El dinero que se encuentra en el extranjero llena los fondos de inversión tecnológica de Hong Kong. ¿Es esto una estrategia de inversión contraria a la tendencia general?

Se trata de una apuesta con alta probabilidad de éxito. Mientras que el mercado está en proceso de venta, el capital extranjero continúa comprando en cantidades récord. El CSOP Hang Seng Tech ETF…13.6 mil millones de dólares de Hong Kong (1.7 mil millones de dólares)En marzo, hubo un aumento significativo en las entradas de capital. Se trata del mayor volumen mensual desde su lanzamiento en el año 2020. Sin embargo, el valor total del fondo ha disminuido.YTD: -13.17%Hubo una disminución del 9% en marzo. Esta divergencia es una señal importante. Indica que hay un flujo de capital procedente de fuentes externas que apuesta por la baja volatilidad en el corto plazo y por los problemas geopolíticos. Este descenso se considera una oportunidad de compra. Mientras que el mayor fondo de inversión en acciones de Taiwán ganó aún más valor este mes, el gran volumen de entradas de capital proveniente de Hong Kong, especialmente de fuentes externas, lo convierte en una oportunidad única para obtener beneficios.

El desgaste: señal versus ruido

Las grandes cantidades de fondos que entran son una señal importante, pero es necesario saber quién está enviándolos. La diferencia clave es que estos fondos provienen de inversores del extranjero y de compradores locales en Hong Kong, y no de capital chino continental, que sigue siendo muy reacio a invertir. Se trata de una apuesta contracional, hecha por personas que viven fuera del sistema, y no de una inversión nacional.

El contraste con los inversores del continente es bastante marcado. Mientras que el dinero procedente de fuera de Hong Kong fluye hacia allí, los inversores del continente realizan transacciones rápidas y a corto plazo con las acciones de Hong Kong, a través de fondos cotizados en bolsa. Su actividad se caracteriza por operaciones rápidas, sin una estrategia de inversión a largo plazo. Como señaló un analista:Las instituciones que operan en dirección sur han estado moviéndose entre tres fondos de inversión en muy poco tiempo. Además, realizan transacciones rápidas, con una alta velocidad en los movimientos de entrada y salida de los fondos.Este patrón de vender acciones después de haberlas comprado en grandes cantidades, o comprar una acción y venderla al día siguiente, indica una falta de determinación para mantener una posición de inversión a largo plazo. Utilizan fondos cotizados en bolsa como herramientas de cobertura y para garantizar la liquidez, pero no como medio para mantener una cartera de inversiones de forma permanente.

Esta vacilación se puede cuantificar mediante una métrica importante. Las participaciones en el fondo de inversión CSOP Hang Seng Tech ETF por parte de los inversores del continente que se dirigen hacia el sur disminuyeron.El 67% al 27 de marzo, en comparación con el 70% al final de febrero.Se trata de una reducción clara en la propiedad por parte del continente, incluso teniendo en cuenta que el fondo registró su mayor ingreso mensual hasta ahora. El mensaje es que los compradores en el extranjero están interviniendo para llenar el vacío dejado por la actitud de indecisión del continente.

En resumen, la filtración de información relacionada con el mercado alfa proviene de fuentes externas al continente. Los inversores en el extranjero consideran que esta caída actual es una oportunidad de compra. Por su parte, los comerciantes del continente aún esperan ver señales más claras de que se ha alcanzado el punto más bajo del mercado. Por ahora, la confianza de los inversores se encuentra en otro lugar.

La lista de vigilancia: Factores catalíticos y riesgos

Esta apuesta contrarrestante depende de algunos factores clave y riesgos. La situación es clara: el dinero procedente del extranjero está comprando las acciones en baja, pero esta operación no está exenta de riesgos.

El catalizador: una recuperación sostenida de las tecnológicas chinas La forma más directa de verificar esto es a través de una recuperación sostenida en las acciones subyacentes. Las inversiones del ETF incluyen a empresas gigantes como…Alibaba Group Holding Ltd. y MeituanSi estas empresas experimentan un cambio fundamental en las condiciones regulatorias, con resultados financieros más positivos o una mayor recuperación en el sector tecnológico, entonces la inversión en activos ubicados en el extranjero podría obtener un fuerte impulso positivo. Un aumento en los precios de las acciones no solo ayudaría a compensar el descenso del 9% que sufrió el fondo en marzo, sino que también podría generar nuevas entradas de capital, ya que la narrativa sobre las inversiones pasaría de “comprar en momentos de bajada” a “comprar en momentos de recuperación”. Es importante observar los cambios en el volumen de negociaciones y en el sentimiento de los inversores con respecto a estos activos clave.

El riesgo principal: la continuación de la crisis en el sector tecnológico estadounidense. La mayor amenaza externa es la continuación de esta crisis reciente en el sector tecnológico estadounidense. Apenas la semana pasada…El Nasdaq Composite, un mercado dominado por empresas tecnológicas, experimentó una caída aún más pronunciada, del 2.0% o más.Esto se debe a la búsqueda de ganancias y al miedo a que los precios de las acciones sean demasiado altos. Este tipo de sentimiento de rehenes es contagioso. Si las acciones tecnológicas en Estados Unidos siguen bajo presión, es muy probable que esa presión se extienda al sector tecnológico de Hong Kong, que ya ha perdido valor en lo que va de año. La caída mensual del 9% podría parecer un revés menor si el mercado en general sigue estando en una situación negativa. El rendimiento de los ETF está demasiado ligado a este ciclo tecnológico global como para poder evitarlo.

El riesgo de volatilidad: los retornos de los operadores que realizan transacciones en el continente La fuente más inmediata de turbulencias podría provenir del continente. Como se mencionó anteriormente…Las instituciones que operan en dirección sur han estado moviéndose rápidamente entre tres ETFs en los últimos días.Estos traders realizan operaciones de tipo “swamp trade” a corto plazo. Si su sentimiento cambia y vuelven a invertir en los ETF, podría generarse una volatilidad enorme y repentina. Una venta rápida por parte de estos comerciantes, como lo demostró el aumento diario de sus inversiones el 9 de marzo, podría revertir fácilmente las entradas de capital y presionar al precio del activo en cuestión. No se trata de una inversión a largo plazo; se trata más bien de un punto de conflicto para el caos a corto plazo.

En resumen: La entrada de capital desde el extranjero es una señal importante, pero el negocio en sí es muy riesgoso. Para tener éxito, es necesario que haya un aumento en los precios de las tecnológicas chinas, lo que validaría la apuesta. Sin embargo, hay un alto riesgo de fracaso si las ventas de acciones tecnológicas en Estados Unidos se intensifican, o si los operadores de bolsa en el continente deciden retirarse rápidamente. Por ahora, la lista de vigilancia es clara: es necesario monitorear el Nasdaq, las inversiones principales dentro del ETF, y el flujo errático de capital hacia el sur.