El impulso de W&T Offshore hacia las adquisiciones, frente a las dudas relacionadas con la perforación de pozos. Además, las restricciones regulatorias y los beneficios derivados de los bonos, entran en conflicto con los cambios en la estrategia de fusiones y adquisiciones.

Fecha de contacto17 de marzo de 2026

Guía:

• Se espera que el punto medio de la producción en el año 2026 sea de aproximadamente 35,000 unidades por día.
• Se espera que la producción en el año 2026 alcance unos 35,000 barriles de aceite por día, si no se realizan adquisiciones o perforaciones adicionales.
• Los gastos de capital para el año 2026, excluyendo las adquisiciones, se estiman en aproximadamente $22 millones. Esto representa menos de la mitad de los gastos correspondientes al año 2025.
• Se espera que los ingresos de LOE en el año 2026 sean más bajos que en el año 2025. El rango de ingresos para el primer trimestre será de entre 63 millones y 70 millones de dólares, mientras que el rango de ingresos para todo el año será de entre 265 millones y 295 millones de dólares.
• La previsión de los costos relacionados con el desplazamiento y el abandono en el año 2026 es de aproximadamente 38 millones de dólares, cifra que se mantiene sin cambios en comparación con el año 2025.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de la producción:

• W&T Offshore aumentó su producción en cada trimestre del año 2025.30,500 barriles de petróleo equivalente al díaEn el primer trimestre…36,200 barriles de petróleo equivalente al díaEn el cuarto trimestre.
• El crecimiento se debió a un enfoque centrado en proyectos de mejora de la producción, así como en el aumento de la producción en los campos recién adquiridos.

Mejora del rendimiento financiero y del balance general:

• La empresa informó un EBITDA ajustado de130 millones de dólaresPara todo el año 2025, el efectivo aumentó.31 millonesDe año en año…141 millones de dólaresMientras que esto permite reducir la deuda neta…74 millonesA210 millones de dólares.
• Este mejoramiento se atribuyó a un rendimiento operativo sólido, a medidas financieras estratégicas como la emisión de una nota de 350 millones de dólares, y a la venta de activos no esenciales.

Gastos de capital y gestión de costos:

• Los gastos de capital de W&T Offshore para el año 2025 fueron:55 millones de dólaresDebajo del límite inferior de su margen de capital, con un enfoque especial en las actividades de reconstrucción y mantenimiento de las instalaciones.
• La empresa logró reducir los costos operativos de manera significativa.$22.40 por barril de petróleo equivalente.En el cuarto trimestre, la cantidad fue un 4% inferior a la del tercer trimestre, debido al control de costos y a las sinergias operativas.

Posición de reserva:

• A finales del año 2025, las reservas de la SEC se habían reducido.121 millones de barriles de petróleo equivalenteCon un PV-10…1.1 mil millonesY la empresa observó un aumento en las ventas de los PDP PV-10.279 millones de dólares.
• Esto se debió a las adquisiciones que aumentaron los activos y a las mejoras en la producción, lo cual compensó las disminuciones en las reservas de producción.

Entorno regulatorio e impacto:

• Los cambios regulatorios propuestos por el DOI podrían reducir la cantidad de garantías que se requiere en toda la industria, en aproximadamente…484 millones de dólaresDe esta manera, se puede reducir los costos de seguros y las cargas financieras que enfrentan las empresas.
• Estos cambios se consideran favorables para fomentar el crecimiento de la producción en los territorios offshore de Estados Unidos y aumentar su independencia energética.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• En 2025, logramos resultados operativos y financieros sólidos… Nuestra estrategia es sencilla y eficaz. Estamos ejecutando con éxito nuestra estrategia… Estamos bien posicionados para aprovechar las oportunidades de crecimiento que se presentan… Nuestras proyecciones indican que podremos aumentar modestamente la producción y reducir los costos. Esto, a su vez, permitirá que nuestra posición financiera mejore continuamente.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Derrick Whitfield (Texas Capital)Comenzando por tu guía, está claro que estás dando prioridad a la disciplina y al mantenimiento del capital en el entorno macroeconómico actual. No te enfocas demasiado en las partes más inmediatas de la curva. Dicho esto, ¿podrías decirme dónde ve las mayores oportunidades en el mercado para obtener rendimientos sobre el efectivo invertido? Si existe una situación de precios sostenibles, ¿te inclinarías a invertir en ese sector?
  RespuestaLa dirección considera que las adquisiciones son la principal oportunidad de crecimiento en los próximos 1-2 años. Creen en su capacidad para reemplazar las reservas existentes, y estiman que los esfuerzos actuales son más eficaces en el área de adquisiciones, en lugar de en la perforación, ya que la mayoría de las posibilidades de producción ya están en manos de otras empresas.

