Ocular Therapeutix experimentó una caída del 21% en sus acciones, debido a las reacciones negativas durante las pruebas clínicas. A pesar de superar a Eylea en términos de rendimiento, la compañía terminó en el puesto 393 en el ranking de las empresas que más ganaron en términos de valor bursátil, con un aumento de 350 millones de dólares.

Resumen del mercado

La empresa Ocular Therapeutix (OCUL) experimentó una importante caída en sus acciones el 17 de febrero de 2026. Las acciones de la compañía bajaron un 21.28%, debido a reacciones mixtas hacia los resultados de sus pruebas clínicas. El volumen de negociación aumentó a 350 millones de dólares, lo que representa un incremento del 859.5% con respecto al día anterior. En términos de actividad en el mercado, las acciones de OCUL ocuparon el puesto 393º. A pesar del éxito clínico del medicamento, esta fuerte caída refleja la insatisfacción de los inversores con la magnitud del beneficio terapéutico y con los problemas relacionados con la seguridad del medicamento.

Principales factores que han contribuido a la venta de acciones

Los resultados del ensayo clínico del medicamento experimental de Ocular, Axpaxli, en el tratamiento de la degeneración macular relacionada con la edad, representaron un hito histórico: se trató de la primera terapia investigativa que superó a un tratamiento aprobado por la FDA, el Eylea de Regeneron, en un estudio de fase 3 homologado con las normas de la FDA. En el ensayo SOL-1, el 74% de los pacientes que recibieron una dosis única de 0.45 mg de Axpaxli lograron mantener su visión después de 36 semanas, en comparación con el 56% de los pacientes que recibieron Eylea. Un año después, el 66% de los pacientes que recibieron Axpaxli lograron mantener su visión, mientras que menos de la mitad de los pacientes que recibieron Eylea lograron hacerlo. El medicamento también demostró una mejor control de la acumulación de líquidos en el ojo y una menor necesidad de realizar inyecciones adicionales. Por lo tanto, Axpaxli podría convertirse en un verdadero cambio en el mercado, que vale unos 2.75 mil millones de dólares y está dominado por Eylea.

Sin embargo, el éxito clínico no logró transmitirse a la confianza de los inversores, debido a que la ventaja terapéutica era bastante modesta. Los analistas señalaron que la diferencia de 18.3% en la agudeza visual al cabo de 36 semanas no superó el margen esperado del 30-50%, algo que muchos inversores habían previsto para un mecanismo de acción novedoso. La margen más reducida, causada por el rendimiento superior al esperado de Eylea en el grupo de control, se consideró insuficiente para justificar un precio más alto en el mercado competitivo relacionado con la degeneración macular. Debanjana Chatterjee, analista de Jones Trading, señaló que la diferencia de 18 puntos “fue mucho menor que lo esperado”. Por su parte, Serge Belanger de Needham describió esa diferencia como “mucho más pequeña de lo deseado”.

Los datos de seguridad disminuyeron aún más el entusiasmo por la compañía. Axpaxli presentó tasas más altas de efectos secundarios relacionados con los ojos: el 52.9% de los pacientes reportaron problemas como florescencia vítreo (12.4%) y cataratas (7.1%). En comparación, en el caso de Eylea, esa proporción fue del 33.7%. Aunque Ocular afirmó que no se registraron eventos adversos graves, el perfil de seguridad generó preocupaciones entre los inversores y los especialistas en retina. Belanger señaló que “los especialistas en retina probablemente valorarán los datos actuales mejor que los inversores”, lo que demuestra la falta de correspondencia entre la validación clínica y las expectativas del mercado.

La caída de los precios de las acciones también refleja escepticismo sobre la viabilidad comercial de Axpaxli en un mercado donde Eylea y Roche ya ofrecen intervalos de administración más amplios para sus productos. Pravin Dugel, el director ejecutivo de Ocular, calificó los resultados como “uno de los avances más importantes en el campo de la retinología”. Pero analistas como Lisa Walter de RBC señalaron que la población de participantes en el estudio fue seleccionada específicamente para perder la visión, lo que limita su aplicabilidad en la práctica real. El ensayo SOL-R que está en curso en la empresa, cuyo objetivo es evaluar la inferioridad del producto de Axpaxli en una cohorte de pacientes más estable, podría proporcionar una vía más clara hacia la aprobación y adopción del producto en el mercado. Sin embargo, la fecha límite para obtener los resultados del estudio, en 2027, sigue siendo incierta a corto plazo.

A pesar de la caída en las cotizaciones, Ocular sigue con la intención de presentar una solicitud de aprobación de un nuevo medicamento, Axpaxli, después de las discusiones con la FDA. Si se aprueba, Axpaxli podría convertirse en el primer inhibidor de tirosina quinasa en el campo del tratamiento de la degeneración macular senil. Este fármaco utiliza un sistema de administración por hidrogel para lograr una liberación sostenida de los componentes activos. Sin embargo, la fuerte caída en las cotizaciones de las acciones de la empresa destaca el desafío de equilibrar la innovación clínica con las demandas de los inversores, quienes buscan que los productos tengan una buena diferenciación y seguridad en una categoría terapéutica muy competitiva.