Ganancias de Oracle en el primer trimestre del año fiscal 2027: El crecimiento en el sector de IA y la nube impulsa las acciones, pero los gastos siguen siendo elevados.

Los últimos resultados de Oracle demostraron a los accionistas que su expansión en el área de la inteligencia artificial está dando resultados positivos. Los ingresos alcanzaron los 19.35 mil millones de dólares, un aumento del 30% en comparación con el año anterior. Los beneficios ajustados fueron de 1.92 dólares por acción.

Según Informe de resultados de Investing.comLos analistas esperaban ingresos de aproximadamente 19.130 millones de dólares y ganancias de 1.73 millones de dólares. Las acciones aumentaron casi un 7% en el mercado después de la publicación el 10 de septiembre.

La sorpresa en los ingresos fue considerablemente mayor que la sorpresa en las ventas. Las ventas superaron las expectativas en aproximadamente el 1%, mientras que los ingresos ajustados fueron un poco más altos, en un 11%. Los inversores ya esperaban un crecimiento rápido. El mejor resultado en los beneficios les dio una razón adicional para aplaudir este trimestre.

La infraestructura en la nube proporcionó la mayor parte de la aceleración en los resultados comerciales. Los ingresos aumentaron un 121%, hasta alcanzar los 7.4 mil millones de dólares, en comparación con un crecimiento del 10% en las aplicaciones basadas en la nube. Oracle está vendiendo cada vez más capacidad de procesamiento a clientes cuyos trabajos requieren grandes cantidades de equipo y energía eléctrica.

Durante el trimestre, la empresa entregó 850 megavatios de capacidad adicional en centros de datos y más de 300,000 GPU. Estas entregas ayudan a explicar el crecimiento de los ingresos. Oracle puede firmar un gran contrato mucho antes de que tenga las instalaciones listas para ello, pero necesita una capacidad operativa para poder comenzar a suministrar el servicio.

Para los inversores preocupados por los retrasos en la construcción, esto es una señal alentadora. La empresa está completando proyectos y convirtiendo parte de sus pedidos contratados en ventas.

Los clientes están ayudando a pagar la factura de construcción.

El estado de flujo de caja presenta una imagen menos favorable.

Oracle generó $23.1 mil millones en flujo de caja operativo, pero gastó $28.5 mil millones en gastos de capital. Por lo tanto, el flujo de caja libre fue negativo en $5.4 mil millones. El flujo de caja operativo incluyó $11.4 mil millones en pagos anticipados por parte de los clientes, con un componente significativo de financiación; esto representa casi la mitad del total.

Hacer que los clientes paguen por adelantado tiene ventajas claras. Oracle recibe dinero que puede utilizar para la construcción antes de proporcionar todos los servicios contratados. Esto reduce la financiación que necesita obtener desde otros lugares y le da más confianza al momento de pedir equipos costosos.

Pero esos pagos también dejan a Oracle con obligaciones de servicio futuras. El dinero recibido de forma anticipada podría no volver a aparecer cuando se reconozcan los ingresos correspondientes. Una proyección que simplemente extienda el flujo de caja operativo de este trimestre hacia el futuro, omitirá esa diferencia en el momento en que se generan los ingresos.

Incluso con los avances, el flujo de efectivo operativo no era suficiente para cubrir los gastos de capital. Oracle aún necesita fondos adicionales para poder expandirse.

Eso no es algo inusual en las infraestructuras que se están construyendo. Los fondos se gastan antes de que la instalación genere sus ingresos completos. Lo importante para los accionistas es cuánto tiempo dura ese periodo de espera y si el retorno final les compensa por el capital invertido. La demanda continua ayuda, pero también la utilización de las instalaciones, los precios de servicios y los costos de reemplazo influyen en el resultado final.

Los analistas no están de acuerdo sobre cuánto riesgo todavía existe.

En el caso de Mizuho, antes de los resultados financieros, los inversores no habían tenido en cuenta las mejoras en términos de entrega y financiación. En su evaluación del 8 de septiembre, la empresa esperaba que la capacidad adicional permitiera obtener resultados más sólidos. También señaló que los pagos anticipados por parte de los clientes y las disposiciones relacionadas con la infraestructura alternativa podrían ayudar a reducir la carga sobre el balance general de la empresa.

El trimestre respalda parte de ese argumento. Oracle logró poner en servicio su capacidad de producción, las ventas de infraestructura se aceleraron, y los clientes aportaron efectivos en efectivo considerablemente.

Jefferies fue más cauteloso. Mantuvo una calificación de “Comprar”, pero redujo su precio objetivo antes de la publicación del informe, señalando que existían preocupaciones relacionadas con los aspectos financieros y la ejecución de los centros de datos, preocupaciones que se esperaba que persistieran durante varios trimestres. La cobertura de Investing.com sobre su evaluación del 2 de septiembre.

Ambas perspectivas se presentaron antes de la publicación de los resultados financieros. Los resultados ofrecen algo a cada lado para señalar: la entrega de productos mejoró, mientras que la construcción siguió consumiendo más efectivo del que las operaciones generaban.

Los $664 mil millones de Oracle en obligaciones de rendimiento pendientes permiten tener una visión de los negocios contratados que aún deben ser entregados. No indica cuánto beneficio quedará después de cumplir con esas obligaciones. Los inversores todavía tienen que estimar el costo de suministrar la potencia de computación y el tiempo necesario para recuperar esa inversión.

Los informes siguientes deben mostrar mejores resultados en términos de flujo de efectivo.

Oracle aumentó su pronóstico de ganancias ajustadas anuales de $8.05 a $8.10 por acción, y proyectó ingresos de al menos $90 mil millones. El aumento en las ganancias esperadas es de aproximadamente el 0.6%, una revisión moderada después del desempeño positivo en el trimestre anterior.

El margen operativo ajustado permaneció en torno al 42%, prácticamente sin cambios en comparación con el año anterior. Mantener ese nivel durante una expansión rápida es algo respetable, aunque no hay evidencias de que cada dólar de ingresos sea más rentable.

Los próximos informes serán más convincentes si las nuevas instalaciones se llenan, los márgenes mejoran y el gasto en capital representa una parte menor de las ventas. El crecimiento de los ingresos ya demuestra que los clientes desean la capacidad de Oracle. Una reducción en la falta de efectivo ayudaría a determinar cuánto ganarán los accionistas con este suministro.