• Pregunta de Derrick Whitfield (Texas Capital)Para mi seguimiento, Tracy, quería concentrarme en las actualizaciones de las políticas regulatorias que mencionaste en tus declaraciones preparadas. Como pueden ver hoy, ¿podrías explicar qué implica esto para W&T desde el punto de vista de los costos de seguro? Además, ¿podría haber también impactos potenciales en los costos de capital, a medida que se reduzcan las cargas financieras?
  RespuestaLa dirección de la compañía cree que los cambios regulatorios propuestos significarán que los costos de las primas de seguro disminuirán en el futuro. Los requisitos financieros anteriores se consideraron algo punitivos y además retiraron capital de la compañía.

• Pregunta de Jeff Robertson (Water Tower Research):Tracy, ¿puedes hablar sobre la cantidad de inventario que posee W&T, con el fin de realizar reparaciones y trabajos de mantenimiento que ayuden a compensar las disminuciones naturales?
  RespuestaEl director ejecutivo delegó la cuestión al director general. Este señaló que existen proyectos en curso para la estimulación y recompletación de activos, con fecha de finalización prevista para el año 2026. Estos proyectos se llevarán a cabo, especialmente en los campos de aguas profundas en Mobile Bay. Estos esfuerzos ayudarán a mantener o aumentar la producción.

• Pregunta de Jeff Robertson (Water Tower Research):En cuanto al entorno regulatorio del cual Derrick hizo preguntas, Tracy, ¿algún de los cambios propuestos tendrá algún efecto en lo que considera atractivo para W&T en el mercado de adquisiciones y en la valoración de los activos?
  RespuestaLa dirección cree que los cambios regulatorios, al reducir las cargas financieras, permitirán que los campos productivos puedan funcionar durante más tiempo. Además, esto hará que el Golfo sea más atractivo para las actividades económicas, ya que se liberará capital de los requisitos excesivos relacionados con las garantías.

• Pregunta de Jeff Robertson (Water Tower Research):Tracy, cuando piensas en los tipos de propiedades que podrías considerar para adquirir, si te enfocas principalmente en la explotación y el desarrollo de esas propiedades, ¿puedes encontrar aquellas que puedas comprar sin tener que pagar por lo que el vendedor podría considerar como un “ajuste adicional” al precio de venta?
  RespuestaEl director ejecutivo señaló que la perforación de nuevos yacimientos es un riesgo alto y no constituye un factor importante en las consideraciones de adquisición. La prioridad es centrarse en las propiedades ya productoras. Además, el Golfo ofrece numerosas oportunidades para generar valor, sin necesidad de depender de la perforación de nuevos yacimientos.

• Pregunta de Derrick Whitfield (Texas Capital):Antes de la reunión, quería preguntar sobre las mejoras que se han implementado en las instalaciones y la producción, en colaboración con Cox. También me gustaría saber cómo podrían ayudarme a cuantificar o dar detalles sobre los aumentos que se esperan en las ventas y los volúmenes de producción, según el producto.
  RespuestaEl CEO se negó a cuantificar los beneficios obtenidos, pero señaló que estas mejoras aportan valor a la empresa. Además, con el tiempo, estas mejoras aumentan las reservas de agua, gracias al uso natural del agua. Estas mejoras constituyen una parte importante de la estrategia de la empresa para generar flujos de efectivo sin necesidad de realizar gastos de capital.

• Pregunta de Derrick Whitfield (Texas Capital)Tracy, tal vez en ese punto… Si miro la diapositiva número 16 de tu nueva presentación, entonces, según lo que leo, en tus reservas de tipo 2P, en realidad no es necesario perforar nuevos pozos. Además, se espera obtener una mayor recuperación de los recursos, lo que permitirá aumentar la vida útil de la base de activos, sin que sea necesario invertir más en capital de desarrollo. ¿Es esa una descripción precisa?
  RespuestaEl CEO estuvo de acuerdo en que esa representación es justa. Destacó que una parte significativa de las reservas de 2P, aproximadamente 750 millones de dólares, representa un flujo de efectivo adicional, sin necesidad de realizar ningún gasto de capital. Esto se debe a los mecanismos naturales que actúan en los yacimientos del Golfo.