Choque causado por el flujo de petróleo: aumento de los precios, divergencia y la presión fundamental que se genera en el mercado.

La interrupción en el suministro es evidente. El conflicto ha bloqueado efectivamente el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico que representa aproximadamente el 20% del petróleo producido en todo el mundo. Como resultado, los petroleros se han quedado atrapados durante más de una semana, y los productores han sido obligados a suspender su producción, ya que los tanques de almacenamiento están alcanzando su capacidad máxima. Este bloqueo directo es el catalizador inmediato para un severo shock en el suministro.

El impacto en los precios ha sido rápido y significativo. El precio del crudo de Brent ha aumentado en más del 36% desde el inicio de la guerra, el 28 de febrero. En cambio, el precio del WTI ha subido aproximadamente un 39%. Ambos indicadores han alcanzado niveles recordes durante un breve período.$119El lunes, los precios del petróleo alcanzaron sus niveles más altos desde mediados de 2022. Esto representa uno de los shocks energéticos más importantes del año 2026, que afecta directamente los mercados mundiales de petróleo y gasolina.

Se ha producido una clara divergencia en el mercado. Mientras que los futuros del crudo han aumentado en más del 8%, la mayoría de los activos de riesgo a nivel mundial han caído. Este comportamiento entre los diferentes activos indica que se trata de un movimiento impulsado por factores energéticos, y no de un impulso general de crecimiento macroeconómico. La fuerza del mercado se concentra en el petróleo; mientras que metales como la plata y el cobre han mostrado una tendencia a la baja. Esto indica que el mercado está revalorizando el riesgo geopolítico, en lugar de una tendencia general de aumento de los precios de los productos básicos.

Fragmentación del mercado: El colapso de la diferencia de precios entre el Brent y el WTI

El mercado físico actualmente presenta un gran estrés técnico. La diferencia entre los precios de Brent y WTI se ha vuelto negativa.-0.30El 9 de marzo se produjo una inversión brusca en las cotizaciones, en comparación con los 4.97 que había habido solo una semana antes. Esto indica un colapso total del precio del Brent, en comparación con la situación típica. Este movimiento refleja una grave restricción en el suministro de crudo en el sistema estadounidense.

Este alto costo de los primas del WTI refleja una oferta doméstica limitada. Esto probablemente se deba a problemas relacionados con el almacenamiento en Cushing y a las dificultades físicas para realizar operaciones de arbitraje relacionadas con el petróleo proveniente del Golfo de Estados Unidos. Cuando la capacidad de los oleoductos se agota o cuando los almacenes están llenos, como ocurrió durante la crisis de Cushing en 2011, las operaciones de arbitraje no pueden llevarse a cabo. Ahora, el mercado tiene en cuenta ese mismo problema: el crudo estadounidense no puede fluir libremente hacia los mercados mundiales, a pesar del aumento de los precios a nivel mundial.

Esta tendencia es una dinámica de mercado importante y constante, no un evento aislado. La diferencia entre los precios…Un aumento del 208% en el último año.Se puede observar que esta divergencia ha sido una característica persistente. Sin embargo, el reciente descenso hacia un nivel negativo representa una señal extrema de fragmentación del mercado físico. En este caso, el indicador de referencia de los Estados Unidos ahora cotiza por debajo de su homólogo mundial, por primera vez en la serie de datos disponibles.

La presión fundamental y los catalizadores

El aumento inmediato en el precio enfrenta una previsión fundamentalmente bajista. J.P. Morgan Global Research estima que el precio promedio del crudo Brent será de alrededor de…$60 por barril en el año 2026.Se menciona un excedente visible de petróleo y un fuerte crecimiento en la oferta, que supera con creces la demanda. Esta situación se basa en el hecho de que el excedente de petróleo ya era evidente en los datos de enero, y se espera que persista. Por lo tanto, es necesario reducir la producción para evitar una acumulación excesiva de inventarios.

Se está produciendo una recuperación moderada de los precios. Goldman Sachs espera que los precios disminuyan en términos moderados.Bajos costos, alrededor de 70 dólares, para principios de junio.Se asume que los flujos de petróleo en el estrecho de Ormuz se recuperarán gradualmente en un plazo de 30 días. El escenario base de la banca incluye una mayor respuesta política, lo que implica la liberación de reservas estratégicas significativas. Esto reduciría el impacto negativo en los inventarios comerciales mundiales en casi un 50%.

Los analistas advierten que el aumento actual en los precios es un “premio geopolítico temporal” que, con el tiempo, desaparecerá. Norbert Rucker, de Julius Baer, señaló que, una vez que la atención se disperse, el foco debería volver al problema subyacente: el exceso de oferta. Este “premio”, estimado entre 4 y 10 dólares por barril, ya está incorporado en los precios del mercado. Esto genera una clara tensión entre el impacto inmediato y la perspectiva fundamental a largo plazo.