Informes de Oracle del jueves: Los 3 números que determinan el mercado de la IA

Oracle presenta sus resultados financieros del primer trimestre después del cierre de jueves.10 de septiembreY ese es el nombre que toda la industria relacionada con la infraestructura de IA utiliza para enfrentarse a este período. El miércoles es la última sesión para preparar todo antes de la publicación. La situación es incómoda: un mercado que comenzó la semana vendiendo petróleo por cerca de $100, y el Banco Central de Estados Unidos no tiene intención de reducir las tasas de interés… No es el contexto adecuado para que una acción de crecimiento a largo plazo pueda prosperar.

Sin embargo, las consecuencias no tienen mucho que ver con si Oracle logra superar el número “whisper”. El mercado ya ha revelado las líneas de conflicto que el informe debe abordar. En el último año, Oracle se ha convertido en la empresa con el mayor volumen de pedidos en el área de infraestructura de IA: un volumen de pedidos que ha crecido enormemente.638 mil millones de ingresos futuros— y las acciones se redujeron.En aproximadamente la mitad de su pico en 2025.De todos modos. Se registra una demanda alta, y un mercado que ya no cree que la empresa pueda cumplir con entregarla lo suficiente rápido. Los números detrás de esa contradicción son el artículo en sí; el informe es simplemente una prueba.

El PE inverso que te cuenta la verdadera historia

Comencemos con esa métrica que la mayoría de las personas pasa por alto, ya que parece ser un error tipográfico. Oracle cotiza a un multiplicador de precio a ganancias de aproximadamente 38.más altoEs más que su múltiplo de trazas, cerca de 28. Un múltiplo hacia adelante por encima de uno de trazas significa que los ingresos que el mercado está pagando son…Se espera que caiga.No se levanten.

Esa es toda la tensión en una sola proporción. Los ingresos aumentaron un 17% año tras año, y la situación es aún mejor a nivel de segmento: los ingresos por infraestructura en la nube aumentaron.93% en el último trimestre reportado.Sin embargo, el consenso indica que los ingresos futuros son inferiores a los ingresos anteriores, ya que casi ninguno de ese crecimiento se refleja en los resultados financieros. En cambio, ese dinero se destina a los centros de datos, donde los gastos de capital aumentaron un 162% en el último año fiscal.56 mil millones de dólaresY redujo el flujo de efectivo negativo en aproximadamente…24 mil millones de dólaresLos ingresos son reales. El punto de beneficio se encuentra en el futuro, y el mercado debe invertir una cantidad muy alta para lograrlo.

Un control de la normalidad relativo al sector

No hay ningún producto en venta a precio barato por sí solo. Por lo tanto, la pregunta relevante es cómo se comparan las ventas de Oracle con las de sus competidores tecnológicos. Según el índice de precio a resultados, Oracle está en una posición media: aproximadamente 27.6 veces los ingresos, en comparación con alrededor de 27 para SAP, 21 para Salesforce y 20 para IBM. En cuanto al índice de precio a ventas, Oracle es claramente el líder, con un valor de aproximadamente 7 veces los ingresos, más del doble que el valor de IBM, que es de 3.2. Este “premio” solo tiene sentido en la medida en que el crecimiento real sea significativo.

Contra su propio crecimiento, la acción tampoco parece ser demasiado cara. El ratio precio-ganancias de Oracle, es decir, el precio por ganancia dividido por la tasa de crecimiento, se sitúa cerca del 0.8, por debajo del valor de 1.0 que separa lo razonable de lo excepcional. En otras palabras, todo el caso de valoración depende del crecimiento real que se observe en las ganancias por acción. Si se descarta esa expectativa de crecimiento, la acción simplemente es una gran empresa de software con una alza de valor elevada, pero que opera como cualquier otra empresa de este tipo.

Donde el montón de factores se dobla.

Un análisis basado en cinco factores hace que la tensión sea evidente. El crecimiento es excelente: aumento del 17% en los ingresos, expansión del OCI en tres cifras, manejo excepcional de las obligaciones pendientes, y una previsión de ingresos bastante precisa.34% para el próximo año fiscal.La rentabilidad parece sólida en apariencia: un margen bruto del 66% y un margen operativo del 31%. Pero la dirección ya ha advertido sobre el posible deterioro del margen bruto.“Se retirará” a medida que el proceso de construcción avanza.Ese es el factor de rentabilidad que se deteriora en tiempo real.

