Si ha tenido acciones en los últimos tres años, ¡felicitaciones! ¿Y ahora qué?

Todos los inversores, excepto quienes venden a corto en el mercado, se sienten bastante orgullosos en estos momentos. En los últimos tres años, el S&P 500 ha obtenido un 26,29%, un 25,02% y un 17,88%, respectivamente. Si se considera el poder de la capitalización, el índice S&P 500 ha alcanzado un 86% entre 2023 y 2025. Por ejemplo, si hubiese comenzado este período con $100 000 y suponiendo que no se produjeron cargos de administración, su estado de cuenta al 31 de diciembre de 2025 reflejaría $186 000. No está mal y tampoco es común. Puede ser el momento de plan B o de un cambio en su asignación de inversiones.

Una gran mayoría de los estrategas de Wall Street piensa que2026 será una continuación del poderoso mercado alcista. La predicción media de rendimientos para el S&P 500 en 2026 es del 10-12 %. Este intervalo se basa en la creencia de que la Reserva Federal continuará reduciendo las tasas e insiste en que el producto interno bruto mantendrá su elevada riqueza. No obstante, las estimaciones de 2026 para las reducciones de tasas de interés y el PIB son vastas. Los estrategas también están cubriendo sus apuestas al incluir las probabilidades de una recesión.

Nuestra economía tiene muchas piezas móviles que podrían desviarse y provocar que estos rendimientos de inversión esperados no ocurran. Además, la historia ha demostrado que los estrategas solo logran predicciones acertadas entre el 47% y el 48% del tiempo al predecir la dirección del mercado. En lugar de confiar en este "lanzamiento de moneda", podría ser una buena idea revisar las variables económicas y reequilibrar nuestras carteras.

Aun cuando el cierre del gobierno deja el conteo final incierto, se estima que el PIB será del 2% en 2025. De manera crucial, la construcción de infraestructura de IA y los centros de datos funcionó como el motor principal de este crecimiento. Los analistas sugieren que los gastos de capital relacionados con la IA representaron la gran mayoría del incremento del PIB este año. Ahora, los inversionistas deben decidir: si el "frenesí de IA" pasa de la construcción de infraestructura a la búsqueda de ganancias reales, ¿de dónde vendrá ese crecimiento en 2026? A medida que la construcción se vuelva más dependiente de la financiación por deuda, el "brillo" de las grandes tecnológicas podría atenuarse, lo que hace que sectores como la atención médica y la energía sean significativamente más atractivos.

Las empresas responsables de la construcción de IA no tienen ningún problema en decir que estamos en las primeras entradas. No obstante, en la segunda mitad de 2025, la construcción de IA se convirtió enMenos atractivo para el mercado de deuda. El brillo de estas inversiones se está atenuando y otras inversiones pueden tener mayor brillo o ventaja. Dado que el S&P 500 depende en gran medida de las empresas relacionadas con IA, podría ser mejor obtener algunas ganancias y aumentar la exposición a otros sectores, como la atención médica, la industria, la energía y las materias primas.

También hay una falta de claridad en las cifras de empleo. En noviembre, la tasa de desempleo cambió poco, del 4,6%. También en noviembre, los empleos a tiempo parcial aumentaron en 909.000 para un total de 5,5 millones. Estos son trabajos que las personas quieren hacer a tiempo completo, pero no podemos encontrarlos. Y considere esto, la mayoría de las familias tiene dificultades para cubrir los gastos básicos cuando trabajan a tiempo completo.

La situación laboral puede empeorar. Hasta ahora, la IA no le ha quitado muchos trabajos. Sin embargo, cuando se hizo la encuesta, seis de cada 10 empresas reconocieron que esperan despedir empleados en 2026. La IA fue citada como la razón número uno. Los despidos incrementarán la morosidad de los consumidores, el uso de tarjetas de crédito y el agotamiento de los ahorros. Si se producen grandes pérdidas de empleo, los efectos secundarios podrían acercarnos a la recesión.

La insuficiente sentencia de la Corte Suprema sobre los aranceles también contribuye a la volatilidad de los mercados en 2026. El nivel actual de aranceles se mantendrá en uno de los niveles más altos de más de un siglo a menos que la administración Trump realice algunos cambios. Esto ejerce una presión adicional sobre los beneficios corporativos, lo que desacelera la economía y eleva los precios. Los precios más altos harán que sea más difícil para la Reserva Federal continuar bajando las tasas. Las tasas estancadas implican que las corporaciones se endeudarán menos y el mercado inmobiliario se mantendrá estable. Es difícil tener una economía sólida cuando ni las corporaciones ni los consumidores pueden pedir prestado para comprar inventario y viviendas. Si la administración desconectara los aranceles, las tasas de interés podrían disminuir y los préstamos aumentarían.

En 2025, el dólar estadounidense cayó casi un 10% debido al aumento del déficit, las tasas de interés más bajas y posibles aranceles. Incluso si se reducen significativamente los aranceles, el creciente déficit de nuestro país debería seguir presionando al valor del dólar estadounidense. Este hecho, combinado con las actualizaciones de los mercados emergentes en relación con la tecnología y el establecimiento de sólidos estándares de vida, sería conveniente invertir en mercados emergentes y en aquellos países extranjeros que todavía parecen económicos en comparación con Estados Unidos.

Por último, una mención breve a los productos básicos también tiene sentido. Debido a la oferta limitada y la demanda creciente de las industrias de tecnología y servicios públicos, espero que los metales preciosos continúen cosechando buenos rendimientos. Otros productos interesantes incluyen gas natural y energía. El gas natural se usa para producir más del 23% de la electricidad del país y se espera que los centros de datos dupliquen el uso de electricidad para 2030.

Los inversores han tenido facilidades en los últimos años. La compra y propiedad de fondos pasivos indexados basados en el S&P 500 fue altamente rentable. Este año, sus inversiones pueden requerir más investigación y vigilancia. Sé que ya se ha dicho antes, pero valdría la pena decirlo de nuevo: sepa lo que posee, supervise regularmente sus inversiones y realoque cuando cambie la razón de la propiedad.

Enlace:Michelle Connell y Portia Capital Management