El “juego de poder” de OpenAI: Implicaciones estratégicas para las acciones relacionadas con la infraestructura de IA y las inversiones en startups relacionadas con esta área.

La industrialización de la infraestructura de IA ha alcanzado un punto crítico en el año 2025. El financiamiento de 40 mil millones de dólares por parte de OpenAI, junto con sus amplias alianzas con empresas como Cerebras, Broadcom y SoftBank, indica un cambio significativo en la forma en que se valora y se utiliza la potencia computacional. Estos pasos no se limitan únicamente a la escalación de los modelos de IA; representan también una redefinición fundamental de la consideración de la potencia computacional como un activo financiero. Esto tiene consecuencias profundas para los inversores, el capital de riesgo y el sector tecnológico en general.

40 mil millones de dólares: el gasto en infraestructura de OpenAI

La reciente ronda de financiamiento de 40 mil millones de dólares realizada por OpenAI…Dirigido por SoftBankEs una de las mayores inversiones tecnológicas privadas que han tenido lugar en la historia. Este capital, combinado con 11 mil millones de dólares provenientes de terceros inversionistas,da a SoftBank una participación del 11%Pero la financiación es solo una parte de la historia. OpenAI también…Se firmó un acuerdo por valor de 10 mil millones de dólares.con Cerebras Systems para garantizar 750 megavatios de potencia de computación durante tres años, mientras que una asociación por un valor de $1 mil millones con la energía energética de SoftBankEl objetivo es construir un centro de datos de 1,2 gigavatios de potencia.Estas asociaciones son parte del proyecto Stargate,Una iniciativa de miles de millones de dólarespero construir centros de datos específicos para IA a gran escala.

La lógica estratégica es clara: OpenAI está…partiendo de una entidad conectada a la nube.a un proveedor de infraestructura autogestionada. PorConstruir sus propios centros de datos.La empresa también participa en el desarrollo de hardware personalizado junto con socios como Broadcom y AMD. De esta manera, reduce su dependencia de proveedores de servicios en la nube de terceros, como Microsoft Azure y Oracle. Esta integración vertical refleja la industrialización de las infraestructuras tecnológicas tradicionales; en ese contexto, el control sobre los activos físicos se convierte en un factor de ventaja competitiva. Para los inversores, la pregunta es si las inversiones de OpenAI en área de computación se traducirán en retornos financieros duraderos, o si se convertirán en una carga financiera sin ningún beneficio real.

Computar como un activo financiero: El nuevo paradigma

La noción de computación artificial como activo financiero está ganando impulso en 2025, impulsada por la contribución descomunal del sector al crecimiento del PIB. Solo en el primer semestre del año,Los inversiones relacionadas con IA sumaron el 1,1%A la producción bruta de EE. UU., superando a los motores tradicionales como el gasto del consumidor. Este crecimiento se base en enormes gastos de capital: corporaciones de gran tamaño como Meta, Alphabet y Amazony que se espera gasten $342 billonesEn cuanto a la infraestructura de centros de datos, se espera que en 2025 haya un incremento del 62 % en comparación con el año anterior.

Sin embargo, la financiarización de la computación conlleva riesgos. La escala de capital necesario es enorme, y el sector depende de formas de financiación circulares, donde las empresas invierten entre sí en un ciclo de retroalimentación.genera preocupaciones de sostenibilidadPor ejemplo,La inversión de 100 mil millones de dólares de NvidiaOpenAI se compara con la compra de hardware de $10 mil millones de Oracle, mientras que la empresa tiene una participación en AMD. Estas relaciones opacas refuerzan el exceso especulativo de la burbuja de las tecnologías de Internet, en donde las inversiones con vínculos entre ellos subvaloraron sin un justificado respaldo económico.

¿Qué papel juega el capital de riesgo en el complejo industrial de IA?

