Plataformas petrolíferas en declive: Un cambio estratégico desde la industria química hacia las aerolíneas

El número de plataformas de perforación de petróleo de Baker Hughes en los Estados Unidos, un indicador de la situación del sector energético, ha entrado en una nueva fase de contracción. A diciembre de 2025, el número de plataformas era de 546, lo que representa una disminución de 43 unidades con respecto al mismo período de 2024. Esto marca la continuación de una tendencia a largo plazo: desde el pico de 1,609 plataformas en 2014, la industria ha perdido más del 60% de su actividad. Aunque las fluctuaciones a corto plazo —como el reciente aumento de 3 plataformas en la actividad de perforación de petróleo— sugieren resiliencia cíclica, la situación general es una tendencia de declive estructural.

Este cambio tiene implicaciones profundas para los inversores. Los datos históricos del período comprendido entre 2010 y 2025 muestran una marcada divergencia entre dos sectores: la industria de productos químicos y el sector de las aerolíneas. A medida que disminuye el número de plataformas petroleras, estos sectores se moven en direcciones opuestas, lo que crea una razón convincente para una asignación estratégica de activos.

La industria de productos químicos: presionada por las limitaciones de margen y las regulaciones gubernamentales

Cuando los precios del petróleo y el número de plataformas petroleras disminuyen, los productores de productos químicos enfrentan un doble golpe negativo. Los precios más bajos del crudo reducen los costos de las materias primas, pero las ventajas suelen verse contrarrestadas por márgenes de beneficio inestables y restricciones regulatorias. Por ejemplo, en diciembre de 2025, empresas europeas como BASF y Solvay sufrieron una desventaja de 16% en términos de costos en comparación con sus homólogos estadounidenses, debido a los altos precios del nafta. Mientras tanto, el Mecanismo de Ajuste por Contaminación Carbónica de la Unión Europea obligó a las empresas a desviar capital de la innovación hacia cumplimiento de las normativas, lo que agravó la presión financiera.

El análisis histórico de los resultados financieros del mercado resalta esta vulnerabilidad. Durante la crisis del precio del petróleo en 2020, el índice S&P 500 de productos químicos cayó un 32% en seis meses, lo cual fue más significativo que la disminución del 15% del índice S&P 500 en total. De manera similar, en 2025, cuando el precio del crudo WTI descendió a 57,46 dólares por barril, las empresas químicas estadounidenses como Dow Inc. y LyondellBasell vieron cómo sus ganancias disminuían, a pesar de la reducción en los costos de los insumos necesarios para producir sus productos. La dependencia de este sector hacia procesos que requieren mucha energía, además de su exposición a los marcos regulatorios mundiales, lo convierte en un sector con rendimiento débil en un entorno de bajos precios del petróleo.

Aerolíneas de pasajeros: Ganadores en un mundo de combustible de bajo costo

Por el contrario, el sector de las aerolíneas pasajeras prospera cuando los precios del petróleo bajan. En diciembre de 2025, a medida que el número de plataformas petroleras disminuyó en un 13.57% en comparación con el año anterior, los precios del combustible para aviones cayeron a 2 dólares por galón, lo que representa una disminución del 20% en comparación con el inicio del año. Aerolíneas como Delta Air Lines (DAL) y American Airlines (AAL) aprovecharon esta situación, alcanzando márgenes operativos del 15.6% en América Latina y del 6.2% en Asia-Pacífico. Los costos más bajos del combustible, que suelen representar entre el 20 y el 30% de los gastos de las aerolíneas, aumentan directamente la rentabilidad y el rendimiento bursátil de estas compañías.

Este patrón se ha repetido históricamente. Durante la crisis petrolera de 2020, el índice S&P Global Aerospace & Defense (que incluye a las compañías aéreas) aumentó un 18% en seis meses, superando al índice S&P 500. En 2025, las ganancias del sector fueron aún más pronunciadas: las acciones de DAL y AAL aumentaron un 22% y un 19%, respectivamente, debido a la disminución de los costos de combustible. La sensibilidad del sector a los precios del petróleo lo convierte en un beneficiario natural de la disminución en el número de plataformas de perforación.

Asignación estratégica: Bajos pesos en productos químicos; altos pesos en aerolíneas.

Dadas estas dinámicas, los inversores deberían considerar una menor participación en la industria de productos químicos y una mayor participación en el sector de las aerolíneas de pasajeros. La razón es doble:

1. Factores estructurales que dificultan el desarrollo de la industria químicaLa transición energética y las presiones regulatorias es probable que continúen. El CBAM de la UE, las normas de sostenibilidad fragmentadas, y el aumento de los costos energéticos en Europa seguirán ejerciendo una presión sobre los productores químicos. Además, la naturaleza intensiva en capital del sector lo hace poco adecuado para un entorno de baja crecimiento y bajos precios del petróleo.

2. Ventajas cíclicas para las aerolíneasDado que se espera que el número de plataformas petrolíferas en los Estados Unidos permanezca por debajo del promedio a largo plazo (499.09) hasta el año 2027, es poco probable que los precios del petróleo vuelvan a los niveles anteriores al año 2024. Esto crea un entorno favorable para las aerolíneas, ya que pueden asegurar costos de combustible bajos y reinvertir las economías obtenidas en la modernización de su flota o en beneficios para los accionistas.

Mirando hacia el futuro: Contabilidad de los equipos y sus implicaciones en el mercado

Los datos de Baker Hughes indican que el número de plataformas de perforación se estabilizará en 410 para finales de 2026, y aumentará gradualmente hasta 440 en 2027. Aunque esto sugiere una recuperación moderada en la actividad de perforación, aún está muy por debajo del pico alcanzado en 2014. Por ahora, el sector energético se encuentra en una fase de consolidación, y los sectores más afectados por este cambio –los productos químicos y las aerolíneas– experimentarán diferencias en sus resultados.

Los inversores deben adaptar sus carteras para reflejar esta realidad. Reducir la exposición a las acciones de la industria química y aumentar la participación en las aerolíneas constituye una forma de protegerse contra condiciones prolongadas de bajos precios del petróleo, al mismo tiempo que se aprovecha la expansión de las márgenes de las aerolíneas. A medida que la transición energética se acelera, la rotación sectorial se volverá cada vez más importante. Esta estrategia se adecúa tanto a las tendencias históricas como a las proyecciones futuras.