“Rechazo en Resistencia” de Oil es, en realidad, una apuesta para cuando termine la guerra.

La planta apenas ha brotado.Un pico de seis semanasFueron rechazados, y los analistas de mercado lo consideran como una señal de resistencia – una situación bajista. Antes de tomar cualquier acción basada en esa información, vale la pena preguntarse qué es realmente esa “resistencia”. No se trata de ninguna predicción o línea fundamental. Es simplemente el mercado que intenta adivinar lo que ha causado el movimiento del precio del petróleo durante seis meses: cuánto tiempo seguirá estando interrumpida la principal ruta de transporte marítimo del mundo.

Eso es importante, porque las dos situaciones que subyacen a este fenómeno se desvían en direcciones opuestas, y la rechazo los mezcla. A medio plazo, los factores fundamentales apuntan realmente hacia abajo: OPEP+ está restauriendo la capacidad disponible, los precios más altos destruyen la demanda, y la Administración de Información Energética de los EE. UU. proyecta…Brent, en promedio, alcanza unos $85 este trimestre.Y se espera que el precio suba hacia los 69 dólares el próximo año, a medida que las tendencias económicas mejoren. En ese escenario, los analistas que predicen una bajada de precios no están equivocados en su predicción. Pero a corto plazo, el mercado físico sigue en una situación difícil… Y ninguna vela de rechazo puede reflejar esa situación.

El shock que hizo que el precio del petróleo aumentara un 40% en un año.

Esto no es una manifestación normal. Desde finales de febrero,Los Estados Unidos, Israel y Irán han estado en guerra.Y Irán ha cerrado efectivamente el Estrecho de Hormuz, un canal de agua que…Transportó un quinto del petróleo del mundo.antes de los enfrentamientos. El efecto en el suministro ha sido enorme: la Agencia Internacional de Energía dice que…La producción del Golfo se detuvo en aproximadamente 8.3 millones de barriles al día.Y ahora espera…Un déficit de 1.8 millones de barriles al día en este trimestre.Los inventarios globales, que ya eran escasos, se están agotando…Aproximadamente 410 millones de barriles extraídos desde finales de febrero hasta julio.— mientras que los EE. UU.La Reserva Estratégica de Petróleo se encuentra en un nivel bajo por primera vez en 44 años..

Ese es el dato real que explica el aumento de más de un tercio en el volumen bruto durante el último año.Brent pasó de unos 69 dólares al año.Y eso explica por qué la energía bruta, y todo lo relacionado con ella, ha sido tan fuerte durante todo el año. El comercio de energía en general ha seguido el mismo patrón: el United States Oil Fund ha aumentado más del 100% desde principios de año.

El problema es que cada uno de esos números de suministro representa un momento de interrupción, con una fecha de inicio, pero sin una fecha de fin visible. Además, el precio que se ha mantenido así durante tanto tiempo en una variable geopolítica, determina el resultado de esa variable… No existe un equilibrio que pueda indicarse en el registro de demanda y suministro.

Los osos tienen una causa, y no se trata solo del gráfico.

Es aquí donde la “configuración bajista” se vuelve más interesante que un círculo de velas. Los fundamentos a mediano plazo realmente respaldan precios más bajos.

Comience con la respuesta al suministro. OPEP+, liderado por Arabia Saudita y Rusia.Aprobado otro aumento en los ingresos para septiembre.Eso completa la reducción voluntaria de gastos que realizó en 2023.Parece probable que se detenga más futuras subidas de precios.En pocas palabras, la coalición de productores mantiene una capacidad de producción reservada, precisamente para que, cuando los pasos se abran nuevamente, los barriles puedan volver a ser utilizados rápidamente.

Luego está la destrucción de la demanda, que, en silencio, hace el trabajo por los osos. Los precios tan altos cambian el comportamiento de las personas. La IEA ahora espera…La demanda global de petróleo disminuirá en aproximadamente 1,6 millones de barriles al día este año.Y su pronóstico…El suministro de petróleo el próximo año será de 8.3 millones de barriles al día.— Varias veces la interrupción actual.

