El precio del petróleo ha superado los 100 dólares, mientras que la Marina de los Estados Unidos bloquea el estrecho de Ormuz. ¿Cuál es el verdadero riesgo relacionado con el suministro de petróleo?

El precio del crudo de Brent superó por primera vez en aproximadamente cuatro años el nivel de 100 dólares por barril, llegando a los 119,50 dólares el lunes. Sin embargo, el precio se estabilizó justo por debajo del marcado psicológico de 100 dólares. Se trata de un aumento del 37% desde que los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán comenzaron el 28 de febrero.

El detonante fue un único post publicado por el presidente Trump en Truth Social, la noche del domingo. Esto ocurrió después de más de 21 horas de negociaciones para poner fin al cese al fuego en Islamabad, pero las negociaciones fracasaron sin llegar a un acuerdo. Trump acusó a Irán de “extorsionar a otros países” y de manipular el estrecho de Ormuz. Luego ordenó que la Marina de los Estados Unidos bloqueara “todos los barcos que intentaran entrar o salir” por ese canal marítimo.

La reacción del mercado fue inmediata y devastadora. Las acciones asiáticas cayeron drásticamente: el Kospi de Corea del Sur bajó casi un 6%, mientras que el Nikkei de Japón cayó un 5.2%. Los operadores anticiparon este repentino y grave shock en el suministro de petróleo. El Estrecho de Ormuz es responsable de aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo. La clausura efectiva del estrecho durante más de una semana ya ha impedido que el petróleo salga del Golfo Pérsico.

Se trata de la mayor perturbación en este punto estratégico marítimo desde la década de 1980, cuando Irán minó el estrecho durante la guerra entre Irán e Irak. Esto provocó que los Estados Unidos tomaran medidas militares para garantizar las rutas de navegación. La diferencia ahora es que el anuncio del bloqueo llegó sin previo aviso, lo que hizo que los mercados entraran en un estado de caos y que un conflicto regional se convirtiera en una crisis de suministro a nivel mundial en cuestión de horas.

Trump calificó el aumento de precios como algo “a corto plazo” y dijo que era “un precio muy pequeño a pagar por la seguridad y la paz en los Estados Unidos y en todo el mundo”. Sin embargo, el mercado está asignando un precio mucho menor de lo que realmente se puede manejar.

Mecánica de la oferta: ¿Cuánta petróleo realmente está en riesgo?

El Estrecho de Ormuz ya estaba efectivamente cerrado antes de que Trump anunciara su bloqueo. Irán ha estado bloqueando el tráfico marítimo desde el 28 de febrero, cuando lanzó ataques represivos tras el asesinato del líder supremo, Ali Khamenei. El tráfico marítimo disminuyó en aproximadamente un 70% en pocos días, hasta llegar casi a cero. Solo unos 10 barcos lograron pasar por el estrecho durante las horas más intensas del bloqueo.

El bloqueo impuesto por los Estados Unidos simplemente formaliza lo que ya está ocurriendo.

Esa distinción es importante para el precio de los productos petroleros. El precio del crudo de Brent ya había alcanzado los 118 dólares por barril a finales del primer trimestre de 2026. Se trata del mayor aumento en el precio del crudo desde 1988, después de haber sido ajustado por la inflación. El mercado ya había tenido en cuenta el posible cierre prolongado de las instalaciones de producción de crudo. La anunciación del bloqueo el 6 de abril no creó un nuevo riesgo de suministro, sino que más bien reflejó la situación existente, con una clara compromiso militar estadounidense para hacer cumplir las medidas impuestas.

Sin embargo, 120 a 130 dólares sigue siendo “un valor razonable”, si la perturbación continúa, según el analista de petróleo jefe de OPIS, Denton Cinquegrana. La cuestión es la duración, no la dirección en la que se desarrollará la situación.

