Ganancias del segundo trimestre de 2025 de P10, Inc.: una inmersión estratégica profunda en el crecimiento del dinero gestionado, que paga tarifas y la resiliencia del margen

P10, Inc. (NYSE: P10) se ha destacado durante mucho tiempo en el sector de mercados privados y su informe de ganancias del segundo trimestre de 2025 reafirma su destreza estratégica. A pesar de una reducción modesta del 7% en el ingreso neto ajustado (ANI) a $26,7 millones, el impulso de la formación del capital y la eficiencia de la margen de la compañía pintan una imagen mucho más convincente para los inversores a largo plazo. Con AUM de recompensa de comisiones aumentando un 21% año tras año a $28,9 mil millones y un enfoque disciplinado para la gestión de costos,P10se está posicionando como un vencedor duradero del mercado medio-bajo y medio, un segmento maduro para el crecimiento estructural.

Formación de capital: una historia de crecimiento de doble motor

Los resultados del segundo trimestre de P10 contaron con dos motores potentes:Recaudación de fondos orgánicosycompras estratégicasLa compañía logró un récord de $1,9 mil millones de capital orgánico, lo cual representa su capacidad de atraer inversores en un panorama competitivo. Simultáneamente, la compra de Qualitas Funds sumó $1 mil millones de activos bajo administración que pagan comisiones, ampliando la plataforma P10 a más de 4 900 inversionistas globales. Este enfoque dual no solo diversifica la base de capital de P10, sino que también fortalece su capacidad para expandirse en nichos de alto crecimiento como el capital privado del mercado medio bajo de EE. UU. y los préstamos de valor neto.

La integración de las administradoras de fondos Qualitas ya desbloqueó nuevas opciones de productos, como Qualitas Funds US1, que une los mercados europeos y estadounidenses. Esta capacidad transfronteriza es un diferenciador crítico en una era en la que las solicitudes de propuestas de inversión (RFP, por sus siglas en inglés) globales exigen soluciones completas y diversas geográficamente. Para los inversores, esto significa que P10 no solo está capturando AUM incrementales, sino que también está mejorando su propuesta de valor a través de la innovación.

Márgenes resistentes: Disciplina de costos en acción

Mientras que los ingresos netos GAAP cayeron a $4,2 millones, los de P10Fondos del margen de ingresos realizados (FRE)Alcanzó el 48,7 %, una ligera mejora en comparación con su orientación anterior. Esta resiliencia es el resultado de una gestión de costos disciplinada: los gastos operativos aumentaron solo un 1 % año tras año, a pesar de los costos relacionados con la adquisición. La compañía difería estratégicamente la compensación y los gastos generales y administrativos hasta la segunda mitad de 2025, preservando los márgenes a corto plazo.

Además, el liderazgo de la P10 enfatizó una «estrategia de equilibrio prudente», con $134 millones en líneas de crédito disponibles y un índice circulante de 1,89. Este colchón de liquidez permite a la compañía buscar oportunidades de fusiones y adquisiciones sin exageradamente incrementar su balance. La reciente autorización de recompra de acciones por $25 millones refuerza aún más la confianza de la administración en el valor intrínseco de las acciones, con recompras ejecutadas a un precio promedio de $10,49, muy por debajo del precio actual previo a la comercialización $12,32.

Posicionamiento estratégico: ventajas del medio y bajo mercado

El enfoque de la P10 en los segmentos de precios medio y medio-bajo es un acierto a golpe de portada. Estos segmentos ofrecenVentajas estructurales: consideraciones iniciales más bajas, menor competencia y mayor potencial de creación de valor. Como señaló el director ejecutivo, Luke Sarsfield, «la dinámica a largo plazo en estos mercados es favorable y nuestras estrategias de acceso restringido están diseñadas para generar alfa duradero».

Este enfoque está dando sus frutos. El negocio de crédito privado de P10, en particular en los préstamos NAV, duplicó su despliegue en 2025 en comparación con 2024. La cartera de proyectos de la compañía también incluye el próximo lanzamiento del fondo HARC Five y la exploración de estructuras Evergreen, que satisfacen la cambiante demanda de capital flexible de los inversores.

Fortaleza del equilibrio: un catalizador para la creación sostenida de valor

La salud financiera de P10 es un pilar esencial de su tesis de inversión. Con $33 millones en efectivo y una relación de deuda a EBITDA que se mantiene dentro de los umbrales conservadores, la compañía se encuentra en una posición única para navegar la volatilidad macroeconómica. Su capacidad de pagar $11,5 millones en el sobregiro después del segundo trimestre evidencia la flexibilidad operativa, mientras que el dividendo trimestral de $0,0375 ofrece un rendimiento modesto pero constante a los accionistas.

Tesis de inversión: comprar y mantener por el largo plazo

Aunque las ganancias GAAP de P10 no pueden brillar, susimpulso de formación de capital,eficiencia de margenyEnfoque estratégicohacer de esto un juego convincente a largo plazo. La capacidad de la empresa de aumentar los AUM que pagan tarifas al 21% mientras mantiene márgenes de ERE de mediados de los 40 es rara en el espacio de gestión de activos. Para los inversores que buscan una exposición al sector de los mercados privados, P10 ofrece una rara combinación de crecimiento disciplinado y solidez de las cuentas.

Conclusiones procesables: Considera agregar P10 a una cartera diversificada de activos de larga vigencia y alta convicción. El reciente desempeño superior de las acciones (un incremento del 1,57% antes de la comercialización) y el ambicioso programa de recompra de acciones de la dirección sugieren una infravaloración. No obstante, monitorea las trayectorias de las tasas de interés y el ritmo de recaudación de fondos orgánicos en los próximos trimestres para medir el impulso.

Al final, P10, Inc. no solo sobrevivirá en los mercados privados, sino que está construyendo una fortaleza de valor. Para quienes tengan una perspectiva a largo plazo, las recompensas podrían ser sustanciales.