El motor del sector de Permiano de ONEOK: ¿Un catalizador que permite una reevaluación del 30%?

El acontecimiento específico que impulsa este cambio en la narrativa es la participación del 25.5% recientemente anunciada por ONEOK en la empresa conjunta Eiger Express Pipeline. No se trata de una expansión menor; se trata de un importante proyecto de crecimiento diseñado para transportar hasta…2.5 mil millones de pies cúbicos por día (Bcf/d)Una tubería que transporta gas natural desde la cuenca del Permiano hasta los mercados de la Costa del Golfo. Esta tubería, de 450 millas de largo y 42 pulgadas de diámetro, se espera que esté completada a mediados de 2028. Ofrece una solución directa y de alta capacidad para el aumento de la producción en la cuenca del Permiano. Para ONEOK, este es un factor clave, ya que permite establecer acuerdos de transporte a largo plazo y amplía significativamente su plataforma integral en la cuenca del Permiano.

Sin embargo, el mercado sigue considerando a ONEOK como una empresa de gas natural que se centra en la región de Bakken, sin darse cuenta de este cambio fundamental. La sociedad entre Eiger Express es un elemento clave dentro de un panorama más amplio. Como se mencionó anteriormente, ONEOK ha construido una estructura empresarial…Presencia completamente integrada del período PermianoGracias a las importantes adquisiciones, los volúmenes de gas natural en la región del Permiano superan ahora por primera vez a los volúmenes del área Bakken. El oleoducto Eiger contribuye directamente a este crecimiento, ya que asegura que el gas proveniente de sus activos de procesamiento en la región del Permiano pueda llegar a los mercados de demanda alta de la Costa del Golfo y los mercados de exportación de GNL. Este proyecto constituye una señal tangible y de gran importancia del giro estratégico que está llevando a cabo la empresa.

La oportunidad mal valorada: Los volúmenes del período Permiano frente al precio de las acciones

La desconexión entre los hechos es evidente. Las acciones de ONEOK han disminuido en valor.30% durante el último añoLa empresa se ha visto afectada por preocupaciones relacionadas con los volúmenes de gas natural y la recuperación de etano en el corto plazo. Sin embargo, la estructura básica de negocios de la compañía ha cambiado fundamentalmente. Por primera vez en su historia, los volúmenes de NGL en la cuenca Permian alcanzaron casi 570,000 barriles por día, superando los volúmenes de la cuenca Bakken, que eran de aproximadamente 490,000 barriles por día. Esto no es un fenómeno temporal; se trata de un cambio estructural que se convierte en el motor de crecimiento de la cuenca Permian.

La reacción del mercado es un claro ejemplo de subestimación del valor de la empresa. Los inversores todavía consideran ONEOK como una empresa dedicada al negocio de NGL en la región de Bakken, ignorando así la realidad de su presencia en el Permiano, gracias a adquisiciones significativas. La cotización actual de las acciones no refleja este nuevo perfil de crecimiento elevado. ONEOK se cotiza a un precio…Ratio P/E de 13.51Eso representa una desventaja en comparación con empresas como Energy Transfer (13.19) y Plains All American (11.51). No obstante, la trayectoria de crecimiento de ONEOK se basa en proyectos importantes que se irán implementando hasta el año 2027.

Esto crea una oportunidad clara basada en acontecimientos específicos. El mercado está descartando la historia relacionada con el Período Permiano, concentrándose en factores cíclicos que perjudican el negocio. Sin embargo, las cantidades de producción relacionadas con el Período Permiano están aumentando, y la empresa está implementando su plataforma integrada. El anuncio reciente sobre la alianza Eiger Express es un factor catalítico que valida este cambio de dirección. Si el mercado comienza a reconocer que el Período Permiano es ahora el principal factor de crecimiento, la cotización actual del valor de la empresa puede no ser sostenible. La disminución del 30% en las acciones durante el último año, causada por estas preocupaciones a corto plazo, podría haber generado una subvaluación temporal, pero un cambio fundamental en la estructura de negocios podría corregir rápidamente esta situación.

Catalizadores inmediatos vs. Riesgos a corto plazo

La tesis se basa en una clara cronología de los acontecimientos. El catalizador inmediato es el aumento gradual de las cantidades de producción en el yacimiento de Permian, así como la finalización de proyectos importantes hasta el año 2027. El siguiente punto importante son los informes de resultados del cuarto trimestre, los cuales proporcionarán información sobre el crecimiento de las cantidades de producción y, potencialmente, confirmarán las directrices para los nuevos proyectos de oleoductos. Es necesario que el mercado vea cómo los resultados del yacimiento de Permian se materializan en cifras concretas.

Los riesgos a corto plazo son las preocupaciones constantes que han mantenido los precios de las acciones bajos. La empresa…Los resultados del tercer trimestre indicaron un aumento del 3% en el volumen de gas natural procesado en Rocky Mountain.Pero la preocupación generalizada sobre el descenso en los volúmenes de gas natural y en las posibilidades de recuperación del etano en Estados Unidos sigue presente. Si estos factores negativos persisten a corto plazo, podrían seguir obstaculizando la narrativa de crecimiento a largo plazo del sector, manteniendo así a las acciones bajo presión, a pesar del giro estratégico que se está produciendo.

El riesgo de ejecución es el otro lado de la moneda. El proyecto Eiger Express Pipeline es un proyecto importante.Objetivo de finalización a mediados de 2028Cualquier retraso en la construcción, en los procedimientos regulatorios o en la obtención de acuerdos de transporte sería un obstáculo directo para que esta nueva plataforma pueda generar valor a tiempo. El éxito del proyecto no está garantizado; se requiere una ejecución impecable durante los próximos tres años.

Los puntos de vigilancia son sencillos. Primero, busque confirmación de las directrices para nuevos proyectos de oleoductos, como Eiger Express, durante la próxima reunión informativa. Segundo, observe los informes trimestrales sobre el crecimiento del volumen de producción en la región de Permian. El mercado necesita ver que el volumen de producción de la plataforma de Permian, ahora superando al volumen de producción de Bakken, realmente aumente. Hasta entonces, esta tesis sigue siendo una teoría que aún está por ser demostrada con cifras concretas.