El aumento de las exportaciones de OPEC+ a 206 mil barriles por día, frente a la interrupción del flujo de petróleo en el estrecho de Ormuz.

El precio del crudo de Brent aumentó.El 10% de esa cantidad corresponde a unos 80 dólares por barril.Durante el fin de semana, los precios de los petróleos alcanzaron su nivel más alto en siete meses, ya que la amenaza física para los flujos mundiales de petróleo se hizo realidad de inmediato. La perturbación se produce en el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico por donde pasa más del 20% del petróleo mundial. La mayoría de los propietarios de buques cisterna han suspendido los envíos de petróleo debido a las advertencias iraníes. Este cierre repentino crea una situación de crisis en el suministro de petróleo, algo que los mercados están intentando compensar.

En respuesta, OPEC+ acordó con…Aumento de 206,000 barriles por día.Comienza en abril. Sin embargo, los analistas sostienen que este ajuste en el mercado físico no es suficiente para calmar los mercados. “Es poco probable que este movimiento ayude a calmar los mercados. Se trata de una señal, no de una solución”, dijo Jorge Leon, de Rystad Energy. La lógica es simple: incluso si los productores anuncian un aumento en la producción, los petroleros enfrentarán limitaciones en el estrecho de Ormuz. Esto hará que el mercado físico se mantenga tenso y que los precios sean vulnerables a nuevos aumentos.

Revisión de la capacidad real del sistema

La capacidad del grupo para cumplir con sus promesas está gravemente limitada. Los analistas señalan que OPEC+ no tiene suficiente capacidad para hacerlo.Existe muy poca capacidad disponible para aumentar significativamente el suministro, con excepción de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos.Esto no es un límite teórico; se trata de una realidad operativa actual. Como señaló Helima Croft, analista experimentada de la OPEP, la capacidad disponible no utilizada…En este momento, realmente solo se está en Arabia Saudita.El resto del grupo ya ha alcanzado su capacidad máxima de respuesta física. Por lo tanto, queda poco espacio para que haya una reacción significativa ante el impacto de Hormuz.

Esta escasez de capacidad hace que el aumento anunciado parezca mínimo. El incremento de 206,000 barriles por día es solo 1.5 veces mayor que el aumento anterior de 137,000 barriles por día. Se trata de un aumento gradual, no de un incremento repentino. Dado que la capacidad excedente total del grupo se estima en poco menos del 3% de las reservas mundiales, incluso si se utiliza completamente esta capacidad excedente, no será más que una pequeña contribución para un mercado que enfrenta la cerración de un punto de control importante.

En resumen, el ajuste en los precios es una señal de intención de los productores, pero no constituye una solución real para el mercado físico. Dado que la mayoría de los productores ya están operando cerca de su capacidad efectiva, el aumento en los precios será extremadamente pequeño. Este aumento en los precios no hace nada para resolver las limitaciones relacionadas con los petroleros en Ormuz; por lo tanto, el mercado físico seguirá estando saturado, y los precios estarán expuestos a nuevos aumentos.

Catalizadores y riesgos

El principal factor que podría provocar más movimientos en los precios es la duración del cierre del Estrecho de Ormuz. Los analistas advierten que una interrupción prolongada en el suministro podría llevar los precios a nuevas alturas.100 dólares por barrilEl punto de estrangulamiento controla más del 20% del petróleo mundial. Su cierre genera un impacto significativo en el suministro, y lo que la producción de papel puede compensar no es suficiente para mitigar este efecto. El mercado ya está tomando en cuenta este riesgo físico, y los precios ya han alcanzado su nivel más alto en siete meses.

Un riesgo importante es que los propios miembros de OPEC+ enfrenten restricciones en las exportaciones si el conflicto continúa. Aunque Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han comenzado a aumentar sus exportaciones, su capacidad para continuar con este esfuerzo depende completamente del estado del estrecho de Hormuz. A medida que el conflicto continúa, el tráfico por ese estrecho se ha reducido considerablemente, lo que hace que estos productores clave sean vulnerables a no poder suministrar los barriles prometidos a los mercados mundiales.

La próxima reunión de OPEC+, el 5 de abril, será un momento crítico. En ella se evaluará si los aumentos en la producción anunciados por el grupo pueden mantenerse al ritmo de las crisis en el suministro físico. Dado que la capacidad disponible se encuentra principalmente en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, y que el aumento anunciado es moderado, esta reunión revelará la verdadera flexibilidad operativa del grupo. Cualquier ajuste adicional en la producción será examinado cuidadosamente para determinar su capacidad para enfrentar las dificultades del mercado, no solo como una señal de intención.