Avance del IPC de octubre: la inflación en aumento romperá el optimismo, desafiando el futuro camino de la Fed a medida que Trump regresa

Los datos del IPC de octubre se publicarán esta noche a las 8:30 horas de EE. UU. Los participantes del mercado pronostican que estos últimos datos mostrarán que la inflación subyacente se mantendrá resistente por el tercer mes consecutivo, lo que hará que el ritmo de reducciones de tasas de la Reserva Federal en los próximos meses sea un punto focal de debate.

Debido al bajo efecto de base del año pasado, el IPC de EE. UU. de octubre está previsto que aumente un 2,6 % interanual, superior al aumento del 2,4 % de septiembre; el incremento intermensual está previsto que sea del 0,2 %, sin cambios respecto de la anterior. El IPC básico puede continuar con su desempeño relativamente difícil, con un crecimiento interanual del 3,3 %, igual que en septiembre, y la tasa de crecimiento del Ministerio de Trabajo mantuvo un 0,3 % por tercer mes consecutivo, lo que impulsó significativamente la tasa de crecimiento anualizada de tres meses del 3,0 % al 3,6 %.

Los datos de los precios al consumidor de EE. UU. de octubre podrían debilitar las expectativas de una reducción de las tasas de la Fed en diciembre. Existe un riesgo alcista para los indicadores intermensuales generales de la inflación, mientras que la inflación subyacente parece seguir siendo relativamente alta, dijo el economista Scott Johnson.

Si los datos del índice de precios al consumidor de EE.UU. para octubre están por debajo de las expectativas, lo que indica que la inflación general se encuentra actualmente bajo control, los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y el dólar podrían verse presionados; si los datos del índice de precios al consumidor muestran un repunte inesperado, podría generar preocupaciones en el mercado sobre un resurgimiento de la alta inflación, lo que podría obstaculizar el ritmo de futuros recortes de tasas, con los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y el dólar siguiendo aumentando, las acciones también bajo presión.

Los futuros de los fondos federales muestran que la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en diciembre se redujo a alrededor del 65%. Al mismo tiempo, el mercado está empezando a considerar la posibilidad de terminar el ciclo actual de flexibilización a mediados del próximo año, casi un año antes de la previsión de septiembre del FOMC.

Existen varios componentes clave en estos próximos datos de inflación que vale la pena señalar. El primero es el alquiler. El alquiler equivalente de los propietarios (OER, por sus siglas en inglés) es el componente individual más grande del IPC y es crucial para determinar la tendencia subyacente de este indicador. La inflación de los REA se aceleró en julio y agosto, lo que generó preocupaciones de que la tendencia a la desaceleración de la inflación en la primera mitad del año se revertiría y, a continuación, se desaceleraría nuevamente en septiembre.

Los economistas de Morgan Stanley, a cargo de Diego Anzoategui, estiman que las tarifas de los alquileres pueden volver a subir un poco en octubre antes de reanudar su tendencia a la baja. La reducción de las tarifas de alquileres en septiembre podría haber sido influenciada por factores estacionales, que no esperamos ver esta vez. No obstante, los principales indicadores de nuestro modelo (nuevos alquileres y renovaciones) siguen siendo más bajos que los precios de la vivienda, lo que indica una aceleración continua en el futuro. Así lo escribieron.

En segundo lugar, los precios de los hoteles. Aun cuando la inflación de los alquileres se mantenga estable, se espera que los precios de los hoteles se vean afectados por los huracanes, lo que podría provocar un aumento importante en el tipo de alojamiento que no es el hogar en el índice de precios al consumidor. Los analistas también señalaron que la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. ha ajustado esta variable con el fin de tener en cuenta la desaceleración de los negocios después de la temporada de viajes de verano, lo que significa que los precios no ajustados deberían caer considerablemente para mostrar una reducción en la lectura de precios ajustada estacionalmente.

Los economistas de Barclays Pooja Sriram y Marc Giannoni afirmaron: «De acuerdo a los datos de alta frecuencia sobre las tarifas promedio por habitaciones, predijimos un incremento de precios de alojamiento fuera del hogar... Los informes semanales de Costar indican una mayor demanda y ocupación en el sureste en octubre debido al desplazamiento provocado por los huracanes, dadas las desalentadoras condiciones estacionales en octubre.

También vale la pena revisar los precios de los vehículos usados. Los huracanes también pueden haberlos aumentado, lo cual es una de las categorías de productos básicos más importantes del IAP. En los últimos 16 meses, los precios en esta categoría han bajado en 14 meses, lo que ha ayudado a reducir los precios generales de los productos básicos. Excluyendo los vehículos usados, los precios de los productos básicos han sido mixtos, con caídas en solo 9 de los últimos 16 meses.

Sara House y Aubrey Woessner, las economistas de Wells Fargo, escribieron: el reciente incremento en los precios de las subastas de vehículos usados sugiere que el IPC de vehículos usados podría experimentar su mayor aumento mensual en aproximadamente un año. Todavía creemos que los beneficios de las cadenas de suministro más fluidas y una demanda más débil aún no se han materializado plenamente, pero el impulso deflacionario de los automóviles nuevos y usados podría desvanecerse en los últimos meses de este año, en especial a medida que los daños causados por los huracanes impulsan la demanda de vehículos y piezas de repuesto.

Conclusión

La publicación de los datos del IPC de octubre será observada estrechamente para medir la trayectoria de la inflación y sus implicaciones para la política de la Reserva Federal. Se prevé que la inflación subyacente continúe siendo resistente, lo que podría desafiar los planes de la Fed de reducir las tasas en los próximos meses. Se espera que componentes clave como el alquiler, los precios de los hoteles y los precios de los autos usados desempeñen un papel importante en el panorama general de la inflación. El impacto de los datos en los rendimientos del Tesoro de EE. UU., el dólar y los mercados bursátiles dependerá de si la inflación se encuentra por encima o por debajo de las expectativas, y podría afectar el impulso alcista actual del mercado. ¡Listo para la tormenta!