Lo que limita las posibilidades de crecimiento es la capacidad de producción sobrante y las reservas estratégicas. Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y otros productores del Golfo han evitado aumentar su producción a medida que avanzaba la crisis. Esas reservas pueden utilizarse en caso de necesidad. Los países miembros de la Agencia Internacional de Energía poseen aproximadamente 1.5 mil millones de barriles de reservas de petróleo estratégicas. Eso sería suficiente para compensar varias semanas de pérdidas en el flujo de petróleo desde el Golfo Pérsico, si se utilizaran con eficiencia.

El verdadero riesgo no es una clausura permanente del tráfico marítimo. Es una situación de estancamiento que prolonga el tiempo de viaje durante semanas o meses. Esto obliga a los transportistas a recorrer nuevos caminos para llegar a destino, lo que aumenta en 7-10 días el tiempo de viaje y, por consiguiente, los costos de transporte. Ese es el escenario en el cual el precio del Brent podría superar los 130 dólares.

Por ahora, el mercado prevé un shock de corto plazo, con alta probabilidad de ocurrencia. Si esto se traduce en precios que permanecen por encima de los 100 dólares, eso depende completamente de si Irán y Estados Unidos pasan de la bloqueo a las negociaciones… o si la situación empeora aún más.

Configuración del mercado: ¿Se trata de un cambio fundamental o de un pico en el precio?

El precio del petróleo hoy está por debajo de los 100 dólares. Esto representa una disminución de aproximadamente el 10% en comparación con los precios anteriores.$108.90 hace un mesY además, están bien provistos de todo lo necesario.$119.50: Nivel más alto durante el día.Se trata de un evento provocado por el anuncio del bloqueo. Eso es lo primero que hay que notar: esto no es una ruptura del mercado, sino más bien un retiro de los niveles extremos alcanzados recientemente.

El mercado considera que existe un riesgo significativo en cuanto a la oferta de suministros. Pero, en realidad, la interrupción física del tráfico marítimo no ha cambiado significativamente desde finales de febrero. El Estrecho de Ormuz ya estaba cerrado de forma efectiva antes de que Trump ordenara el bloqueo. Irán había estado bloqueando el tráfico marítimo desde el 28 de febrero, y el tráfico marítimo descendió prácticamente a cero. Ahora, la Marina de los Estados Unidos puede…Ejercer un control total.Se trata de un cambio político y militar, no de un nuevo shock en el suministro.

La tensión en los mercados asiáticos es enorme: los índices bursátiles de Corea del Sur cayeron casi un 6%, mientras que el Nikkei de Japón bajó un 5.2%. Estos datos indican una verdadera preocupación por la posibilidad de un agravamiento de la situación en las cadenas de suministro. Esas economías dependen en gran medida de las importaciones de petróleo provenientes del Golfo Pérsico. La interrupción en los suministros es real. Pero la cuestión es si el mercado ha ido demasiado lejos.

El anuncio de la imposición del bloqueo puede generar un aumento en los precios, pero ese aumento podría no durar mucho. Si la Marina de los Estados Unidos logra imponer el bloqueo sin que ocurran más escaladas, y si Irán no responde con acciones disruptivas adicionales ni reabre los canales diplomáticos para resolver la situación, entonces el aumento de precios actual podría desaparecer rápidamente. El flujo físico de petróleo no ha empeorado desde finales de febrero; lo que ha cambiado es el riesgo político.

La cotización del petróleo era de 108.90 dólares hace un mes. El lunes, el precio llegó a los 119.50 dólares. Ahora, el precio está por debajo de los 100 dólares. El mercado indica que la situación es incierta… Y ese miedo y esa incertidumbre son precisamente donde se encuentra la oportunidad, pero también el riesgo.

Qué ver: Catalizadores y escenarios de riesgo

El umbral de los 100 dólares ahora se ha convertido en un punto clave en el campo de batalla. Si el precio del petróleo mantiene este nivel o retrocede hacia los 90 dólares, todo depende de lo que ocurra en las próximas 2-4 semanas. Estos factores son los que determinarán si el precio del petróleo se mantendrá estable o no.

