El petróleo a 100 dólares parece ser un indicador positivo para el rebrote de la actividad económica. Sin embargo, esto subestima el riesgo de inflación que conlleva el conflicto con Irán.

El mercado abrió hoy a las…6,735.55Es un nivel que cuenta su propia historia. Se trata de una situación en la que se basa la decisión de los inversores: la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés estables. Los operadores han anticipado una posible pausa en las acciones durante la reunión de hoy.Casi un 100% de probabilidad.Esa expectativa ha sido el motivo de los recientes avances en los precios de las acciones. Los inversores han tenido en cuenta la inflación a corto plazo, pero también la posibilidad de que haya un cambio hacia una política monetaria más laxa más adelante durante el año.

Esa promesa ahora está siendo atacada de forma directa. El catalizador que motivó la manifestación está siendo puesto a prueba por una nueva y poderosa fuerza: los precios del petróleo.El precio del petróleo superó los 100 dólares por barril, por primera vez desde el año 2022.Este aumento en los precios es el resultado directo de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán. Esta guerra ha causado graves trastornos en el flujo de los barcos que pasan por el Estrecho de Ormuz. Al estar cerrado ese punto estratégico para el flujo mundial de petróleo, el mercado está preparándose para enfrentar un aumento significativo y constante en los precios.

El conflicto ya ha alterado la cronología de las decisiones del Fed. Hace pocos días, los operadores esperaban que el Fed redujera las tasas de interés en junio. Ahora, esa esperanza se ha desvanecido; el mercado solo prevé una reducción de las tasas de interés en diciembre. La cuestión táctica es clara: el repunte del mercado es una apuesta a corto plazo por una decisión de mantenimiento de las tasas de interés por parte del Fed. Pero ahora esto está siendo puesto a prueba debido al aumento de los precios del petróleo, que amenaza con socavar la narrativa de crecimiento económico en la que el mercado confía. Si los altos precios del petróleo provocan un aumento generalizado de la inflación, el camino hacia una reducción de las tasas de interés en diciembre podría verse bloqueado, lo que haría que el repunte del mercado resultara inútil.

La evaluación de riesgos del mercado: ¿Está subestimando el conflicto?

La calma reciente del mercado es frágil; se basa en un único titular que promete algo positivo. Después de una subida violenta, superando los 100 dólares, los precios del petróleo cayeron drásticamente el lunes.5.28%Se informó que varios petroleros habían navegado por el Estrecho de Ormoz. Este breve acontecimiento provocó un aumento en los precios de las acciones, pero esto no borra la desconexión fundamental entre los mercados estadounidense y europeo. Los analistas advierten que los mercados estadounidense y europeo parecen subestimar los riesgos persistentes que conlleva este conflicto. Una mala estimación como esta podría generar más volatilidad en los mercados.

El Estrecho de Ormuz es el punto de control más importante del petróleo del mundo.Más de 20 millones de barriles de petróleo al día pasan por allí.La guerra ya ha durado diecisiete días. Aunque algunos barcos han sido eliminados, la mayor parte de las consecuencias negativas persisten. Como señaló un analista, el peligro no radica en muros físicos, sino en amenazas constantes provenientes de drones baratos y ataques ocultos. Este peligro podría persistir durante meses. Los comerciantes del mercado esperan una resolución rápida de la situación, pero no hay ninguna perspectiva de que esto ocurra pronto.

Esta subvaluación ya está teniendo un impacto tangible en la economía. El precio promedio del combustible en los Estados Unidos ha aumentado significativamente.Alrededor de 50 centavos en una semana.Además, el precio del diésel también ha aumentado significativamente. Con los precios del petróleo por encima de los 100 dólares, los analistas predicen que el promedio nacional podría alcanzar los 4 dólares por barril. Incluso si los precios disminuyeran, la presión sobre los costos de los combustibles continuaría siendo alta. Para los consumidores y las empresas, esto representa un impacto inflacionario directo, algo que el equilibrio de precios del mercado no puede reflejar completamente.

En resumen, se trata de una configuración basada en eventos concretos. El factor que causó el aumento en los precios del petróleo, es decir, el cese del tráfico por el Estrecho, aún no ha sido resuelto. El mercado reacciona a noticias temporales y positivas sobre el paso de algunos petroleros, pero el riesgo de interrupciones prolongadas sigue siendo alto. Esto crea una situación vulnerable. Cualquier nueva escalada o cese en el paso de los petroleros podría provocar otro aumento repentino en los precios, sorprendiendo a los operadores que están relajados. Por ahora, la subida de los precios se debe a la esperanza de que la reapertura sea tranquila… Pero las pruebas sugieren que esto está lejos de ser garantizado.

Configuración de las políticas monetarias y escenarios relacionados con los precios del petróleo.

La próxima acción del mercado depende de una lucha entre dos fuerzas poderosas. Por un lado está la Reserva Federal, cuya política monetaria ha sido abruptamente cambiada. Por otro lado está el volátil mercado del petróleo, donde la resolución del conflicto sigue siendo incierta. La situación es clara: una política monetaria firme por parte de la Reserva Federal y un posible shock inflacionario en el mercado del petróleo son los temas dominantes en este momento.

Las expectativas de reducción de las tasas de interés han disminuido drásticamente. Los operadores ya han descartado la posibilidad de una reducción en septiembre; ahora, el mercado solo prevé una reducción en diciembre. No se esperan más reducciones hasta bien entrado el año 2027. Este cambio es una respuesta directa al conflicto y al aumento de los precios del petróleo, lo cual ha generado temores sobre la inflación. El próximo factor importante que afectará las políticas monetarias será la declaración oficial del banco central y la conferencia de prensa del presidente Powell. Aunque es casi seguro que no habrá cambios, lo importante será el lenguaje utilizado por el banco central en relación a la inflación y el crecimiento económico. Los analistas esperan solo pequeños ajustes, pero cualquier indicio de que los altos precios del petróleo sigan siendo una amenaza podría retrasar aún más el ciclo de reducción de las tasas de interés.

El mercado del petróleo, por su parte, es el indicador principal para determinar el impacto económico. Es importante observar los precios y el tráfico de los petroleros a través del Estrecho de Ormuz. Un precio sostenido por encima de los 100 dólares ejercería una presión sobre el gasto de los consumidores y las márgenes de las empresas. Esto, a su vez, influiría en los datos de inflación que supervisa la Fed. La reciente caída en los precios, debido a la presencia de algunos petroleros en el estrecho, no representa una solución definitiva. El conflicto ya dura diecisiete días, y no hay perspectivas de que se resuelva pronto. El riesgo de nuevas perturbaciones sigue siendo alto. Cualquier nuevo aumento en los precios podría provocar otro aumento brusco, sorprendiendo al mercado.

En resumen, se trata de una situación táctica en la que ambas partes intentan ganar ventaja. La situación actual se basa en una posición defensiva por parte de la Fed, pero esa posición está siendo puesta a prueba debido al aumento en los precios del petróleo, que amenaza con socavar la narrativa de crecimiento económico. El próximo movimiento dependerá de cuál de las dos partes logre ganar ventaja. Si los precios del petróleo se estabilizan por encima de los 100 dólares, el camino hacia una reversión de las medidas de reducción de la Fed podría quedar bloqueado. Si el tráfico de petroleros mejora y los precios bajan, la complacencia del mercado podría ser recompensada. Por ahora, la situación es de alta volatilidad; el próximo factor importante podría ser una declaración hawkish de la Fed o un nuevo aumento en los precios del petróleo.