ningún anuncio importante. Está buscando señales específicas que confirman o contradigan la tesis actual. Los próximos factores clave son claros: se trata de crecimiento, posicionamiento y una valoración extremadamente alta, lo que hace que esta acción sea un verdadero “imán” para la volatilidad.

En primer lugar, el próximo informe de resultados será una prueba importante para evaluar la situación actual de la empresa. El mercado ya ha asignado un precio basado en una trayectoria de crecimiento impecable por parte de la empresa.Décimo trimestre consecutivo en el que se registra un aumento acelerado de los ingresos.Cualquier señal de desaceleración en esa tasa del 70% o más sería suficiente para confirmar los problemas de valoración que existen en la empresa. El analista de Jefferies, Brent Thill, ya ha señalado que el multiplicador de precio del activo hace que la empresa sea especialmente atractiva para los inversores.Especialmente susceptibles a los cambios en la narrativa.Incluyendo también las preocupaciones relacionadas con el lento crecimiento económico. Los expertos estarán atentos a los datos y al ritmo de crecimiento, en busca de cualquier indicio de que el crecimiento ya haya alcanzado su punto máximo.

En segundo lugar, hay que observar los registros institucionales relacionados con las 13F para detectar cualquier cambio en la situación. Los datos recientes muestran una división entre los fondos: algunos compran, mientras que otros venden. El indicador clave sería un cambio de ventas netas a compras netas, especialmente cuando las acciones han bajado un 24% hasta ahora. Esto sugiere que los grandes inversionistas están aprovechando esta debilidad para acumular activos. Los registros del próximo trimestre, que se publicarán a finales de mayo, revelarán si realmente se está produciendo esa acumulación de activos.

Sin embargo, el riesgo principal es una mayor compresión de ese múltiplo extremo. Palantir tiene un múltiplo de ingresos futuros de aproximadamente 31 veces, lo cual es casi el doble que el de la siguiente empresa de software más cara. Ese alto valor las expone a una disminución en el interés en AI, o a una ralentización en los gastos gubernamentales y comerciales. La volatilidad diaria del precio de las acciones, de 4.1%, y su descenso del 24% en los últimos 20 días, destacan esta vulnerabilidad. Si los gastos relacionados con AI disminuyen, la valuación de Palantir se desmoronará rápidamente.

Para quienes tienen algo de experiencia en este campo, la situación es una prueba de paciencia extrema. Se está esperando que el crecimiento se mantenga, que las instituciones comiencen a comprar acciones, y que la narrativa relacionada con la inteligencia artificial siga siendo positiva. Cualquier contratiempo en cualquiera de estos aspectos podría provocar otro descenso en los precios de las acciones, lo cual confirmaría el escepticismo que ha mantenido a las acciones bajo presión.