El escenario base propio de la EIA describe claramente el destino. Se considera que…La producción en Oriente Medio volverá a los niveles anteriores al conflicto a principios de 2027., yEn ese año, el precio promedio del petróleo fue de aproximadamente 69 dólares por barril.Eso representa un descuento de aproximadamente el 25% en comparación con el precio que el mercado cotiza hoy. En términos de dirección, los “bear” no están luchando contra la línea de precios; más bien, están alineados con lo que predice el modelo de los analistas oficiales una vez que el shock se normalice.

La verdadera debilidad de esta configuración es el momento adecuado para actuar, no la dirección.

Así que la situación real es incómoda para ambos bandos. La perspectiva a mediano plazo es realista y no artificial… Pero como señal para actuar ahora mismo, “rechazo en resistencia” es una apuesta…Tiempo adecuadoSe trata de una reducción del nivel de tensión, no de un cambio en el mercado físico.

Y el mercado físico a corto plazo no hace nada para cooperar con esta situación de corto plazo. El déficit se está ampliando, y no se reduce: la IEA.El déficit estimado para el tercer trimestre se duplicó más que nada.Y advierte que los reservas de inventario se agotan más rápido de lo esperado. Los 8.3 millones de barriles diarios de producción del Golfo no son una predicción; son una realidad actual. Una posición corta que depende de “que la guerra terminará eventualmente” está en un mercado que, en este momento, todavía carece de barriles.

Ese es el verdadero motivo por el cual un indicador de precio puro merece ser cuestionado. En el gráfico se ve una “pared”, y algunos operadores deciden no intervenir en ese mercado; en el mercado físico, en cambio, se ve un “agujero” que aún no puede llenarse. La rechazo en los niveles de resistencia y el déficit pueden ser ciertos al mismo tiempo. Ambos fenómenos pueden resolverse en direcciones opuestas, dependiendo del período de tiempo considerado. Por eso, aquellos que operan únicamente basándose en el gráfico, en realidad están haciendo solo apuestas secundarias sobre el calendario, sin decirlo claramente.

¿Qué significa esto si usted posee, o está pensando en poseer, algo relacionado con el petróleo?

Para el inversor minorista, la cuestión práctica no es si deben identificar las velas de rechazo. Lo importante es darse cuenta de que todo el complejo energético –los productores, los fondos de acciones del sector, los fondos de materias primas– ahora se negocia basándose en un valor promedio que retrocede, en lugar de en ganancias duraderas.

Está bien mientras dure esa situación de tensión, y los regímenes disruptivos pueden persistir durante un tiempo. Pero la lógica de ese sistema implica que existen condiciones que invalidan esa situación: hay que estar atento a los cambios diarios en el tráfico de tanques de petróleo. Es difícil analizar este tráfico, ya que no es estable. Lo importante es ver si la producción disminuye, si los inventarios mundiales dejan de crecer, y si las negociaciones para reducir la tensión se convierten en una verdadera reapertura del mercado. Cada uno de estos factores es algo que el mercado valorará inmediatamente.

Mi opinión es que no hay que intentar “desvanecer” mecánicamente la resistencia, ni tampoco perseguir el mercado de forma mecánica. La dirección a mediano plazo es, probablemente, más baja: el mercado tiene una respuesta real en cuanto a oferta y una destrucción real en cuanto a demanda, lo cual va en contra del precio premium. Pero la “estructura bajista” como estrategia de trading es demasiado confiada, porque el mercado físico aún no ha cumplido con las expectativas del sector productivo. Hasta que el mercado se abra de nuevo de manera decisiva, la rechazo del precio es solo una suposición sobre el curso de la guerra, disfrazada de nivel técnico. Respete tanto la dirección como el momento adecuado, y deja que el mercado físico –no los datos técnicos– te indique cuándo la estructura es real.