Rally del petróleo: ¿Demanda o dólar? Navegando por la encrucijada energética en 2025

El mercado mundial del petróleo se encuentra en una encrucijada. Los precios del crudo han subido a $80 por barril en las últimas semanas, lo que generó debates sobre si este repunte está impulsado por una recuperación genuina de la demanda o por un dólar estadounidense más débil. La respuesta radica en comprender la interacción entre dos fuerzas: el aumento del consumo de las economías emergentes y un dólar estadounidense que está cada vez más ligado a los riesgos geopolíticos. Para los inversores, esta dinámica ofrece tanto oportunidades como riesgos en acciones y futuros de energía.

El aumento de la demanda: los mercados emergentes lideran la carga

La Agencia Internacional de Energía (AIE) destaca que los países que no pertenecen a la OCDE (China, India, África, América Latina y Medio Oriente) están impulsando el crecimiento de la demanda de petróleo, agregando 860,000 barriles por día (kb/d) en 2025. Estas regiones, que ahora representan la mayor parte del crecimiento de la demanda, están impulsadas por la industrialización, la urbanización y el aumento de la movilidad de la clase media. A pesar de que los vehículos eléctricos (EV) desplazan 1,3 millones de barriles por día de uso de petróleo en 2024, la gran escala del crecimiento de la población y el desarrollo de infraestructura en estos mercados garantiza que el crudo siga siendo una fuente de energía crítica.

Sin embargo, la revolución EV no debe ser subestimada. Solo China podría representar la mitad del desplazamiento de petróleo impulsado por vehículos eléctricos para 2030. Los inversores deben sopesar el impulso de la demanda a corto plazo de las economías emergentes frente a los riesgos estructurales a largo plazo de la electrificación.

El papel del dólar: demanda de refugio seguro frente a presiones de exceso de oferta

La fortaleza del dólar estadounidense, históricamente inversamente correlacionada con los precios del petróleo, ahora exhibe un vínculo positivo debido a las tensiones geopolíticas y las divergencias de política monetaria. El BCE señala que los conflictos en Oriente Medio y la continua influencia energética de Rusia han elevado el estatus de refugio seguro del dólar. Mientras tanto, los recortes de tasas de la Fed, proyectados en solo 44 puntos básicos en 2025, mantienen atractivos los rendimientos del dólar en comparación con otras monedas.

Sin embargo, la AIE advierte sobre los riesgos de exceso de oferta: la oferta mundial de petróleo superará la demanda en 720 kb/d en 2025, impulsada por el "quinteto estadounidense" (EE. UU., Brasil, Canadá, Guyana y Argentina). Este superávit, combinado con los recientes recortes de producción de la OPEP +, crea volatilidad. Un dólar más débil podría aliviar las preocupaciones sobre el exceso de oferta al abaratar el petróleo para los compradores no estadounidenses, pero los brotes geopolíticos podrían mantener los precios elevados.

La interacción: ¿A dónde vamos desde aquí?

La sostenibilidad del rally depende de dos preguntas:
1.¿Puede la demanda emergente compensar el exceso de oferta y la adopción de vehículos eléctricos?
El pronóstico de la AIE para 2030 proyecta una desaceleración del crecimiento de la demanda a medida que los vehículos eléctricos y la eficiencia energética se afianzan. Los inversores deben monitorear la producción industrial de China y las expansiones de la capacidad de refinación de India como indicadores clave.

1. ¿Cuánto durará la correlación dólar-petróleo?
   El análisis del BCE sugiere que este vínculo es transitorio, ligado a shocks específicos como los conflictos de Oriente Medio. Si los riesgos geopolíticos disminuyen, el dólar puede debilitarse, presionando a la baja los precios del petróleo. El análisis técnico muestra que el Brent está en un rango entre $64 y $89, con soporte en $66. Una ruptura por debajo de esto podría indicar un cambio bajista.

Implicaciones de la inversión: posicionamiento para la encrucijada

1. Renta variable de energía larga en impulsores de la demanda
   Centrarse en empresas expuestas al crecimiento industrial de los mercados emergentes, como CNOOC (CEO) en China y Petrobras (PBR) en Brasil. Estas empresas se benefician tanto del crecimiento de la demanda como de los vientos de cola de las divisas si el dólar se debilita.

2. Apuestas alcistas a corto plazo sobre riesgos geopolíticos
   Considere los contratos de futuros (por ejemplo, CL = F ) si aumentan las tensiones en Oriente Medio. Sin embargo, establezca stop-loss ajustados cerca de $66 para limitar el riesgo a la baja.

3. Cobertura con exposición EV
   Combine inversiones petroleras con acciones de vehículos eléctricos como NIO (NIO) o Tesla (TSLA) para equilibrar los riesgos estructurales a largo plazo.

4. Monitorear las técnicas del dólar
   Una caída sostenida del DXY por debajo de 97,60 (soporte clave) podría indicar un giro bajista para el dólar y alcista para el petróleo.

Conclusión: Aproveche la ola de demanda, pero observe el dólar

El repunte del petróleo es producto tanto de la resiliencia de la demanda como de la dinámica del dólar. Si bien las economías emergentes son los impulsores a corto plazo, los inversores deben permanecer atentos al exceso de oferta y la revolución de los vehículos eléctricos. Posición para la historia de la demanda pero cobertura contra las fluctuaciones del dólar. Como dice el adagio: En energía, cada mercado alcista termina con un "pero".

Manténgase informado, manténgase ágil y vigile la encrucijada.

Este análisis es solo para fines informativos. Consulte a un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.