El factor de momento es el que se rompe; es la señal más honesta. Después de ser cortado aproximadamente a la mitad, Oracle ha tenido un gran impulso: un aumento del 9% en cinco sesiones, y su indicador de fuerza relativa está cerca de 63. Se encuentra por encima del promedio de 50 días, en torno a los $140. Pero aún así, sigue operando.abajoSu promedio en los 200 días es de aproximadamente $168. Hasta ahora, ha disminuido aproximadamente un 17% en el transcurso del año, con una pérdida en el período de un año aproximadamente del 47%. La tendencia a largo plazo sigue siendo positiva, pero no está confirmada. Se trata de un informe favorable: una acción que pasa de estar débil a ser estable. El jueves será el momento en el que se decidirá si la situación mejorará o no.

El factor de seguridad es donde realmente reside el riesgo; y no es bajo. La deuda neta es de aproximadamente 98 mil millones de dólares, mientras que la deuda total es de unos 219 mil millones de dólares. La relación entre deuda y patrimonio es de alrededor del 3%. Oracle ha dicho que planea obtener decenas de miles de millones adicionales en deuda y patrimonio durante este año fiscal.Sigue construyendo.Y el costo de asegurar sus deudas llegó a…Máximo histórico este año.La etiqueta de señal “AInvest” indica que el activo es una oportunidad para comprar. Además, aproximadamente siete de cada diez analistas de lado vendedor lo evalúan como negativo.ComprarPero una encuesta no es un estado de cuenta. Cada uno de esos pronósticos optimistas supone que el financiamiento funciona y que la demanda persiste.

Los tres números que resuelven el problema.

Entonces, ¿qué debería observar un inversor minorista cuando el informe se publique en jueves? No es el valor del EPS positivo. Los tres números que determinan el rendimiento del factor son estos.

En primer lugar, el crecimiento de OCI. El aumento del 93% en el último trimestre es prueba de que la demanda es real. Un crecimiento sostenido en tres dígitos mantiene viva la tesis de valoración. Por otro lado, una desaceleración hacia los 50 representa un descenso en la valoración.

En segundo lugar, las estimaciones de gastos de capital y de deuda. Los planes de la gerencia en este aspecto son lo que determina todo el proceso. Si la información indica que los gastos de construcción están en su punto más alto y que las necesidades de financiamiento se estabilizan, entonces el factor de seguridad comienza a mejorar. Pero si los gastos de capital vuelven a aumentar y se emite más acciones, entonces la cuestión del apalancamiento sigue siendo importante.

En tercer lugar, está el camino hacia la reducción de ingresos: esa advertencia clara de que se procederá a una reducción. La cuestión es hasta qué punto y por cuánto tiempo. Una reducción controlada y cuantificable representa un costo conocido; en cambio, una reducción sin límites es lo que hace que una historia de crecimiento se convierta en una historia de financiación.

Lo que indica la “stack de factores” para hacerse.

Nada de esto es una predicción sobre el cierre de jueves. Quienes dicen que lo saben están vendiendo certezas que no tienen. Lo que el proceso indica es la lógica del portafolio. Oracle representa una posición de crecimiento además de apalancamiento: crecimiento de primer nivel y una valoración razonable en relación con ese crecimiento, frente a una tendencia de momentum deteriorada y un balanceheet bajo presión. Si lo posees, se trata de una inversión destinada a la volatilidad que puede generar un movimiento diario del 7% en cualquier dirección. Además, Oracle se utiliza contra empresas con flujos de efectivo estables, en lugar de contra otras empresas tecnológicas apalancadas.

El factor que impulsa la decisión es el propio informe. Un informe que mantiene el crecimiento de OCI en niveles de tres dígitos significa que se ha alcanzado un punto de inflexión en los gastos de capital. Además, un informe que indica una disminución en las ganancias significa que se está completando el proceso de recuperación que ya comenzó. Un informe que señala nuevamente necesidades de financiación indica lo peor que podría pasar: que el crecimiento es real, pero no es asequible. Dos de esas situaciones son razones para actuar; la tercera, y solo esa, es una razón para esperar hasta el próximo trimestre.

Se necesitaron seis meses y una reducción del 50% en el tamaño del mercado para responder a una pregunta: ¿puede la mayor plataforma de pedidos de IA en el sector tecnológico obtener fondos lo suficiente para convertirse en una fuente de ingresos? El jueves es la próxima fecha en el calendario en la que Oracle debe responder nuevamente a esa pregunta. Miren el valor de OCI, las indicaciones de gasto en inversiones y la situación financiera de la empresa… Ignien los datos publicados y las manipulaciones relacionadas con ese trillón de dólares… Así sabrán hacia dónde apunta el panorama financiero antes de que los analistas terminen su primera frase.