Petróleo, criptomonedas y el umbral de 70 mil dólares: un análisis basado en flujos

El impacto inmediato en el mercado es de naturaleza física.Las exportaciones diarias de petróleo de ocho países del Golfo del Medio Oriente han disminuido en al menos un 60%.Durante la semana que comenzó el 15 de marzo, los datos proporcionados por Vortexa indican una caída del 71%. Se trata de la mayor interrupción en el suministro del mundo hasta ahora, causada por el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, un punto estratégico que representa aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo. El impacto en los precios es muy grave; el precio del crudo ha alcanzado su nivel más alto en cuatro años.

Este choque físico crea un canal de transmisión claro hacia las expectativas de liquidez y inflación a nivel mundial. Un aumento masivo y continuo en los precios del petróleo constituye un choque inflacionario clásico. Esto aumenta directamente los costos de transporte y fabricación, lo que a su vez afecta a los índices de precios en general. Para un activo de riesgo como el Bitcoin, esto representa una “amenaza de stagflación”: la combinación de estancamiento económico e inflación creciente, lo cual generalmente ejerce presión sobre los mercados financieros. El mecanismo es simple: los altos precios del petróleo reducen la liquidez mundial, ya que los bancos centrales pueden verse obligados a tomar medidas para controlar la inflación, mientras que el crecimiento económico disminuye.

La situación actual del precio de Bitcoin refleja este nuevo escenario, más volátil. Aunque el precio de Bitcoin no está directamente relacionado con el precio del petróleo, la correlación entre este activo y el apetito por el riesgo, así como las condiciones de liquidez, significa que es vulnerable a las fluctuaciones del mercado. El aumento brusco en los precios del petróleo y la inestabilidad geopolítica que esto implica incrementan la incertidumbre en el mercado. Esto podría llevar al capital a buscar lugares seguros o alejarse de los activos especulativos, lo que generaría presión a la baja en la trayectoria de precios de Bitcoin.

El canal de rentabilidad en la minería

El impacto financiero directo del shock petrolero en la minería de Bitcoin es limitado. Según las investigaciones realizadas por Luxor, solo…Del 8 al 10 por ciento del poder de computación mundial relacionado con el Bitcoin.Opera en mercados eléctricos donde los precios están estrechamente relacionados con los precios del petróleo crudo. Esto ocurre principalmente en países del Golfo, como los Emiratos Árabes Unidos y Omán. Esto significa que la gran mayoría de la red eléctrica está aislada de los aumentos inmediatos en los costos asociados al precio del petróleo. La rentabilidad de las minerías depende mucho más de los cambios en el precio de Bitcoin que de los cambios en los costos de electricidad. La preocupación macroeconómica causada por los conflictos en Oriente Medio es un factor que aumenta el riesgo. Cuando la inestabilidad geopolítica aumenta, esto a menudo provoca una huida hacia la seguridad y una venta de activos volátiles, incluido Bitcoin. Esta situación representa un arma de doble filo para los mineros: aunque sus facturas de electricidad no aumenten, una disminución en el precio de Bitcoin puede destruir directamente sus ingresos.

En resumen, el shock del petróleo representa una nueva fuente de volatilidad que afecta a la minería a través del precio de los activos, no a través de las facturas de energía. Mientras el precio de Bitcoin siga sujeto a la presión del mercado en general, la rentabilidad de la minería seguirá siendo baja. El 8-10% de la capacidad de hashing relacionada con el petróleo no es más que una anécdota; lo realmente importante es el miedo macroeconómico que podría causar una disminución continua en el precio de Bitcoin.

Divergencia en los mercados y flujos de capital regionales

La respuesta inmediata del mercado muestra una clara divergencia entre las situaciones. Mientras que el Bitcoin enfrenta dificultades…$69,300El S&P 500 y los bonos del gobierno de los Estados Unidos han aumentado su valor en el mes de marzo. Esta diferencia en los valores es una señal directa de los flujos de capital, y no representa una reevaluación fundamental del valor de las inversiones.

El mecanismo se basa en el acceso transfronterizo, teniendo en cuenta las preocupaciones relacionadas con el sector bancario. A medida que los precios del petróleo aumentan y los riesgos geopolíticos se intensifican, el capital proveniente de Oriente Medio y otras regiones busca otras opciones para invertir. Las criptomonedas, en particular el Bitcoin, se están utilizando como herramienta para la diversificación de carteras de inversión y como posible reserva de valor, además de los sistemas bancarios tradicionales. Este flujo de capital proporciona un respaldo temporal para el Bitcoin, incluso cuando los activos de riesgo generales enfrentan desafíos.

Pero este movimiento es frágil. Está impulsado por sentimientos y una búsqueda de liquidez, no por un cambio fundamental en la narrativa macroeconómica de Bitcoin. El mismo shock petrolero que genera este flujo de capital en la región también representa una amenaza de estagflación, lo cual presiona a todos los activos de riesgo. Esta divergencia es simplemente una manifestación del hecho de que el capital busca refugio, pero no representa un reajuste sostenible.