El precio del petróleo ha vuelto a superar los 95 dólares por barril, debido a las preocupaciones relacionadas con Irán. Son las mismas preocupaciones que han persistido durante todo el año.

El martes, los Estados Unidos y Irán intercambiaron sus…Los ataques más graves en semanas.Alrededor del Estrecho de Hormuz, los precios del petróleo se comportaron de la manera que promete el titular del artículo. Los precios del Brent volvieron a superar los 95 dólares por barril, y los precios del West Texas Intermediate superaron los 91 dólares por barril.ambos en los máximos a las seis semanas.Después de haber ganado más de $4 en la sesión anterior, el mercado está reajustando los riesgos relacionados con la posibilidad de que este conflicto dure mucho tiempo. Esto podría causar una pérdida de aproximadamente una quinta parte del petróleo del mundo que normalmente pasa por ese estrecho canal de agua.

Ese miedo ya cuenta con un historial de comportamiento, y vale la pena volver a leerlo antes de que alguien actúe en base a él. La guerra comenzó el 28 de febrero, cuando ocurrieron ataques por parte de Estados Unidos e Israel.Animó a Teherán a cerrar efectivamente el estrecho.En los meses siguientes, los analistas que predijeron un precio de entre 150 y 200 dólares por barril se equivocaron rápidamente: el precio de Brent alcanzó un pico cercano a los 126 dólares, por debajo del mínimo histórico del año 2008. En promedio, el precio fue de aproximadamente 101 dólares hasta mediados de junio.Se situó en aproximadamente $70 a principios de julio.Después de un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán.

La razón por la cual las predicciones de peor caso seguían fallando es la misma razón por la cual cada aumento este año se desvaneció: la oferta continuó aumentando. China, el mayor importador del mundo, redujo sus compras de petróleo crudo.El nivel más bajo en casi una década.Para junio, los taxis eléctricos habían reemplazado a los automóviles a gasolina, y las exportaciones de combustible se redujeron. La producción en Estados Unidos alcanzó un nivel…Registro de 13.9 millones de barriles al díaPor April. Una publicación coordinada se llevó a cabo.Aproximadamente 400 millones de barriles de reservas estratégicas.Llegarán al mercado en marzo. Arabia Saudita redirigió los barriles a través del estrecho cerrado y sobre el Mar Rojo. Los barriles físicos permanecieron lo suficiente libres como para que el precio del petróleo crudo en el Mar del Norte pasara de un precio máximo a uno mínimo.

En otras palabras, el mercado ha estado pagando la misma “premiera por conflicto prolongado” durante todo el año; luego, se produce un aumento en esa premiera, pero posteriormente, cuando llegan los suministros alternativos, esa premiera disminuye. Ese es el patrón que el movimiento actual pide a los inversores que aposten contra.

Esta vez hay algo inesperado y honesto en todo esto; así que el descubrimiento no es tan limpio como sugiere el registro de cinco meses. La misma reserva estratégica que proporcionó esos barriles en marzo ahora está disminuida.Cerca de un mínimo histórico de 44 años, de aproximadamente 287 millones de barriles.El tráfico en el estrecho se ha reducido a unas pocas naves al día. La ruta alternativa de Arabia Saudita también tiene límites. Aún así, la perspectiva de agosto de la Administración de Información Energética de los EE. UU. – que ya asume que el estrecho permanecerá parcialmente cerrado – predice que el precio del petróleo Brent estará en torno a los 85 dólares en el trimestre actual, y podría bajar hacia los 70 dólares en el cuarto trimestre.Aproximadamente $69 en 2027A medida que el tráfico vuelve a funcionar y la producción se reinicia, el “cojín” de estabilidad es más delgado. Pero las predicciones oficiales siguen considerando que la mayor parte de ese aumento es temporal.

Esa diferencia entre el precio durable que indican los datos y el precio en tiempos de guerra que se menciona en los titulares, es toda la cuestión de inversión. Una empresa convierte esto en algo concreto. Piense en Occidental, una productora de petróleo cuyos flujos de efectivo varían mucho con cada dólar de crudo, ya que sus ganancias en la etapa upstream implican costos fijos elevados. En su segundo trimestre, el precio promedio del crudo recibido fue…Aumentó un 38%, hasta los $96.78 por barril.Ese cuarto generó…$5.1 mil millones de flujo de efectivo operativoy3.0 mil millones de flujos de efectivo libres, antes de los fondos de operación.— Es el mejor desde 2022. Eso es lo que solía ser.La deuda principal se redujo de 1.9 mil millones a 11.8 mil millones de dólares.Se acerca al objetivo establecido de 10 mil millones de dólares, y quiere aumentar sus dividendos en un 8%.

Ese es el mecanismo alcista: los precios más altos, de forma sostenida, se convierten directamente en efectivo, lo que permite reducir la deuda y generar ganancias para el capital. Por eso, los productores que dependen mucho del petróleo y que antes tenían mucha deuda son los que destacan cuando los temores por una guerra aumentan.

Ahora, hay que tener cuidado. Occidental ha subido aproximadamente un 48% en el último año; su precio se sitúa cerca de los 61 dólares, cerca de su máximo histórico de 52 semanas. Además, su valor de cotización es aproximadamente 7.8 veces el EV/EBITDA de otros activos similares. No está claro si este precio es más barato que el de ConocoPhillips, con un valor de 6.7 veces, o el de Devon, con 7.4 veces. Muchas de las buenas noticias relacionadas con los precios actuales ya están incluidas en el precio de la acción. Y la misma ventaja operativa que permite convertir 97 dólares por barril en una herramienta para pagar deudas, también puede ser útil si el conflicto se reduce y el precio del petróleo se acerca al rango de 69 dólares establecido por la EIA para 2027.

Así que esto no es una llamada de supervivencia, y no debe tratarse como una entrada barata. Occidental es una empresa que genera ingresos en efectivo, que sigue operando normalmente durante la guerra, pagando sus deudas con un ratio FFO/Deuda suficientemente bueno, de modo que la insolvencia no es una posibilidad real. La pregunta es si el precio que el inversor paga permite que ocurra lo que se dice en los informes: el miedo desaparece y la oferta se iguala.

Por lo tanto, el número que hay que vigilar no es el salto diario. Es el nivel de estabilidad: si los precios de Brent permanecen por encima de los 69-70 dólares, tal como indica la EIA una vez que se reabra la situación de tensión, y si las acciones en las que los inversores buscan invertir ya han reflejado ese precio, entonces las acciones relacionadas con el petróleo son las que más retrocederán.