La inversión de Oracle en IA: 156 mil millones de dólares. La brecha de flujo de efectivo de 100 mil millones de dólares.

La escala de la construcción de la infraestructura de IA de Oracle es realmente impresionante. La empresa enfrenta una necesidad urgente de invertir en capital para poder desarrollar su infraestructura de forma adecuada.156 mil millonesSe trata de financiar la expansión de su centro de datos. Este gran gasto tiene como objetivo satisfacer las necesidades contractuales de clientes importantes como OpenAI y Meta. Sin embargo, el financiamiento planificado no alcanza en absoluto para cubrir estas necesidades.

El plan aprobado por la junta directiva de Oracle para el año 2026 tiene como objetivo aumentar…45-50 mil millones en ingresos en efectivo bruto.Se realiza a través una combinación de capitales propios y deuda. Esto incluye un programa de financiación con capital propio por valor de 20 mil millones de dólares, además de una emisión de bonos. Aunque es una medida agresiva, este aumento de capital representa solo una pequeña parte del capital total necesario para la construcción del proyecto.

El déficit resultante supera los 100 mil millones de dólares. Este déficit es el motivo directo de las medidas urgentes de reducción de costos que la empresa está tomando. Como señaló el banco de inversión TD Cowen, la dificultad en materia de financiamiento se debe a la enorme escala de compromisos que tiene Oracle. La empresa está considerando reducir su plantilla y vender activos como Cerner, con el fin de liberar efectivo y aliviar la presión para obtener financiación externa.

El puente de reducción de costos por valor de 8 mil a 10 mil millones de dólares: una solución temporal, no definitiva.

El plan aprobado por la junta directiva de Oracle para el año 2026 tiene como objetivo aumentar…45-50 mil millones en ingresos en efectivo bruto.Se realiza a través una combinación de capitales propios y deuda. Esto incluye un programa de capitales propios de 20 mil millones de dólares, además de una emisión de bonos. Aunque es una inversión agresiva, este monto representa solo una pequeña parte del capital total necesario para la construcción.

La brecha resultante supera los 100 mil millones de dólares. Este déficit es el motivo directo que impulsa a la empresa a tomar medidas urgentes para reducir sus costos. Como señaló el banco de inversión TD Cowen, la dificultad para obtener financiamiento se debe a la enorme escala de compromisos que tiene Oracle. La empresa está considerando reducir su plantilla y vender activos como Cerner, con el objetivo de liberar fondos y aliviar la presión para obtener financiamiento externo.

Las reducciones en el número de empleados y las ventas de activos propuestas son una respuesta directa a la falta de capital necesario para continuar con los proyectos de desarrollo. Oracle está considerando reducir su plantilla.De 20,000 a 30,000 empleos.Según TD Cowen, este movimiento permitiría liberar entre 8 y 10 mil millones de dólares en flujos de efectivo anuales. Se trata de una medida temporal que sirve para ganar tiempo y permitir que la empresa obtenga el capital restante.

La posible venta de la unidad de salud de Cerner es otro elemento que forma parte de este “puzzle” relacionado con la liquidez. Oracle adquirió esta empresa de software para el sector de la salud en el año 2022, por un monto de 28.3 mil millones de dólares. La venta de esta empresa proporcionaría una gran cantidad de dinero en efectivo, lo cual ayudaría a cerrar la brecha de más de 100 mil millones de dólares. Sin embargo, esta venta no constituye un cambio estratégico hacia la eliminación de la infraestructura de IA. Se trata, en realidad, de una maniobra financiera destinada a financiar el mismo compromiso de inversión de 156 mil millones de dólares.

El punto clave es que estas medidas no reducen la necesidad de invertir en capital. Son soluciones temporales para aliviar la presión inmediata, mientras la empresa busca alternativas para financiarse. La retirada de los bancos ha aumentado los costos de endeudamiento y ha detenido las transacciones comerciales. Por lo tanto, Oracle debe explorar todas las opciones posibles, desde los depósitos de clientes hasta otros arreglos financieros. Las reducciones de costos y la venta de activos son parte de esa búsqueda de soluciones, pero no indican que se esté reduciendo el volumen de inversiones.

El backlog de $40 mil millones en RPO: flujo de demanda vs. riesgo de ejecución

El plan de inversión de la empresa, que asciende a 156 mil millones de dólares, cuenta con el respaldo de una fuerte demanda de clientes. Las obligaciones de rendimiento restantes han aumentado.Un 40% más en comparación con el año anterior.En el último trimestre, el RPO relacionado con la nube aumentó en un 56%. Este volumen de trabajo es el principal motivo para la construcción masiva de infraestructura, lo que asegura ingresos futuros y proporciona visibilidad a corto plazo. La gerencia espera que los ingresos adicionales, por valor de 4 mil millones de dólares, se generen durante el año fiscal 2027, gracias a los contratos de inteligencia artificial recién firmados.

Sin embargo, esta fuerte demanda también conlleva un alto riesgo de ejecución. El volumen de trabajo pendiente obliga a Oracle a cumplir con las promesas hechas, lo cual requiere un control preciso del tiempo y los costos. Cualquier retraso en la financiación, que supera los 45 mil millones de dólares, o en la construcción física de los centros de datos, podría dificultar la capacidad de la empresa para cumplir con los plazos establecidos por los clientes. El riesgo es que el sobre compromiso con este volumen de trabajo, sin una suficiente liquidez, pueda llevar a excesos en los costos o a la necesidad de vender acciones para cubrir los gastos.

Para financiar esta construcción y al mismo tiempo gestionar este riesgo, Oracle está dividiendo los 45 mil millones de dólares recaudados de manera equitativa entre deuda y capitalización de mercado. El plan incluye…Programa de capitales en el mercado: 20 mil millones de dólares.Se trata de una emisión de bonos y acciones al mismo tiempo, con el objetivo de mantener un balance de cuentas de calidad de inversión. Este enfoque equilibrado tiene como objetivo mitigar las desventajas que pueden surgir cuando se opta por utilizar únicamente deudas o únicamente acciones. Lo importante será llevar a cabo la venta gradual de acciones y la emisión de bonos, sin causar perturbaciones en el mercado. La debilidad reciente de los precios de las acciones y el aumento de los swaps de incumplimiento de crédito demuestran que los inversores son escépticos respecto a los rendimientos a corto plazo.