El capital de riesgo y el equity privado son ahora fundamentales para el auge de la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. En el primer trimestre de 2025…Financiación global de VC para IA aumentaLlegó a su nivel más alto desde el primer trimestre de 2022, con más de 80 mil millones de dólares recaudados. Solo en lo que respecta a los acuerdos relacionados con la inteligencia artificial, se han recaudado 40 mil millones de dólares.subió el manejo de capital riesgoPara registrar los niveles de producción, mientras que empresas de capital privado como Blackstone y Macquarie…Adquisición de plataformas de centros de datos.Para satisfacer la demanda de inteligencia artificial.

Las estrategias de inversión son tan audaces como los números que las representan.La adquisición de Blackstone por parte de Blackstone, por valor de 16 mil millones de dólares.de AirTrunk y la expansión de Macquarie de Aligned Data CentersReflejan un cambio hacia lugares donde el poder está concentrado en manos de unos pocos.La disponibilidad de energía se ha convertido en un criterio fundamental para la selección de los proveedores de servicios. Además, las hyperscalers también están utilizando modelos de financiación híbridos.El acuerdo de venta y arrendamiento de Meta por 29 mil millones de dólaresJunto con Blue Owl Capital y PIMCO, estas empresas ocultan la deuda que existe en los balances financieros, pero al mismo tiempo aumentan el riesgo relacionado con la apalancamiento.

El desafío para los inversores de riesgo se basa en distinguir entre la inversión en infraestructura de inteligencia artificial que generará valor a largo plazo y aquellos que simplemente influyen en la formación de una burbuja especulativa.$100 bln de financiamiento en ronda de $830 bln de valoraciónSi lo lograra, crearía un precedente para que los activos de computación fueran evaluados en función de la capacidad futura y no en los flujos de efectivo actuales. Esto podría distorsionar más las dinámicas del mercado, como se ha visto enVolatilidad del mercado de valores de OracleDespués de su acuerdo por US$300 mil millones con OpenAI.

El debate sobre la “Burbuja”: ¿AGI o no?

Estados Unidos apuesta a la IA para su economía, con políticos e inversores preocupados por lograr la inteligencia artificial general (AGI) mediante una escalada computacional masiva.Como señala Bloomberg…Esta apuesta podría ser errónea. La relación P/E de Shiller para el índice S&P 500 es…excedió 40se encuentra en un nivel similar al de la burbuja de guachos de Internet, cuando el valor de la compañía se recuperaba.Planes de expansión cargados con deudasY…Planes de desarrollo de los centros de datos con retrasos en la ejecución de las tareas.Destacar los riesgos operativos.

"La pregunta clave para los inversores es si la infraestructura de IA brinda los beneficios de productividad prometidos por los promotores o se convierte en una inversión perdida. Los primeros indicios son mixtos": AI esya ha mejorado la eficienciaen factores de información de gran riqueza, pero su impacto económico más amplio sigue siendo limitado. Como Moody's advierte, en el sector deModelo de crecimiento de alto endeudamientoPuede estrangular los mercados de crédito, sobre todo si la demanda de computación se estanca o si la obsolescencia tecnológica acelera.

Conclusión: Computar como mercancía, o una trampa de mercancía?

La inversión de 10 mil millones de dólares por parte de OpenAI marca un momento crucial en la historia de la inteligencia artificial: el paso de la innovación basada en la investigación hacia una infraestructura a escala industrial. Para las empresas que operan en este sector, los riesgos son altos. Compañías como Oracle y AMD están obteniendo beneficios a corto plazo debido a los gastos de OpenAI, pero su éxito a largo plazo dependerá del manejo adecuado de la deuda, los cuellos de botella en la cadena de suministro y el riesgo de sobrecapacidad.

Para los fondos de riesgo, la lección es clara: la infraestructura de IA ya no es un mercado en nicho. Es una clase de activos de miles de millones de dólares, pero que exige una rigurosa diligencia previa. Los inversores deben ponderar el potencial del cálculo como un activo financiero contra los riesgos de financiación circular, la vigilancia regulatoria y el miedo constante a una burbuja.

Como Sam Altman, director ejecutivo de OpenAIespera un ingreso anual de $20 mil millonesHasta 2025, el mundo verá si esta industrialización de la IA dará lugar a la IA general o a otra clase de activos que necesita una reinicialización.