La escalada de la situación en Irán es el principal riesgo que se presenta. El IRGC ya ha demostrado su disposición a utilizar la fuerza.Se hundió un barco de guerra y dañó al menos 16 naves mercantes.Se han registrado 12 muertos o desaparecidos entre los marineros. Cualquier ataque contra una importante instalación petrolera, un terminal o una flota de buques que transportan carga no iraní, convertiría esta situación en una guerra regional más amplia. Ese escenario llevaría el precio del petróleo Brent a más de 120 dólares, con poca resistencia por parte de los precios. La pregunta es si Irán ve algún beneficio en una escalada de la situación o si está buscando negociar.

Las inspecciones realizadas por la Marina de los EE. UU. servirán para poner a prueba la credibilidad del bloqueo. Trump ha ordenado a la Marina que impida que se realicen dichas inspecciones.Todos los barcos que intenten entrar o salir del Estrecho de Ormuz.La primera medida de bloqueo importante – especialmente si implica el abordaje o la inhabilitación de un barco – creará una situación crítica. Los mercados observarán si Irán responde con fuerza militar contra los barcos estadounidenses, o si la Marina puede imponer el bloqueo sin enfrentamientos directos. La primera opción aumentaría los precios; la segunda podría provocar un rápido cambio en las condiciones del mercado, ya que el riesgo político disminuiría.

La reapertura diplomática es el catalizador que permite revertir la situación. Las conversaciones en Islamabad fracasaron el domingo.Más de 21 horas de negociaciones.Sin ningún acuerdo entre las partes. Pero siempre existen canales de comunicación indirecta. Si alguna de las partes muestra disposición a comprometerse: si Irán abre los pasos marítimos a cambio de la reducción de las sanciones o garantías de seguridad; si Estados Unidos suaviza sus exigencias… entonces los precios podrían bajar en un 15-20% en cuestión de días. El mercado prevé una situación de estancamiento prolongado, pero el conflicto real solo ha durado unos cinco semanas.

La reacción de OPEC+ es importante para la dinámica del suministro. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han estado limitando su producción a medida que la crisis se desarrollaba. Si consideran que esta situación puede prolongarse, podrían liberar capacidad adicional para estabilizar los precios. También podrían coordinar reducciones en su producción para apoyar un mercado con un precio por encima de los 100 dólares. Hay que observar atentamente su próxima reunión.

Las liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo son una medida obvia para contrarrestar esta situación. La OPEP posee aproximadamente 1.5 mil millones de barriles en las reservas de los países miembros. Una liberación coordinada por parte de Estados Unidos, junto con sus aliados, podría compensar las pérdidas de flujos de petróleo en el Golfo Pérsico durante varias semanas, y también podría reducir la presión sobre los precios del petróleo. La cuestión es política: ¿quiere Trump indicar que hay abundancia, o más bien, que existe escasez?

Aquí está la situación tensa: Trump se quejó del aumento de los precios.“A corto plazo… y un precio muy pequeño a pagar por la seguridad, la paz y la estabilidad en los Estados Unidos y en todo el mundo”.Pero si los precios de la gasolina aumentan drásticamente en las estaciones de servicio… si el aumento del precio del petróleo, del 37%, se traduce en un costo de 4.50 dólares por galón de gasolina normal en Estados Unidos… entonces la situación política cambiará. Los mercados probablemente no aceptarán esa situación si los consumidores sienten directamente el impacto negativo de esto.

La situación es clara: 100 dólares constituye el límite máximo. Si se supera ese nivel, habrá una escalada en las relaciones entre los dos países. Si se pierde ese nivel, habrá una reducción en las relaciones entre ellos. El mes que viene nos mostrará hacia qué dirección se orientarán las acciones políticas y militares de ambos países.