El orden que muestra quién es el dueño del mercado de aviones a reacción pequeños, por debajo de Boeing y Airbus.

En29 de julioANA Holdings, el grupo aéreo más grande de Japón, informó a la Bolsa de Valores de Tokio que compraríaOcho aviones de jet E190-E2 más.De Embraer.Valorando el contrato en 642 millones de dólares (105 mil millones de yenes).Añadir los veinte E190-E2 de ANA seleccionados en febrero de 2025: quince unidades estándar y cinco opciones.La compromiso firme es de veintitrés.Para un grupo que aún no había recibido ningún avión de la serie E2.

Lo extraño es que ANA no realizará muchas vuelos. Bajo un acuerdo ampliado del “ACMI”,IBEX AirlinesUna pequeña aerolínea regional japonesa que suministra personal y operaciones.ANA se encarga de la planificación de rutas y de la venta de entradas.— y devuelve la mantenimiento a ANA. El ministerio de transporte de Japón, a través de un informe del panel en mayo…Se apoyan tales acuerdos de arrendamiento.Como forma de mantener vivas las rutas domésticas más cortas. Vender asientos, proporcionar personal para la tripulación, compartir los aviones: una solución estructural a un problema de dos caras, ya que Japón tiene escasez de pilotos y una red de rutas demasiado pequeña para justificar el uso de aviones de línea.

El mercado que los gigantes dejaron atrás

Japón es un lugar ideal para probar estas ideas, ya que muestra qué sucede cuando los principales fabricantes de aviones abandonan ciertas especificaciones técnicas. El avión regional desarrollado por Mitsubishi, el SpaceJet, fue cancelado. Los aviones CRJ700 de Bombardier, que tienen 70 asientos y están envejecidos, necesitan ser reemplazados. Los aviones E190-E2 de ANA también necesitan ser reemplazados.Llegando desde el año 2028 hasta el año 2032Llenar la brecha dejada por ambos. El avión de aproximadamente 100 asientos, de dos por dos, ocupa exactamente ese nicho de menos de 150 asientos que Airbus y Boeing, que buscan el mercado de 180 a 220 asientos, han abandonado en el fondo del mercado. Embraer, como empresa de diseño, es la que consolida ese mercado.

El dinero cuenta la misma historia desde otro punto de vista. En el libro mayor, este orden es muy pequeño. Embraer cerró el segundo trimestre con un récord.34.5 mil millones de dólares en deuda pendiente; es su séptimo récord consecutivo y un aumento del 16% en comparación con el año anterior.Solo la aviación comercial representa 15.1 mil millones de dólares. Ocho aviones de tipo jet, cuyo valor de mercado es de 642 millones de dólares, cambian su precio en uno o dos puntos porcentuales. Lo importante es el tipo de avión que se compra. El E190-E2 es el más pequeño y, históricamente, el que se vende con menor frecuencia dentro de la familia E2.El E195-E2 de mayor tamaño se encarga casi de todo el trabajo pesado en el libro de pedidos.La adopción por parte de Japón valida la variante pequeña en el rango de frecuencias en el que se prueba la licencia de Embraer.

Poco dinero, pero señal de confianza.

Para los inversores, los números a corto plazo apenas cambian. La entrega de aviones se realizará entre 2029 y 2032. La fabricación de aviones comerciales es el segmento con márgenes más bajos de Embraer. La actualización reciente de las proyecciones de ingresos para el año 2026…El margen EBIT ajustado aumentó al 10.0–10.6%, desde el rango de 8.7–9.3%.Y su nivel mínimo de flujo de efectivo libre se duplicó a 400 millones de dólares; esto proviene de los servicios relacionados con la defensa y el mercado postventa, y no de los aviones de combate.La familia E2 superó las 500 órdenes de fabricación a principios de este año.En el reverso de los pedidos del arrendador para los E195-E2 más grandes.

Ese es el marco en el que se puede leer ANA. El orden de las cosas es de confirmación, no de catalización: hay evidencia, en los márgenes, de que la zona de menos de 150 asientos que el duopolio abandonó realmente existe, y de que una aerolínea brasileña de tamaño medio puede tener control sobre esa área, incluso cuando un competidor nacional ha fracasado. El inversor escéptico debe tener en cuenta que gran parte del valor de la empresa se encuentra en un volumen de negocios que debe convertirse en efectivo a lo largo de años, en un sector cuya rentabilidad ha estado históricamente rezagada. La demanda no es el principal problema. Lo importante son el ritmo de crecimiento y las ganancias por venta.

El pequeño avión a reacción es fácil de subestimar; lo mismo ocurre con el mercado que ocupa. Japón ha demostrado que, en la gama de aviones por debajo de los modelos Boeing y Airbus, la opción recae cada vez más en Embraer. Su gran inventario y los márgenes crecientes sugieren que la empresa está ganando en este mercado.