El efectivo de Oracle está desapareciendo… Pero los dividendos de Larry Ellison aún se pagarán mañana.

La situación de flujos de efectivo de Oracle es un ejemplo típico de cómo las empresas que invierten con inteligencia pueden apostar contra lo que indica la cotización en bolsa. El negocio subyacente de la empresa es sólido.El flujo de efectivo operativo fue de 22.3 mil millones de dólares en los últimos doce meses.Se ha incrementado en un 10% en comparación con el año anterior. Ese es el fondo de reservas que le ha permitido construir su reputación. Pero lo verdaderamente importante es hacia dónde va ese dinero.

El plan consiste en consumirla. Oracle está apostando por una inversión masiva en IA, financiada con deudas. La empresa ha estimado que los gastos de capital para el año fiscal 2026 serán de 50 mil millones de dólares. Para financiar esto, planea…Oferta de deuda de entre 38 mil millones y 75 mil millones de dólares.Se trata de un cambio profundo en la postura de capital de esta empresa. Pasan de ser una empresa con abundante efectivo, hasta convertirse en una empresa que utiliza su capital para aprovechar las oportunidades del futuro, en lugar de dejar ese dinero inactivo.

Esto crea una clara tensión con respecto al dividendo. La empresa pagó un dividendo de $0.50 por acción el 23 de enero de 2026, lo que representa un rendimiento del 1.0%. Ese pago es sostenible desde el punto de vista del flujo de efectivo actual. Pero también es una señal de confianza en el corto plazo. El verdadero riesgo radica en que los altos costos de inversión y la carga de deuda podrían presionar ese flujo de efectivo en el futuro, dificultando así justificar aumentos en los dividendos en el futuro.

Se trata de una estrategia clásica de pagos a corto plazo, como parte de una apuesta a largo plazo y con un alto riesgo. Los expertos están observando para ver si las inversiones en IA dan resultados antes de que la carga de deudas se convierta en un problema real.

La “Trampa de los dividendos”: El dinero inteligente contra el espectaculo.

El cheque de dividendos se pagó ayer, pero el verdadero indicio de problemas viene de los vendedores. Mientras Oracle paga en efectivo a los accionistas, los principales interesados están retirando su propio dinero. Este es un claro ejemplo de cómo se puede ver si hay algún conflicto de intereses entre las partes involucradas.

El director financiero, Douglas Kehring, vendió…35,000 acciones el 15 de enero.Por 194.89 dólares. Es un plan previamente acordado, pero el momento en que se lleva a cabo indica algo importante. Él está sacando efectivo justo cuando la empresa planea hacerlo.Oferta de deuda de $38 mil millonesPara financiar un…50 mil millones en gastos de capital relacionados con la inteligencia artificial.Otro de los conocedores del asunto, Mark Hura, vendió acciones por un valor de 2.95 millones de dólares en diciembre. Como resultado, su participación en la empresa disminuyó en más del 6%. Estos son transacciones importantes. Representan una pérdida real de capital en un momento de cambios financieros profundos.

Visto de otra manera, esta venta sugiere un cierto nivel de escepticismo por parte de quienes están más cerca de los datos financieros de la empresa. La gente sensata se pregunta: ¿vale la pena arriesgarse con una inversión en IA, si eso implica un aumento del endeudamiento de Oracle y una reducción de su capacidad para mantener los dividendos? La decisión del director financiero es especialmente preocupante. Él no es simplemente un funcionario; es el responsable de la salud financiera de la empresa. Cuando la persona encargada de esa responsabilidad decide vender acciones, mientras la empresa sigue endeudándose enormemente, eso plantea problemas serios.

La situación es una trampa para quienes no estén atentos. La empresa promueve su futuro basado en la inteligencia artificial y paga dividendos, pero los ejecutivos están sacando provecho de la situación. Esta discrepancia entre la narrativa corporativa y el comportamiento de los ejecutivos es un importante indicio de peligro. Significa que, aunque las inversiones en inteligencia artificial pueden ser necesarias, el camino financiero para lograrlo es complicado. Las personas que saben más sobre esto están tomando medidas de protección.

Catalizadores y riesgos: La crisis de la deuda y los efectos de la inteligencia artificial

El catalizador inmediato es el miedo al endeudamiento en sí. Oracle se está preparando para…Oferta de deuda por 38 mil millones de dólares, a partir de la próxima semana.Con la posibilidad de que el volumen de financiamiento alcance los 75 mil millones de dólares. Esto no es simplemente un evento de financiación, sino también una prueba del apetito del mercado y una medida directa del riesgo que exigen los inversores. La oferta resultante llevará el total de la deuda a aproximadamente 104 mil millones de dólares, un nivel que cambiará fundamentalmente el perfil financiero de la empresa. Los inversores inteligentes observarán atentamente los precios y la demanda por estos bonos. Si la oferta no se suscribe suficientemente o si el precio de venta es demasiado alto, eso indicará que los acreedores consideran que existe un aumento significativo en el riesgo de ejecución de la deuda.

El riesgo principal radica en la ejecución de las acciones planificadas. Oracle está apostando su futuro en la construcción de una infraestructura de IA que genere ingresos exponenciales en el sector cloud, con el fin de poder cubrir los nuevos gastos y mantener los dividendos. La empresa tiene un enorme volumen de trabajo pendiente de resolución.Las obligaciones de desempeño restantes aumentaron en un 359%, hasta llegar a los 455 mil millones de dólares.Pero eso es solo una promesa, no un pago real. La verdadera prueba consiste en ver si el crecimiento del cloud, liderado por la IA, puede desarrollarse lo suficientemente rápido como para cubrir los intereses sobre esa deuda de 104 mil millones de dólares. Como señaló uno de los analistas, Oracle está tomando préstamos para proporcionar capacidad a las startups. Sin embargo, este es un movimiento de alto riesgo; podría tener consecuencias negativas si la demanda de los clientes disminuye o si los costos de infraestructura superan los márgenes de beneficio de Oracle.

El escenario principal que hay que tener en cuenta es la trayectoria del apalancamiento neto y del flujo de efectivo libre, no solo el crecimiento general de las actividades de la empresa. La situación financiera de la empresa está cambiando: pasa de estar financiada con los fondos propios a depender de estructuras financieras gestionadas por bancos. Este cambio introduce nuevos riesgos relacionados con la duración y dependencia de este tipo de financiación. Para los inversores, la pregunta clave es si las inversiones en IA lograrán aumentar el flujo de efectivo libre hasta un nivel suficiente para cubrir los costos de endeudamiento y los dividendos. Hasta que se clarifique ese aumento en el flujo de efectivo, la situación de la empresa seguirá siendo precaria.