Riesgo de caída en los precios del petróleo: El escenario de 60 dólares por barril de Brent frente a un choque geopolítico

La reacción inmediata del mercado ante la escalada de las tensiones en el Medio Oriente fue un fuerte aumento en los precios del petróleo. Después de una semana de conflictos que causaron el cierre del Estrecho de Ormuz.El precio del petróleo crudo West Texas Intermediate superó los 110 dólares por barril.Esta decisión, su nivel más alto desde el año 2022, refleja que los operadores económicos consideran que se está produciendo una perturbación en un punto estratégico de suministro. Se corre el riesgo de que aproximadamente 20 millones de barriles al día de suministro mundial se vean afectados.

El pánico inicial fue rápidamente seguido por un cambio drástico en la situación. A medida que surgían noticias sobre una posible escolta de la Marina de los Estados Unidos…Liberación de reservas de petróleo crudo en situaciones de emergenciaLos precios comenzaron a bajar. Los futuros del West Texas Intermediate cayeron un 11.94%, hasta alcanzar los 83.45 dólares por barril. En cambio, el precio del crudo Brent disminuyó un 11.28%, a 87.80 dólares por barril. Esta volatilidad puso de manifiesto que el mercado se centraba en señales a corto plazo para reducir la situación, en lugar de enfocarse en las limitaciones físicas que afectaban al mercado a largo plazo.

La señal más clara de que la presión estaba disminuyendo provenía del propio estrecho.El petrolero operado por empresas griegas logró navegar con éxito a través del Estrecho de Ormuz.Se trataba de un cargamento de crudo saudí destinado a la India. Este testimonio concreto de la reanudación del tráfico comercial sirvió como una prueba tangible de que los temores que habían llevado a los precios al punto más alto recientemente superados ya no existían. Esto abrió la posibilidad para un debate entre el impacto inmediato y el equilibrio real entre la oferta y la demanda.

La base bajista de oferta-demanda

La reacción inmediata del mercado ante la crisis en el Medio Oriente es una fuerza poderosa, pero temporal. Los factores subyacentes indican que habrá un fuerte y continuo obstáculo para los precios. Se prevé que el suministro mundial de petróleo aumentará.2.4 MB/d en 2026Ese ritmo de crecimiento supera drásticamente el aumento proyectado en la demanda, que es de 850 KB/día. Este desajuste estructural genera un excedente que dominará el mercado, si el riesgo geopolítico disminuye.

Ese excedente ya es evidente. Los datos preliminares indican que los inventarios mundiales de petróleo aumentaron en 49 millones de barriles en enero. Este incremento se suma al aumento de 477 millones de barriles registrado en 2025. J.P. Morgan Global Research ha formalizado esta perspectiva negativa, pronosticando que el precio promedio del crudo Brent será de…$60 por barril en el año 2026El banco señala que “el excedente de petróleo fue evidente en los datos de enero, y es probable que persista”. Se proyecta que habrá excedentes significativos más adelante este año, lo que requerirá reducciones en la producción para evitar una acumulación excesiva de inventarios.

El mecanismo para absorber este excedente de suministro es claro en los flujos comerciales. Las sanciones están remodelando activamente el mercado, desviando el crudo ruso de la India hacia China. Las refinerías chinas independientes y la amplia capacidad de almacenamiento permiten absorber estos barriles con descuento, lo que reduce aún más la presión de los precios mundiales. Esta reasignación continua del suministro es una razón importante por la cual J.P. Morgan espera que cualquier reacción geopolítica sea “breve” y, en última instancia, desaparezca.

Catalizadores y escenarios: El camino hacia un precio de 60 dólares por barril de Brent.

La trayectoria del mercado depende de unos pocos eventos claros y binarios. El principal catalizador para el colapso del riesgo geopolítico es la reapertura física del Estrecho de Ormuz. Una reanudación continuada del tráfico comercial, como lo demuestra…Salida de al menos 200 petroleros anclados.Y el tránsito seguro de buques como ese tanque operado por griegos, eliminaría el impacto inmediato en el suministro. Esto validaría la teoría de que la oferta y la demanda son bajas, y probablemente provocaría una rápida recuperación hacia el nivel base de 60 dólares por barril del Brent.

Un segundo factor importante es la intervención política. La Agencia Internacional de Energía está considerando la posibilidad de liberar en forma urgente sus reservas. Se trata de una decisión que puede ser muy importante.Más de 182 millones de barrilesEsto proporcionaría una inyección de suministro temporal de gran magnitud. Esta medida, con un alcance similar al de la liberación de 2022, abordaría directamente el exceso de suministros y señalaría una respuesta global coordinada. Además, presionaría aún más los precios hacia las proyecciones de J.P. Morgan.

El principal escenario de riesgo es que la estrategia del Irán de atacar las infraestructuras provoque interrupciones prolongadas en el funcionamiento de dichas infraestructuras. Si la clausura del estrecho continúa, el mercado se verá obligado a enfrentar una situación de shock estructural. Las restricciones físicas son muy graves.20 millones de barriles al día de suministro mundial.Se trata de un volumen que supera con creces la capacidad disponible en el mundo. En este caso, la prima del riesgo no colapsará, sino que permanecerá elevada, lo que podría llevar los precios por encima del nivel reciente de 110 dólares por barril. El camino hacia los 60 dólares depende completamente de la rápida resolución del bloqueo actual.