La locura de las opciones de Oracle: ¿Qué realmente está haciendo el dinero inteligente?

Los titulares de los periódicos son positivos, pero el mercado de opciones cuenta una historia diferente. Mientras que los analistas establecen objetivos de precios elevados, las inversiones en el mercado de opciones tienen una actitud claramente negativa. Esta es la anomalía fundamental: la actividad masiva y inusual en el mercado de opciones indica escepticismo por parte de quienes tienen conocimientos privilegiados sobre la empresa, incluso cuando la situación general de la compañía parece positiva.

Los números son impresionantes. El volumen total de intereses abiertos en las opciones de Oracle ha aumentado significativamente.2.2 millones de contratosEs un nivel que solo se ha superado en el 2.4% de los días de negociación durante el último año. Eso significa que se trata de una lectura del 97.6%, lo cual indica una demanda extraordinaria para mantener posiciones de comercio. En detalle, el número de contratos abiertos en posición de venta ha aumentado en un 1.9%, hasta superar el millón de contratos. El número de contratos abiertos en posición de compra también ha aumentado. Sin embargo, el sentimiento general es bajista. Un análisis realizado por “Whale Watch” reveló que…El 30% de los inversores realizaron operaciones con expectativas bajistas.En comparación con solo el 23% de opiniones favorables. El ratio entre “put” y “call”, un indicador clave del sentimiento del mercado, se encuentra en 0.9. Aunque no es una cifra excesivamente negativa, está por encima del promedio de los últimos 52 semanas. Esto refleja una creciente demanda de protección contra posibles caídas en el precio de las acciones.

El enfoque se centra exclusivamente en la expiración a corto plazo. El aumento más significativo en el número de contratos abiertos ocurrió en la fecha de expiración del 13 de febrero del año pasado. Se agregaron más de 12,000 contratos. Esto no tiene que ver con apuestas a largo plazo; se trata de prepararse para cualquier movimiento que pueda ocurrir en las próximas semanas. Las transacciones realizadas confirman esta tendencia bajista. Se llevaron a cabo una serie de transacciones con opciones de tipo “call”, con precios de ejercicio cercanos a los $190. Pero la actitud de los inversores fue considerada “bajista” o “neutra”. Esto sugiere que es probable que estas opciones hayan sido vendidas por los inversores para recaudar premios, y no compradas con el objetivo de realizar apuestas a largo plazo.

Esto crea una clara desconexión con el consenso de los analistas. El precio promedio que proponen los pocos analistas que cubren esta acción es de 291.67 dólares. Es un gran aumento en comparación con los niveles actuales. Sin embargo, el mercado de opciones parece tener una visión mucho más cautelosa para el futuro cercano. Cuando los “sabios” de la bolsa abren posiciones cortas y compran opciones bajistas en un momento en que hay mucha actividad en el mercado, eso suele indicar que se cree que la acción está vulnerable a un retroceso antes de poder alcanzar esos objetivos elevados. Es un caso clásico de cuando las opiniones de quienes participan realmente en el mercado son diferentes a las expectativas que se presentan en los anuncios publicitarios.

Insider Skin en el juego: Una gran venta por parte de un director financiero

El mercado de opciones está dando señales de alerta. Ahora, el director financiero de Oracle actúa en consecuencia. Pocos días después de que la actividad inusual en el mercado de opciones indicara una tendencia bajista, Douglas Kehring, el director financiero de Oracle, realizó una venta importante de sus propias acciones. El 15 de enero, él vendió…35,000 accionesY…$194.89 por acciónLa cantidad de acciones que se perdieron fue de más de 6.8 millones de dólares. No se trató de un ajuste menor; fue una reducción significativa en su participación directa en la empresa. Ahora, su participación es de solo 33,638 acciones.

El momento en el que se lleva a cabo la venta es un detalle crucial. Esta venta ocurrió de inmediato, después de todo lo que acabamos de analizar. Mientras que el mercado se recuperaba de las operaciones de compra de opciones, y el plan 10b5-1 ya estaba en marcha, la ejecución de la venta plantea una pregunta importante: ¿qué tan confiados están los inversores internos? Un director financiero, quien tiene conocimiento profundo sobre las finanzas de la empresa y las presiones a corto plazo, está retirando dinero en un momento en que los inversores inteligentes están preparándose para un posible retracción del precio de las acciones.

El uso de un plan 10b5-1 es una práctica estándar, diseñada para organizar las transacciones con anticipación y evitar acusaciones de manipulación de mercado por parte de los inversores. Sin embargo, la fecha en que se adoptó este plan, el 9 de octubre de 2025, fue casi tres meses antes de esta venta. Eso significa que la decisión de vender se tomó mucho antes del reciente aumento en la actividad relacionada con opciones. Esto no invalida el hecho de que se haya tomado esa decisión; simplemente lo recontextualiza. Indica que el director financiero ya estaba buscando reducir su exposición al riesgo, quizás debido a preocupaciones internas o a necesidades de reequilibrio de su cartera de inversiones. La volatilidad del mercado reciente simplemente le brindó una oportunidad favorable para salir del mercado.

