El motor de IA de Oracle se está desarrollando rápidamente: el crecimiento de OCI alcanza casi el 85%, ya que la demanda supera con creces la oferta.

Oracle entregó lo solicitado.Fue uno de los períodos más exitosos para la empresa en las últimas semanas. En el tercer trimestre fiscal, la empresa presentó resultados que superaron las expectativas de Wall Street. Esto demuestra nuevamente que la demanda por infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial sigue siendo excepcionalmente alta.La empresa informó ingresos de 17.2 mil millones de dólares, una cifra que supera con facilidad las expectativas de los analistas, que estimaban que los ingresos serían de aproximadamente 16.9 mil millones de dólares.Los ingresos por acción ajustados fueron de 1.79 dólares, cifra que también supera las estimaciones de consenso, que eran de alrededor de 1.69 a 1.70 dólares por acción.Los resultados también superaron las expectativas establecidas por Oracle. Los ingresos aumentaron un 22% en dólares estadounidenses, y un 18% en moneda constante.El informe llega en un momento crítico para las acciones de Oracle y, en general, para el sector de la infraestructura de inteligencia artificial. Los inversores ven cada vez más a Oracle no como una empresa de software tradicional, sino como un proveedor de infraestructura en la nube que requiere muchos recursos financieros. El futuro de Oracle depende de cómo logre monetizar con éxito la enorme inversión en tecnologías de inteligencia artificial que se están llevando a cabo en este momento.

Oracle ya había previsto un aumento de los ingresos en el tercer trimestre del 16% al 18% en moneda constante. En dólares estadounidenses, este aumento fue del 19% al 21%. Además, los beneficios no GAAP se situaron entre 1.70 y 1.74 dólares por acción. Los resultados reales superaron esas expectativas: los ingresos alcanzaron los 17.2 mil millones de dólares, mientras que los beneficios no GAAP llegaron a 1.79 dólares por acción.La dirección señaló que esta fue la primera vez en más de quince años que tanto el crecimiento de los ingresos orgánicos como los beneficios por acción ajustados aumentaron en más del 20% en el mismo trimestre.Esa prestación demuestra que la decisión de Oracle de orientar su infraestructura en la nube hacia el uso de tecnologías de inteligencia artificial está comenzando a dar resultados concretos en términos financieros. En otras palabras, no se trata simplemente de una teoría sobre la demanda futura, sino de algo real que está dando resultados prácticos.

El segmento más estudiado en el informe fue la infraestructura de nube de Oracle. Este segmento constituye el eje central de la estrategia de inteligencia artificial de la empresa.Los ingresos de OCI aumentaron a 4.9 mil millones de dólares durante el trimestre, lo que representa un incremento del 84% en comparación con el año anterior. Este nivel supera con creces los 4.1 mil millones de dólares registrados en el trimestre anterior. Los inversores habían esperado un aumento de alrededor del 80%, y muchos analistas consideraban que un aumento del 86% sería el objetivo principal.Aunque el porcentaje del 84% fue ligeramente inferior al objetivo informal establecido, sigue siendo una tasa de crecimiento extraordinaria para una empresa de esta dimensión.Los ingresos totales relacionados con la nube, que incluyen tanto la infraestructura como los servicios de software, ascendieron a 8.9 mil millones de dólares. Esto representa un crecimiento del 44% en comparación con el año anterior. Esta cifra se encuentra dentro del rango establecido por la empresa, que va de 40% a 44%.

Varios indicadores señalaron una aceleración en la demanda de tecnologías de IA dentro del ecosistema cloud de Oracle. Los ingresos relacionados con las bases de datos multicloud aumentaron en un sorprendente 531%, lo que refleja el creciente uso de las bases de datos de Oracle en diversos entornos de hiperescala. Los ingresos provenientes de la infraestructura de bases de datos de Oracle Cloud aumentaron en un 35%. Además, el crecimiento general de la infraestructura cloud continuó beneficiándose de la creciente demanda de capacidad informática alimentada por GPU, algo muy importante para los trabajos de capacitación e inferencia en el área de la IA.La dirección de Oracle afirma que la demanda de recursos informáticos para el uso de la inteligencia artificial sigue creciendo más rápido que la oferta. Esto refuerza la idea de que Oracle se está convirtiendo en un proveedor clave de infraestructura para los modelos de inteligencia artificial de próxima generación.

Si el crecimiento de OCI confirma la solidez de la demanda, entonces las obligaciones de desempeño restantes de la empresa podrían ser el indicio más claro del potencial de ingresos futuros.RPO alcanzó la cifra de 553 mil millones de dólares al final del trimestre. Esto representa un aumento de 29 mil millones de dólares en comparación con el período anterior. Esta cifra está muy por encima de los 470 mil millones de dólares que los analistas habían esperado.Aunque el aumento interanual se desaceleró a un 325%, en comparación con el impresionante crecimiento del 433% registrado en el trimestre anterior, el volumen total de proyectos pendientes sigue siendo una de las cifras más destacadas dentro del ecosistema de infraestructura de IA. Este aumento se debe principalmente a los contratos de gran escala relacionados con la tecnología de IA. Muchos de estos contratos implican que los clientes paguen por adelantado por los equipos o proporcionen sus propias GPU. Esta estructura reduce significativamente la necesidad de Oracle de obtener capital adicional para respaldar los proyectos, algo que ha sido un problema importante en los últimos meses.

