La llamada telefónica de resultados de Oddity Tech para el cuarto trimestre de 2025: La volatilidad en las expectativas, la incertidumbre relacionada con los algoritmos y los cambios en la estrategia de adquisiciones… todo esto entra en conflicto.

Fecha de la llamada25 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: $153 millones, un aumento del 24% en comparación con el año anterior. En todo el año: $810 millones, un aumento del 25% en comparación con el año anterior.
• EPSEPS ajustado Q4: $0.20; EPS ajustado para todo el año: $2.21
• Margen brutoP4: El 70.5%; una disminución de 220 puntos básicos en comparación con el año anterior. En todo el año: el 72.7%, lo que representa un aumento de 30 puntos básicos en comparación con el año anterior.
• Margen de operaciónMárgenes EBITDA ajustados en el cuarto trimestre: 8.2%. Se trata de una disminución de 410 puntos base con respecto al año anterior. En todo el año, este margen fue de 20.2%.

Comentarios de negocios:

Lograr un rendimiento financiero excelente:

• ODDITY informó que…Ingresos registradosde810 millonesPara el año 2025, se prevé un aumento en…25%.
• El EBITDA ajustado alcanzó163 millonesRepresenta un margen EBITDA ajustado de…20.2%.
• El crecimiento se debió a un alto número de ventas repetidas. En total, aproximadamente…70%Se trata de ingresos provenientes de ventas recurrentes, así como de lanzamientos exitosos de productos como la marca METHODIQ.

Desafíos relacionados con los costos de adquisición de usuarios:

• La empresa experimentó un aumento significativo en los costos de adquisición de nuevos usuarios. Algunos de esos costos superaron los niveles normales.2 vecesMás alto que el año pasado.
• Esto se atribuyó a los cambios en los algoritmos de su principal socio publicitario. Estos cambios causaron que el tráfico se desviara hacia subastas menos atractivas.

Eficiente desempeño del marca:

• IL MAKIAGE logró aumentar sus ingresos a niveles cercanos a los dos dígitos.560 millones de dólaresCon IL MAKIAGE Skin, el contenido es de aproximadamente…40%De los ingresos relacionados con la marca.
• SpoiledChild aumentó los ingresos en dígitos duplicados.250 millones de dólares.
• Los ingresos internacionales aumentaron en42%Con IL MAKIAGE como el principal impulsor.

Inversión en el crecimiento futuro:

• A pesar de los desafíos relacionados con la adquisición de usuarios, ODDITY continuó invirtiendo en iniciativas de crecimiento futuro, como ODDITY LABS, nuevos productos y mejoras en la infraestructura.
• La empresa planea introducir…8 productosEn el año 2026, se desarrollaron moléculas con ODDITY LABS, enfocándose en áreas como la acné y el envejecimiento.

Posición de liquidez:

• La empresa terminó el año con una posición de liquidez muy favorable.776 millonesEn efectivo y en equivalentes de efectivo.
• Esto se debió a la exitosa oferta de notas intercambiables y a la generación de efectivo gratuito.84 millones de dólaresPara el año en curso.

Análisis de sentimientos:

Tono generalNeutral.

• El año 2025 fue un año muy exitoso para ODDITY. Logramos resultados financieros record. A pesar de los costos de adquisición de usuarios que fueron difíciles durante el segundo semestre del año, lo cual llevó a un aumento en los gastos en publicidad… Creemos que comprendemos el problema: se trata de un problema técnico. Y creemos que ya solo queda tiempo y decisión para resolverlo.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Youssef Squali (Truist Securities)Tal vez sea necesario investigar un poco más este asunto. Supongo que esto tiene relación con el proyecto Andromeda de Google. ¿Cuándo comenzó este problema? ¿Desde cuándo lo está observando usted? ¿Sigue empeorando esta situación o, por el contrario, se ha estabilizado? Por último, Oran, cuando habla de que este problema está relacionado con la idea de “prueba antes de comprar”, ¿significa eso que vais a reducir la importancia de esa práctica? ¿O existe alguna solución para que puedan seguir diferenciándose mediante esa estrategia, y al mismo tiempo mantener una posición más alta en los resultados de búsqueda?
  RespuestaEl problema se observó por primera vez en el segundo semestre de 2025. En el año 2026, la situación empeoró. Se están trabajando en varias soluciones para resolver este problema, mientras se preserva el modelo actual. Pero, si es necesario, se puede pasar a un modelo de compra estándar.

• Pregunta de Anna Lizzul (Bank of America)Solo quería preguntar sobre los cambios o la falta de guía que existen aquí. También me pregunto qué podrían recuperar durante el resto del año. Parece ser una tarea difícil. ¿Es posible trasladar la adquisición de usuarios desde el primer o segundo trimestre al segundo o tercer trimestre? O habrá más retrasos en el proceso. ¿Este cambio afecta en algo tu forma de pensar sobre la distribución de productos? Dado que estás muy comprometido con el modelo de ventas directas al consumidor, ¿te haría reconsiderar la posibilidad de entrar en el mercado minorista?
  RespuestaNo hay cambios en las estrategias ni en los planes de distribución. El CPA es más del doble, lo que conduce a una reducción en los gastos de adquisición. Los primeros dos trimestres suelen ser los períodos más importantes para realizar adquisiciones. Por lo tanto, una disminución en las actividades de adquisición tendrá como resultado una reducción en las ventas recurrentes en el futuro.