En resumen, se trata de una falta de alineación entre las acciones tomadas por las diferentes partes involucradas. Mientras que el mercado de opciones intenta protegerse contra posibles caídas en el corto plazo, las acciones tomadas por el director financiero representan una reducción significativa de su riesgo personal. Cuando la persona responsable de la presentación de los informes financieros y la asignación de capital vende un gran número de acciones, ese es un dato que no puede ser ignorado como algo sin importancia. Esto aumenta el escepticismo hacia la narrativa de los analistas optimistas, reforzando la idea de que los “sabios” están obteniendo ganancias o preparándose para situaciones turbulentas.

Acumulación institucional vs. Rotación de fondos de cobertura

La imagen institucional es un caso de uso mixto de señales positivas y negativas. Por un lado, la enorme escala de las participaciones en las empresas demuestra un compromiso profundo por parte de los propietarios.El 42.44% de las acciones de Oracle son poseidas por inversores institucionales y fondos de cobertura.Se trata de una base enorme de capital inteligente. Por otro lado, los informes trimestrales recientes revelan una clara rotación en las participaciones de los diferentes titulares de las acciones. Algunos de los principales tenedores han reducido sus participaciones, mientras que otros han aumentado sus inversiones.

El movimiento más destacado ocurrió en el caso de Arlington Partners LLC. La empresa redujo su participación en el mercado en un 37.8% durante el tercer trimestre. Vendió 8,385 acciones, lo que significa que ahora posee solo 13,776 acciones, por un valor aproximado de 3.9 millones de dólares. Se trata de una reducción significativa, comparada con la situación de una sola entidad institucional. En cambio, varios fondos más pequeños, como McLean Asset Management Corp y Mine & Arao Wealth Creation & Management LLC, aumentaron su participación en aproximadamente un 0.7%, comprando cada uno solo 36 acciones. Estos son cambios insignificantes, no realmente estrategias significativas.

Esto crea un punto de observación importante. La propiedad institucional general sigue siendo alta, pero el hecho de que algún inversor con participaciones significativas en Arlington Partners haya decidido vender sus acciones indica que hay quienes están sacando beneficios o reevaluando los riesgos a corto plazo. Se trata de una clásica situación de divergencia: mientras que las instituciones siguen poseyendo las acciones, un subgrupo de inversores está retirándose de la cartera. Esto refleja la dinámica que vimos con las ventas de los inversores dentro del grupo de CFOs, y también muestra cómo algunas instituciones están reduciendo su exposición al mercado, a pesar de que los analistas continúan manteniendo una perspectiva alcista.

En resumen, la acumulación institucional no es uniforme. El dinero “inteligente” no se agrupa de manera uniforme. Cuando un holding importante como Arlington Partners reduce su participación en casi dos tercios, ese es un dato que merece atención. Esto aumenta el escepticismo ya existente en el mercado de opciones y en las acciones del director financiero. Esto sugiere que, incluso entre los profesionales, la alineación de intereses está disminuyendo.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que observar a continuación

La tesis de que las opciones bajistas se implementarán en las próximas semanas es bastante probable. La posición actual, con más de un millón de contratos de opción “put” y un alto porcentaje de intereses abiertos, indica claramente una cronología para la resolución de este problema. El primer factor importante que podría influir en esto es…Vencimiento: 13 de febrero de 2026Ese día se registró el mayor aumento en el interés abierto. A medida que se acerca esa fecha, el mercado verá si las apuestas bajistas se cancelan o si el movimiento del precio del stock provoca una gran actividad en el mercado. Un fuerte repunte podría llevar a una ola de compras de opciones down, lo que amplificaría las ganancias. Por otro lado, una caída podría causar que las opciones down se ejerciten, lo que validaría la estrategia de cobertura.

El segundo punto de referencia son las actividades internas de los ejecutivos. La venta del director financiero fue un indicio importante, pero se trataba de un único dato. Las semanas venideras nos mostrarán si se trata de un movimiento aislado o si se trata del inicio de una tendencia. Cualquier otra venta por parte de los ejecutivos, especialmente aquellos que tienen planes de valor superior a 10.000 millones de dólares, podría reforzar la falta de alineación entre los diferentes grupos de personas involucradas. Por el contrario, una compra importante por parte de algún ejecutivo clave podría servir como un contrapunto a esta situación. Por ahora, el silencio habla por sí solo.

Finalmente, los flujos institucionales proporcionarán la información más detallada sobre las tendencias del mercado. La situación en el tercer trimestre: Arlington Partners está reduciendo sus inversiones, mientras que otros aumentan sus inversiones. Estos datos deben ser confirmados en los informes financieros del cuarto trimestre. Si la tendencia de venta selectiva continúa, eso confirmaría que, incluso entre los profesionales del sector, se está reevaluando la relación entre riesgo y recompensa. Un aumento en la acumulación de activos contradiría la teoría bajista sobre las opciones. En resumen, el mercado de opciones está creando una trampa para los compradores. Los factores que se presentarán en el futuro nos mostrarán si el dinero inteligente está listo para retirarse o si esta situación es simplemente una estrategia de “pump and dump” esperando ser activada.