La financiación y los gastos de capital han sido el tema central en las discusiones de los inversores relacionadas con la estrategia de IA de Oracle.La empresa reafirmó su objetivo de gastos de capital para el año fiscal 2026, que asciende a aproximadamente 50 mil millones de dólares.Esto ha brindado algún alivio a los inversores, quienes temían que esa cifra pudiera aumentar aún más. A principios de este año, Oracle anunció sus planes de obtener hasta 50 mil millones de dólares mediante una combinación de financiamiento de deuda y capitalización de activos. Además, logró obtener rápidamente 30 mil millones de dólares a través de la emisión de bonos de grado de inversión y acciones preferentes convertibles.La dirección también reiteró que no espera emitir bonos adicionales por encima de esa cantidad durante el año calendario 2026.Se sugiere que la empresa considera que sus necesidades de financiación están cubiertas, al menos a corto plazo.

El plan de financiación ha sido controvertido, debido a la enorme cantidad de gastos que se requieren para construir los centros de datos relacionados con la inteligencia artificial. Sin embargo…Oracle destacó que muchos de sus contratos relacionados con la inteligencia artificial implican que los clientes financian o proporcionan las GPU necesarias para el entrenamiento de los clústeres. Este arreglo permite transferir parte de la carga financiera de Oracle, mientras que al mismo tiempo permite que los clientes se encarguen de las necesidades de hardware necesarias para el entrenamiento de los clústeres.Es posible monetizar la infraestructura a través de servicios en la nube. Es probable que los inversores soliciten más información sobre estas estructuras durante la conferencia telefónica. Sin embargo, las declaraciones de la empresa indican que la dirección cree que puede expandir la capacidad sin aumentar significativamente el riesgo.

Las métricas de rentabilidad también se mantuvieron relativamente buenas, a pesar del ciclo de inversiones masivo que estaba en curso. Oracle informó un ingreso operativo no conforme a los estándares GAAP de 7.4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 19% en comparación con el año anterior. Por su parte, las márgenes operativas alcanzaron aproximadamente el 32% según los estándares GAAP.Aunque esa cifra se encuentra en el rango más bajo del perfil histórico de las márgenes de la empresa, sigue estando dentro del rango esperado por los directivos, teniendo en cuenta los altos costos necesarios para escalar la infraestructura de IA.Con el paso del tiempo, Oracle ha sugerido que los contratos basados en IA deberían generar márgenes brutos entre el 30% y el 40%. Sin embargo, los inversores siguen preocupados por si el desajuste temporal entre los gastos de capital y la reconocimiento de ingresos podría causar una disminución temporal en la rentabilidad.

Además de la construcción de la infraestructura necesaria, Oracle también destacó cómo la inteligencia artificial está transformando sus operaciones internas y su negocio relacionado con el software.La empresa informó que los nuevos herramientas de generación de código utilizadas por la inteligencia artificial permiten a los equipos de desarrollo producir más software con menos ingenieros. Esto permite a Oracle crear aplicaciones SaaS adicionales, al tiempo que reduce los costos de desarrollo. Esta dinámica podría mejorar significativamente la competitividad y la rentabilidad de las suites de aplicaciones en la nube de Oracle, que incluyen productos como Fusion Cloud ERP y NetSuite. Durante el trimestre, los ingresos obtenidos por Fusion Cloud ERP aumentaron un 17% en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que los ingresos obtenidos por NetSuite aumentaron un 14%.

Mirando hacia el futuro…Oracle presentó una perspectiva optimista para el cuarto trimestre actual y en el futuro. Para el cuarto trimestre fiscal de 2026…La empresa espera que el crecimiento de los ingresos totales sea entre el 19% y el 21% en dólares estadounidenses. Por su parte, se proyecta que los ingresos relacionados con la nube aumenten entre el 46% y el 50%. Se espera que las ganancias por acción, sin incluir los costos no relacionales, lleguen a los $1.96 a $2.00. La dirección también ha elevado su objetivo de ingresos para el año fiscal 2027 a 90 mil millones de dólares, lo que refleja su creencia de que el ciclo de desarrollo de la infraestructura de IA todavía está en sus primeras etapas.

La mayor pregunta que enfrentan los inversores es si Oracle podrá mantener este ritmo de expansión, al mismo tiempo que gestiona las demandas financieras relacionadas con el desarrollo de la capacidad de inteligencia artificial a nivel mundial.La enorme cantidad de trabajo pendiente en la empresa indica que la demanda es real y está aumentando rápidamente. Lo que el mercado aún quiere ver son pruebas contundentes de que ese trabajo pendiente se está convirtiendo en ingresos, y de que esos ingresos generarán retornos a largo plazo atractivos.

Por ahora, los resultados fiscales del tercer trimestre parecen acercar a Oracle a la posibilidad de responder a esas preocupaciones.El crecimiento significativo de las nubes, la aceleración de la demanda por infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial, y una enorme cantidad de contratos relacionados con el uso de esta tecnología, indican que la empresa se ha posicionado con éxito en el centro de uno de los cambios tecnológicos más importantes del siglo. Si esa transformación logra generar rentabilidad sostenible, entonces el proyecto de Oracle relacionado con la inteligencia artificial podría convertirse en una de las historias de éxito más destacadas del ciclo tecnológico actual. Pero si no lo logra, podría convertirse en un ejemplo de los riesgos asociados a construir demasiado, demasiado rápido.