La creciente deuda de Oracle y sus ambiciones en IA: una bomba térmica de riesgo de crédito?

En la carrera por dominar la era de la inteligencia artificial, Oracle se ha convertido en un ejemplo tanto de visión empresarial como de advertencia. Las inversiones agresivas de la compañía en infraestructuras de IA, impulsadas por una cantidad impresionante…$108 mil millones en deuda totalA partir de septiembre de 2025, se ha posicionado en la vanguardia de la carrera por la supremacía en el sector tecnológico, donde los recursos son muy importantes para el desarrollo de nuevas tecnologías. Sin embargo, bajo esta estrategia audaz, existe un riesgo creciente de crédito que podría amenazar su sostenibilidad a largo plazo.expansión de la distancia de los bonos a los nivelesNo se había visto desde la crisis financiera de 2009.demandas legales por deudas no reveladasY una relación deuda/propiedad de 500%-muy superior a la de compañías como Microsoft y Google-ahora la salud financiera de Oracle es un foco de atención para los inversores y para los analistas de crédito.

La trayectoria de la deuda: El riesgo de un hipercable

El aumento de la deuda de Oracle es un ejemplo típico de una tendencia más general en el sector tecnológico. Solo en el año 2025, los proveedores de servicios cloud emitieron una cantidad considerable de deudas.$121 mil millones en bonoscuatro veces el promedio de cinco años, con Oracle contribuyendo$18 mil millones en septiembre de 2025para financiar data centers de IA. Esta carga de deuda, sin embargo, ha superado la capacidad de la empresa de generar retornos.Flujo de caja libre se convierte en negativo en $10.3 billonesdado que su gasto de capital en infraestructura de IA ahora predomina sobre su flujo de efectivo operativo. Analistas advierten que Oracle podría necesitary deudas adicionales de $100 mil millonesDurante los próximos cuatro años, la empresa intentará mantener sus ambiciones relacionadas con la inteligencia artificial. Sin embargo, existe preocupación de que pueda surgir una “brecha financiera” ya a mediados de 2026.

También la dependencia de la empresa de la deuda distorsionó su calificación crediticia. Los bonos de Oracle se comercializan ahora aporcentajes de 1,71 puntosMás arriba de los bonos del Tesoro, las tasas de rendimiento son del 5.9% – un nivel que generalmente se reserva para deuda de baja calidad. Este tipo de precios “similar a la deuda de baja calidad” refleja el escepticismo de los inversores respecto a la rentabilidad de los proyectos de IA de Oracle.Retrasos en la terminación de los centros de datosRetrasa los plazos de recaudación de ingresos.

Reacciones del mercado: Venta de bonos y consecuencias legales

La inquietud en el mercado de bonos se ha manifestado en una fuerte caída de precios de los mismos. Por ejemplo, el bono de Oracle, con un valor de 3.5 mil millones de dólares y una duración de 30 años, ha visto una drástica disminución en su precio.perdió un 8% en valorDesde su pico más alto en octubre, el precio de la acción había sido de 65 centavos por dólar. Para diciembre de 2025, esta caída se intensificó debido a una demanda presentada por los tenedores de bonos, quienes afirmaron que Oracle había engañado a los inversores sobre la necesidad de contar con más deuda. En particular, la compañía…¡38 mil millones de dólares en préstamo para el financiamiento de centros de datos!El contrato de cinco años de 300 mil millones de dólares que tiene con OpenAI no se mencionó en los documentos relacionados con la emisión de bonos. Esta disputa legal destaca un riesgo más amplio: si los proyectos de IA de Oracle no logran generar los resultados esperados, los tenedores de los bonos podrían enfrentarse a pérdidas significativas.

Los cortes de los créditos por desligamiento (CDS) también hanAumentó a 128 puntos básicos.en diciembre de 2025, el más alto desde 2009. Esta métrica, que da cobertura contra la morosidad, ahora refleja una percepción del mercado de Oracle como un deudor de alto riesgo. Analistas de Morgan Stanley advirtieron queEstos spreads podrían alcanzar niveles extremos, similares a los del año 2008.Si Oracle no logra aclarar su estrategia de financiamiento

Riesgo de crédito y perspectivas de las agencias de calificación crediticia

A pesar de mantener una calificación de calificación de inversión (Baa2/BBB), la perspectiva de crédito de Oracle está sujeta a estricto control.Moody’s asignó una perspectiva “negativa” para este caso.El análisis incluye también riesgos relacionados con su cartera de contratos pendientes por valor de $523 mil millones y la exposición a contraparte. La agencia destacó que los compromisos importantes de capital de Oracle, en particular debidos a infraestructura de IA, podrían estrangular la liquidez en caso de que la demanda de sus servicios cayese por debajo de lo esperado.

Mientras tanto, el ratio de deuda a patrimonio neto de Oracle es del 500%, lo cual supera con creces a los niveles de los demás empresas de la industria.Microsoft y Google bajo 23%Este desequilibrio estructural plantea preguntas sobre la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, teniendo en cuenta el aumento de las tasas de interés y el ritmo reducido de la adopción de la tecnología de inteligencia artificial. Como señaló un analista:"Financiar inversiones especulativas en una economía estrecha es una receta para el fracaso".

Consecuencias para los Invertidores

Para los tenedores de bonos, la trayectoria de endeudamiento de Oracle representa un riesgo doble: el descenso de los precios de los bonos y la posibilidad de que se produzcan revaluaciones negativas de las calificaciones crediticias de la empresa. Los bonos de la compañía ahora se negocian con…y genera rendimientos superiores a los de las referencias de calificación de deuda de alto riesgoEsto indica una pérdida de confianza en la solvencia crediticia de Oracle. Por su parte, los inversores en acciones se enfrentan a un dilema diferente. Aunque las inversiones en IA de Oracle podrían contribuir al crecimiento a largo plazo, las presiones financieras a corto plazo, evidenciadas por el flujo de efectivo negativo y los aumentos en los costos de CDS, amenazan el valor para los accionistas.

El mercado general está observando a Oracle.Un canario en el pozo de carbón.para las estrategias de IA financiadas con deuda de las grandes empresas tecnológicas. Si los riesgos financieros de Oracle se materializan, podrían provocar una reevaluación de la asignación de capital y la solvencia del sector en su totalidad.

Conclusión: Innovación o insolvencia?

Las ambiciones de IA de Oracle son sin duda transformadoras, pero su enfoque basado en la deuda corre el riesgo de convertirse en una bomba de tiempo de riesgo crediticio. Aunque la calificación de alto rendimiento del fondo de inversión proporciona un bálsamo, las spreads cada vez más amplias, los desafíos legales y la perspectiva negativa de las agencias de calificación sugieren un equilibrio frágil. Para los accionistas, la pregunta clave es si Oracle puede generar suficientes retornos para justificar su carga de deuda. Para los inversores de acciones, el desafío es ponderar las potenciales ventajas de liderazgo en IA contra el fantasma de la instabilidad financiera.

Mientras el sector tecnológico se apresura a convertir la IA en una fuente de ingresos, la historia de Oracle sirve como un recordatorio contundente de que la innovación sin disciplina financiera puede no ser sostenible.