El presidente destituido quiere vender acciones de L3Harris por 5.4 millones de dólares.

El oficial que presentó el Formulario 144 ante la SEC hoy, proponiendo vender aproximadamente 5.4 millones de acciones de L3Harris Technologies, es Christopher Kubasik. Él es el presidente y director ejecutivo de la empresa; su cargo fue revocado por el consejo de administración dos semanas atrás, debido a comportamientos que violaron el Código de Conducta de la empresa. Está vendiendo aproximadamente 21,916 acciones al precio de mercado actual, que es de unos 248 dólares por acción. Lo hace a través de dos fondos familiares: la mitad de las acciones provienen de un fondo llamado “KUBASIK, C GRAT BKG 2025 1.0”, y la otra mitad proviene de otro fondo llamado “KUBASIK, C GRAT BKG 2024 5.0”.

Es una forma maravillosamente específica de entender qué es realmente un Formulario 144. Es…“Notificación de la venta propuesta de valores”, presentada según las disposiciones de la Regla 144 del Ley de Valores.No se trata de una venta, ni de una promesa de venta. Es simplemente una notificación: los documentos que debe presentar una persona considerada “persona de control” (un oficial, director o accionista importante) para poder vender acciones restringidas. Las acciones de Kubasik’s L3Harris son ejemplos de acciones restringidas, adquiridas como tales entre 2018 y 2022. Las acciones restringidas no pueden ser vendidas directamente en el mercado abierto. La Regla 144 establece los requisitos que deben cumplirse para poder liquidarlas y convertirlas en acciones públicas: período de retención, límites de volumen, y la certificación de que no se conocen ningún hecho importante y negativo que no esté público. El formulario indica que la persona propone realizar la venta, pero no dice si realmente lo hará, ni cuándo.

Ahora, los nombres de los fideicomisos. Lo importante es que se trata de mecanismos para planificar el patrimonio, no de herramientas para aprovechar las oportunidades del mercado. Un GRAT –grantor retained annuity trust– es un método antiguo: se depositan activos en un fideicomiso irrevocable, se paga una anualidad fija durante un número determinado de años, y cualquier valor que quede al final pasa a los beneficiarios, con la mayor parte de los impuestos sobre donaciones eliminados. Kubasik estableció estos fideicomisos en 2024 y 2025, probablemente para transferir gradualmente los bienes de LHX desde su patrimonio. Los fideicomisos contienen las acciones; para financiar los pagos anuales, el GRAT debe obtener dinero del otorgante. El modo más fácil de obtener dinero es vender las mismas acciones que el fideicomiso posee. Así, una cantidad de 144 unidades de GRAT representa, en esencia, lo que una persona que quiera vender sus acciones por motivos relacionados con su patrimonio tendría que hacer, independientemente de si hay un cambio de CEO o no.

Ese es el motivo por el cual vale la pena mantenerlo en cuenta. La versión titularizada –el ex CEO vende sus acciones después de ser despedido– parece un acto de desconfianza. Además, los $5.4 millones representan apenas el 0.01% del valor de mercado de L3Harris, que es de $46 mil millones. Se trata de 21,916 acciones sobre un total de aproximadamente 186 millones de acciones en circulación. Los directivos presentan este tipo de comunicados todo el tiempo, como parte de los incentivos que reciben. Por ejemplo, a principios de esta primavera…Varios oficiales de L3Harris presentaron solicitudes para vender unas pocas mil acciones, cada uno.Lo dramático aquí es el nombre en el formulario, no el tamaño. El nombre es importante por alguna razón que la propia venta no explica.

Por supuesto, la razón es que…Kubasik fue destituido a mediados de agosto, ya que el consejo directivo consideró que ciertos comportamientos no eran “coherentes con los valores de la Compañía”. Sin embargo, insistieron en que eso no tenía nada que ver con los informes financieros, los controles, las relaciones con clientes o el rendimiento operativo.Sam Mehta asumió el cargo de CEO. La responsabilidad financiera también fue reorganizada. Las acciones cayeron aproximadamente un 4% ese día debido a la incertidumbre. Desde entonces, las acciones han seguido cayendo: han bajado aproximadamente un 15% desde hace un año, y aproximadamente un tercio de su precio máximo de 52 semanas, que era de más de $379, ahora está en alrededor de $248, donde se fija el precio del anuncio de Kubasik. Nada de esto cambia lo que respecta al volumen de pedidos del producto.Un registro de 40.7 mil millones de dólares en reservas.El último trimestre o las directrices para 2026, que se han reafirmado, de alrededor de 23.2–23.7 mil millones de dólares en ingresos y 3 mil millones de dólares en flujo de efectivo libre, se lograrán si la gerencia cumple con ellas.

Para un analista de retail, la forma correcta de leer las informaciones es separar las dos historias relacionadas con el asunto en cuestión. El Formulario 144 es una medida de liquidación pequeña y preconstruida, realizada por un ejecutivo destituido… Esta medida nos da más información sobre la planificación patrimonial que sobre si los números del contratista de defensa son confiables o no. La cuestión real de inversión es otra: una ruptura repentina en el gobierno de la empresa, una caída significativa en los valores de las acciones, y un nuevo CEO que pide que se confíe en una orientación dada por el consejo de administración, que acaba de confirmarse. Es necesario observar los informes financieros para ver si los números confirmados siguen siendo válidos. La notificación de intención por valor de 5.4 millones de dólares, presentada a través de los mismos fondos fiduciarios que han estado realizando este trabajo durante un año, no es el lugar adecuado para encontrar la respuesta correcta.