El petróleo es quien determina la inflación en Estados Unidos… Y la Fed debe responder a eso.

La inflación en Estados Unidos se aceleró en agosto, como señalaron los titulares: los precios al consumidor.La rentabilidad aumentó un 3.4% año sobre año, y un 0.4% mes sobre mes. Esto representa un aumento significativo, en comparación con el 0.1% registrado el mes anterior.La situación se ajustó a las predicciones, y los mercados apenas mostraron reacciones. Ese estado de calma es lo que indica la verdadera situación. Debajo del titular “en línea con las expectativas”, hay una situación compleja: la aceleración es un factor importante, pero el núcleo real está en proceso de enfriamiento. La cuestión ahora recae en la Reserva Federal, que se reunirá en cinco días y está dividida en dos grupos.

Seguir la composición del 0.4% mensual, y la aceleración aparente desaparece prácticamente.La gasolina aumentó un 3.9% en un solo mes, y representó más de un tercio del total de los incrementos en todos los elementos del índice.. La energía en su conjunto aumentó un 2.1% mensual y un 16.3% anual., el producto deLos precios del petróleo se han disparado por encima de los 100 dólares por barril debido a la guerra con Irán; los precios de venta al público alcanzan los 4.28 dólares por galón.Por GasBuddy. Se trata de un shock en el suministro, no de un aumento en la demanda. Es una situación que los modelos del Fed están diseñados para superar, en lugar de buscar resolverla. Si eliminamos los aspectos relacionados con alimentos y energía, la situación cambia:El índice principal aumentó un 0,3% en el mes, lo que representa un aumento del diez por ciento con respecto a las expectativas.PeroSu tasa anual disminuyó al 2.4%, desde el 2.5%.Incluso el refugio… Esa carga insistente que ha dominado la situación durante los últimos dos años.Se ha reducido al 3.0% en el transcurso del año.A pesar de un mes más estricto.

Eso, en un solo párrafo, es la interpretación honesta del informe: una noticia relacionada con la energía, que está “en línea” con los hechos, pero solo porque el mercado ya había tenido en cuenta el impacto negativo del petróleo. La incertidumbre se encuentra en otro lugar. La inflación core de agosto, que ha sido alta durante el mes, se debe a los precios de producción que han permanecido altos, y a una economía que…Se añadieron 162,000 empleos en agosto.Está muy por encima de las expectativas. En una época anterior, esa combinación habría determinado el resultado del debate. Pero ahora, ha llevado a Wall Street a un consenso casi total sobre la posibilidad de que la Fed aumente la tasa de interés en una cuarta parte la próxima semana.Las probabilidades de que el CME FedWatch cambie de opinión aumentaron a aproximadamente el 90%.— aunque una caminata sería…La primera desde julio de 2023..

Aquí, la historia deja de tratar sobre precios y se convierte en una historia relacionada con una institución. El comité que se reúne el 16 de septiembre está claramente dividido. En julio, el comité ya había tomado decisiones.La tasa de fondos es del 3.50-3.75%.en9-3 votos.Contra la inflación elevada; el presidente Kevin Warsh ha…Se considera que la inflación es “demasiado alta”.Mientras que dos colegas han indicado que preferirían quedarse. La mayoría de los votos…Alrededor de siete de cada diez economistas entrevistados por Reuters.Todavía espera una pausa.Dividiendo los agentes principalesCasi uniformemente, entre “hold” y “hike”. Un gobierno federativo bajo tal presión por parte de la Casa Blanca para reducir los gastos…Amenazados con restricciones comercialesSi no lo hace, se trata de una Fed cuya credibilidad, y no sus pronósticos sobre la inflación, es lo que el mercado valora.Las rentabilidades a dos años ya han aumentado aproximadamente 20 puntos básicos.debido a las declaraciones agresivas de el Sr. Warsh, yLas transacciones a 10 años cierran alrededor del 5%.– Un nivel al que la administración ha definido como el límite que no quiere cruzar.

Para un inversor minorista, el número de agosto en sí no cambia mucho, ya que el mercado anticipó la subida del precio del petróleo. Lo importante es la decisión que eso conlleva. La inflación ha disminuido.Desde sus picos de mayo: un índice general del 4.2% y un índice core del 2.9%.Pero se mantiene firmemente por encima del objetivo del 2%.El PCE ha estado en su núcleo durante más de cinco años.Un banco central que tenga que elegir entre una primera subida de tasas que destruya la economía en proceso de enfriamiento, o una pausa que permita al mercado sospechar que el banco está actuando según las presiones políticas, no tiene ninguna opción válida. La dirección de las tasas es el factor más importante en la valoración de las acciones. Ahora, esto se reduce a una decisión impredecible, tomada mediante un voto disputado. Los activos de larga duración –acciones de crecimiento, pequeñas empresas, crédito residencial– están expuestos a mayores riesgos si las tasas suben o bajan. Mantener las tasas en un rango cercano al 5% durante diez años ya implica una tendencia hawkiana; y si las tasas suben, muchos de esos activos se dejarán perder en valor. La postura sensata es no apostar sobre el número exacto de las tasas, sino respetar el resultado del voto: considerar que hay un 90% de probabilidad de que las tasas suban, descuentar ese valor y prepararse para el escenario en el que el comité, presionado por ambos lados, opte por decepcionar al mercado.