¿Es Occidental Petroleum una compra por debajo de $50 en medio de las participaciones estratégicas y los catalizadores de flujo de caja libre de Buffett?

En el panorama energético en constante evolución, Petróleo Occidental (OXY) se ha convertido en un caso de estudio convincente para los inversores de valor. Con Berkshire Hathaway de Warren Buffett con una participación del 26,92% en la empresa, una posición construida a través de 38 transacciones desde 2019, y OXY cotizando cerca de $44,71 a julio de 2025, surge la pregunta: ¿Es esta una rara oportunidad para comprar una acción de energía de alta convicción? con descuento? Analicemos la interacción de la paciencia estratégica de Buffett, la trayectoria de flujo de caja libre de OXY y los riesgos de la volatilidad de las materias primas y la deuda en el contexto de la transición energética.

La convicción de Buffett: una cobertura contra la incertidumbre energética

La participación de 265 millones de acciones de Warren Buffett en OXY, valorada en 11.800 millones de dólares, es un testimonio de su fe a largo plazo en la resiliencia de la empresa. A pesar de una pérdida de papel del 18% en la inversión, Berkshire ha seguido acumulando acciones en 2024 y principios de 2025, incluidas compras a $46,79 y $50,50. Este patrón refleja la filosofía de Buffett de comprar empresas infravaloradas con un flujo de caja duradero y un margen de seguridad.

La justificación de Buffett probablemente depende del posicionamiento único de Occidental:
1.Foso de la cuenca del Pérmico : El dominio de OXY en el Pérmico, la cuenca de esquisto más eficiente de América del Norte, proporciona un motor de flujo de efectivo estable incluso cuando la demanda mundial de petróleo se estabiliza.
2.Liderazgo en captura de carbono : El proyecto Stratos, un centro de captura y almacenamiento de carbono de $3500 millones, posiciona a OXY para monetizar los créditos de carbono y alinearse con las tendencias regulatorias.
3.Resiliencia geopolítica : Con el 80% de la producción de EE. UU. a partir de activos de Permian de bajo costo y alto margen, OXY se aísla de la volatilidad de Medio Oriente.

Catalizadores de flujo de caja libre: más allá del petróleo y el gas

Los resultados del primer trimestre de 2025 de OXY destacan un cambio transformador en su modelo comercial. La compañía generó $3,000 millones en flujo de efectivo operativo y $1,200 millones en flujo de efectivo libre antes del capital de trabajo, mientras retiraba $2,300 millones en deuda. Estas cifras subrayan una estrategia disciplinada de desapalancamiento que ha reducido su carga de deuda de un pico posterior a Anadarko de $36 mil millones a $22 mil millones más manejables.

Pero la verdadera historia radica en los flujos de ingresos no petroleros:
-OxyChem : Este segmento químico, que produce etileno y derivados, entregó $215 millones en ingresos ajustados antes de impuestos en el primer trimestre de 2025, superando la guía. Dado que se espera que el proyecto de modernización de Battleground agregue $325 millones en EBITDA anual para 2026, OxyChem podría convertirse en un impulsor de ingresos de $2 mil millones.
-Captura de carbono : El acuerdo de extracción de carbono de 25 años con Industrias CF porque Pelícano El almacenamiento central podría generar $400 millones anuales para 2030.
-Expansión Internacional : Una extensión de contrato de 15 años en el Bloque 53 de Omán y un reciente descubrimiento de gas en el norte de Omán agregan más de 800 millones de barriles de petróleo equivalente a las reservas de OXY.

Estos esfuerzos de diversificación crean un modelo de empresa de energía "híbrida", que combina los hidrocarburos tradicionales con un crecimiento alineado con el clima.

Métricas de valoración: una ley de equilibrio

La valoración actual de OXY parece anclada a su flujo de caja libre y potencial de EBITDA en lugar de apuestas especulativas de transición energética. Métricas clave a julio de 2025:
-Relación P/E : 18,12 (TTM) frente a 20,15 (adelante), lo que sugiere expectativas de crecimiento moderado.
-P/FCF : 10,48, muy por debajo del promedio del S&P 500 de 15.
-VE/EBITDA : 4.93, un descuento para pares como chevron (CVX) en 6.2 y Exxon (XOM) en 7.1.

Los analistas proyectan que OXY generará $4.2 mil millones en FCF en 2025, con $1 mil millones de fuentes no petroleras para 2026. A $50, las acciones cotizan con una prima del 10% sobre su precio actual, pero se mantienen dentro de las normas históricas para una empresa con el respaldo de Buffett.

Riesgos a considerar

1. Volatilidad de las materias primas : Si bien el enfoque de Permian de OXY mitiga cierto riesgo, una caída sostenida por debajo de $70/barril podría presionar el flujo de caja libre.
2. Exceso de deuda : Aunque OXY ha reembolsado $6.800 millones en 10 meses, su índice de apalancamiento (deuda neta/EBITDA) se mantiene en 2,1x, por encima del objetivo de 1,5x.
3. Costos de transición : Los proyectos de captura de carbono requieren capital inicial y claridad regulatoria.

El factor Buffett: una lente a largo plazo

El historial de Buffett en inversiones en energía, como su adquisición en 2008 de ConocoPhillips a $54/acción, demuestra su paciencia con las acciones cíclicas. La propiedad del 28,4% de OXY por parte de Berkshire (a partir del primer trimestre de 2025) sugiere que Buffett ve un piso de $40 a $45 por acción, dados los $2600 millones en efectivo sin restricciones de la compañía y $370 millones en ahorros de intereses anuales por la reducción de la deuda.

Conclusión: una compra cautelosa para inversores pacientes

La valoración actual de Occidental Petroleum por debajo de $50 ofrece un punto de entrada convincente para los inversores que pueden tolerar la volatilidad de las materias primas a corto plazo. El aumento del 11,79% de las acciones desde su precio de julio hasta el precio objetivo promedio de los analistas de $50,12, combinado con la convicción estratégica de Buffett y los impulsores de crecimiento no relacionados con el petróleo, justifica una compra cautelosa. Sin embargo, los inversionistas deben monitorear el progreso de la reducción de la deuda de OXY y el ritmo de monetización del crédito de carbono. Para aquellos alineados con el horizonte a largo plazo de Buffett, Occidental representa una combinación única de seguridad energética e innovación consciente del clima, una dualidad rara en el mercado actual.