Los ingresos oculares reducen las pérdidas, pero el consumo de efectivo aumenta.

Ocular Therapeutix (OCUL) informó sobre sus resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2025 el 5 de febrero de 2026. Los resultados fueron mixtos. La empresa superó ligeramente las estimaciones de EPS, con una pérdida de 0.29 dólares por acción, en comparación con la previsión de 0.32 dólares por acción. Sin embargo, no se cumplieron los objetivos de ingresos, ya que las ventas descendieron un 22.4% en comparación con el año anterior, alcanzando los 13.25 millones de dólares. Las proyecciones destacaron algunos hitos importantes, como la presentación de datos del ensayo SOL-1 en la Reunión Anual de la Macula Society, y los planes para presentar el documento de consentimiento informado AXPAXLI en el caso de AMD en estado avanzado, en espera de la aprobación de la FDA.

Ingresos

Los ingresos totales disminuyeron en un 22.4%, a los 13.25 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. En comparación con el período anterior, cuando los ingresos ascendieron a 17.08 millones de dólares. Esta disminución se debe a un entorno de reembolsos difícil para DEXTENZA, a pesar de que el volumen anual de ventas fue récord.

Ganancias/Ingresos netos

Ocular Therapeutix redujo su pérdida por acción a 0.29 dólares en el cuarto trimestre de 2025, frente a 0.31 dólares en el cuarto trimestre de 2024. Esto representa una mejora del 1.0%. Sin embargo, la pérdida neta de la empresa aumentó a 64.65 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, comparado con los 48.39 millones de dólares en el mismo período de 2024. El aumento fue del 33.6%. La mejora en el EPS se vio contrarrestada por los mayores costos de I+D y operativos, lo que evidencia la naturaleza mixta de los resultados financieros de la empresa.

Acciones de precio

El precio de las acciones aumentó en un 0.68% en el último día de negociación, pero disminuyó en un 10.45% durante la última semana completa, y en un 22.86% desde el inicio del mes. La volatilidad del mercado tras los resultados financieros refleja la actitud cautelosa del mercado, dadas las incertidumbres tanto en términos clínicos como financieros.

La estrategia consistía en comprar acciones de Ocular Therapeutix después de que hubiera una disminución en los ingresos en cada trimestre, según se indicaba en el informe financiero. Tras mantener las acciones durante 30 días, se obtuvieron rendimientos moderados, pero la estrategia no superó al mercado en términos de rendimiento. La tasa de crecimiento acumulado de la estrategia fue del 6.76%, quedando por debajo del índice de referencia, con un margen de 24.89%. Con un máximo de pérdida del 44.74% y un coeficiente de Sharpe de 0.18, la estrategia mostró un perfil de riesgo-retorno difícil, lo que demuestra la importancia de la gestión del riesgo en situaciones tan volátiles.

Comentario del CEO

El CEO, Pravin Dugel, destacó los avances en el proceso regulatorio de AXPAXLI. Incluyeron planes para presentar un documento de consentimiento informado relacionado con la enfermedad de la mácula en estado avanzado, basados en los datos obtenidos durante las 52 semanas de estudio SOL-1. Estos planes se esperan que sean aprobados por la FDA una vez que se obtengan resultados positivos. El CEO también detalló un cronograma acelerado para obtener los resultados del estudio SOL-R para principios de 2027, así como una estrategia simplificada para los ensayos relacionados con la retinopatía diabética. A pesar de que el balance de efectivo es de 737.1 millones de dólares, lo suficiente para mantener las operaciones hasta el año 2028, los desafíos relacionados con el entorno de reembolso de DEXTENZA y los aumentos en los costos de I+D siguen siendo riesgos importantes.

Instrucciones/Guía

La empresa espera presentar los resultados principales de SOL-1 en la 49ª reunión anual de la Macula Society (25–28 de febrero de 2026). Además, se prevé que se presente un acuerdo de confidencialidad para el estudio AXPAXLI, dirigido a pacientes con AMD en estado avanzado, basándose en estos datos, en espera de la aprobación de la FDA. Se espera que los resultados principales de SOL-R sean conocidos en el primer trimestre de 2027. El estudio HELIOS-3 también progresa como posible estudio independiente para el tratamiento de la retinopatía diabética. Se proyecta que la trayectoria de cash de la empresa se extenderá hasta el año 2028, excluyendo los costos de comercialización completa.

Noticias adicionales

RBC Capital Markets volvió a otorgar una calificación de “superior a la media” a Ocular Therapeutix. Mantiene una meta de precio de 30 dólares, basándose en simulaciones internas positivas relacionadas con el ensayo SOL-1, así como en datos favorables obtenidos de estudios relacionados con medicamentos de clase TKI de acción prolongada. La empresa también destacó las acciones corporativas recientes, como el nombramiento de un nuevo director comercial con experiencia en tratamientos para la retinopatía diabética, y el lanzamiento de dos estudios clave relacionados con esta enfermedad. Además, la empresa recaudó 475 millones de dólares en septiembre de 2025, con un ingreso neto de 445.6 millones de dólares. Esto le permite tener más liquidez hasta el año 2028.

Revisión de las acciones después de los ingresos

La acción del precio después de los resultados financieros reveló una respuesta del mercado muy volátil. El aumento diario del precio del stock, del 0.68%, contrastaba significativamente con la caída del 22.86% en el mes actual. La estrategia de 30 días, que tuvo un rendimiento promedio del 6.76% y un máximo de pérdida del 44.74%, demostró la vulnerabilidad del stock a riesgos clínicos y operativos. Aunque el ratio Sharpe, de 0.18, indicaba un rendimiento ajustado por riesgo inferior al óptimo, la alineación de la estrategia con las tendencias generales del mercado fue limitada. Se recomienda a los inversores que monitoren los datos de SOL-1 y las interacciones con la FDA, ya que estos factores podrían generar volatilidad en el corto plazo.