• Pregunta de Brian Tanquilut (Jefferies)Quizás, Lindsay, mientras pienso en el modelo que utilizas, es decir, en algo que siempre hemos admirado de tu empresa, es la capacidad de controlar los gastos publicitarios. Obviamente, como dijiste, el CPA ha aumentado más del doble en algunos casos. Entonces, cuando pensemos en cómo podríamos estructurar las estrategias relacionadas con esto, me refiero a que, una vez que las cosas se normalicen, ¿deberíamos esperar un descenso significativo en los gastos publicitarios? O simplemente, ¿cómo planeas manejar esta situación una vez que se logre esa normalización? Además, ¿podrías darnos alguna información sobre las tasas de retención o reordenación de clientes que observas en el mercado?
  RespuestaEs necesario seguir gastando para alimentar al algoritmo, mientras se busca equilibrar los gastos excesivos. La normalización significaría que el costo por venta esté en línea con los niveles de la industria. Las tasas de repetición de ventas siguen siendo muy altas: en 2025, las ventas repetidas representarán el 70% de los ingresos totales, y las tasas de repetición de ingresos netos en un período de 12 meses superarán el 100%.

• Pregunta de Andrew Boone (Citizens Bank)¿Podrían ayudarnos a entender exactamente qué está cambiando en su canal de ventas? ¿Son los CPM más altos? ¿Es el índice de clics más bajo? ¿Significa eso que la conversión en el sitio web es peor, lo que significa que se trata de usuarios de baja calidad? Por favor, ayúdenos a comprender esa dinámica. Además, uno de los aspectos que siempre hemos apreciado de esta empresa es su capacidad para utilizar diferentes herramientas para mantener un crecimiento del 20%. ¿Podrían explicarnos cuál es el tamaño de este canal y por qué no pueden asignar los recursos a otras áreas? ¿Por qué este canal tiene un impacto tan grande, en comparación con lo que habríamos pensado que sería una plataforma publicitaria más diversificada?
  RespuestaEl cambio es global, en todas las marcas. Por lo tanto, es difícil crecer sin gastar demasiado dinero. Para el mayor socio publicitario, los pedidos realizados a través de la plataforma representan poco menos del 25% de los ingresos totales. Pero el impacto real es mayor, debido a las ventas recurrentes.

• Pregunta de Georgia Anderson (Evercore ISI):Mencionaste que has tomado medidas significativas para solucionar este problema. ¿Podrías explicarnos si estas medidas son de carácter estructural, es decir, técnicas relacionadas con los procesos internos de retroalimentación de datos, o si se trata de algo como capacitar nuevamente a la inteligencia artificial para que pueda identificar quiénes son los usuarios reales? O tal vez el mejoramiento del sistema venga de un cambio estratégico en la asignación de presupuestos. Quizás podrías explicarnos en detalle las medidas que estás tomando.
  RespuestaLas soluciones incluyen mejoras en la infraestructura, realizar ajustes en los sistemas y regular las señales de transmisión. La empresa puede manejar múltiples variantes internamente, y está más preparada que la mayoría para enfrentar este problema.

• Pregunta de Scott Schoenhaus (KeyBanc Capital Markets)Lindsay, ¿hay áreas en las que actualmente veas una mayor fortaleza, de modo que podrías aprovechar esa ventaja para compensar esta debilidad estratégicamente? Quiero concentrarme aquí en las oportunidades internacionales, y también en la implementación del “Brand 3”. Como mencionaste, eso ha tenido bastante éxito.
  RespuestaLa marca Brand 3 METHODIQ está creciendo bien, superando las expectativas al momento de su lanzamiento. Aún hay necesidad de captar usuarios en países internacionales y en otras áreas. Pero la prioridad ahora es resolver el problema de adquisión de usuarios antes de seguir buscando formas de crecer.

• Pregunta de Ryan MacDonald (Needham & Company):Cuando pensamos en equilibrar las prioridades a corto plazo, es decir, en resolver los problemas aquí, con las inversiones a largo plazo para continuar con el crecimiento de la empresa una vez que estos problemas se hayan resuelto… ¿Puede hablar sobre cómo se ve ese equilibrio internamente ahora? ¿Y cuáles son algunas de las prioridades, ya sea seguir con el desarrollo de productos junto con ODDITY LABS y el crecimiento de la marca METHODIQ? Además, ¿existe algún riesgo de que se retrase o se posponga el lanzamiento de la marca 4?
  RespuestaEl enfoque actual es resolver el problema. Sin embargo, las inversiones en ODDITY LABS, Brand 4 y en nuevos productos continúan. No hay cambios en los planes de inversión, y no se espera ningún retraso en la implementación de Brand 4.

• Pregunta de Kate Grafstein (Barclays)Solo me preguntaba cómo este retraso afectaría el lanzamiento de METHODIQ. Sé que habían planeado aumentar los gastos en la primera mitad del año con este lanzamiento, y se esperaba que eso tuviera un impacto en sus márgenes EBITDA durante esa primera mitad del año.
  RespuestaMethodiq es lo suficientemente pequeño como para seguir creciendo, sin los efectos negativos en el EBITDA que se observan en otras marcas. Sin embargo, el problema relacionado con la adquisición de nuevos usuarios sigue siendo un obstáculo importante para su desarrollo.