Las acciones de NVIDIA se venden en el mercado, ya que las tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial han alcanzado un precio récord. Esperemos que haya movimientos en el mercado relacionados con esto.

Antes de la presentación de los resultados financieros, el mercado ya había hecho sus pronósticas. Para Apple y Microsoft, se esperaba un crecimiento sólido, aunque no espectacular. En cuanto a NVIDIA, el mercado ya había asignado un precio basado en una historia de crecimiento excepcional, por lo que quedaba poco espacio para sorpresas.

La estrategia de Apple era clara. Los inversores de Wall Street esperaban que el trimestre fuera exitoso, pero el consenso de LSEG indicaba que la empresa lograría ese objetivo.138.48 mil millones de dólares en ingresosEra un objetivo sólido para el trimestre que termina en diciembre. Pero el número estimado por el mercado probablemente fuera incluso más alto, dada la dinámica de crecimiento de la empresa. Se esperaba que hubiera un aumento en las ventas, pero no un aumento significativo.

La narrativa de Microsoft era una de fortaleza guiada. La empresa había establecido sus propios estándares.Objetivo de ingresos: 77.7 mil millones de dólaresEra una proyección formal, no simplemente una suposición. La tarea del mercado era ver si la ejecución de las acciones coincidía con esa proyección. Y lo hizo: se logró cumplir exactamente con esa cifra. Se esperaba que todo fuera correcto y que la ejecución estuviera en línea con los objetivos establecidos.

Luego estaba NVIDIA. Sus acciones se cotizaban a un precio superior a los valores históricos de la empresa. Esa valoración reflejaba la expectativa de un crecimiento explosivo y sostenido. El mercado ya había “comprado” la historia de NVIDIA como empresa en el sector de la inteligencia artificial. Para la empresa, simplemente cumplir con sus propios récords de ingresos trimestrales era suficiente.68.1 mil millones de dólaresNo fue suficiente para lograr el cambio deseado. Lo que se esperaba era una aceleración, no simplemente la continuación del statu quo.

En resumen, se crearon las condiciones para que existieran diferencias entre las expectativas de cada empresa. Apple tuvo que superar un consenso elevado, pero no imposible. Microsoft tuvo que cumplir con sus propias metas. NVIDIA, por su parte, tuvo que superar un mercado que ya había asignado un precio basado en el mejor escenario posible. Los resultados financieros revelarán qué empresa realmente logró superar esas expectativas.

Decodificando los “beats”: ¿Qué se vendía realmente en comparación con la realidad?

Los resultados son positivos, y la situación se puede considerar como una forma de expectativas que se han cumplido, sin que haya algo que las sobrepase. Para cada “giant”, la realidad era sólida, pero también era la realidad que el mercado ya había presupuestado.

Apple presentó un ritmo claro en sus anuncios publicitarios. La empresa publicó…143.8 mil millones de dólares en ingresosPara el trimestre, se registró un aumento del 16% en comparación con el año anterior. Ese resultado superó en aproximadamente un 4% la estimación de consenso de LSEG, que era de 138.48 mil millones de dólares. El resultado fue real, y la versión de la empresa sobre un aumento debido al iPhone también se confirmó. Sin embargo, la reacción del mercado fue moderada; las acciones subieron solo un 3% en el mercado después de las horas de operación regular. Este movimiento lento sugiere que los buenos resultados ya estaban previstos por todos. Es probable que los datos positivos ya hubieran influido en el precio de las acciones, lo que dejó poco espacio para un aumento significativo después de los resultados financieros.

El desempeño de Microsoft fue un ejemplo perfecto de cómo la ejecución de las tareas se ajusta a los objetivos establecidos por la propia empresa. La compañía cumplió con sus metas exactamente, sin ningún error.77,7 mil millones de dólares en ingresosPara el trimestre, los ingresos operativos aumentaron en un 24%. Esto demuestra una gestión de costos eficiente y una fuerte demanda por sus servicios en el área de computación en la nube y inteligencia artificial. Pero las cifras eran bastante consistentes, lo cual no era sorprendente. El mercado ya había tenido en cuenta las expectativas de Microsoft, por lo que el informe simplemente confirmó lo que ya se sabía, sin elevar las expectativas aún más.

<p>

Luego está NVIDIA. Su crecimiento fue impresionante.68,1 mil millones de dólares en ingresosEn el trimestre en cuestión, se registró un aumento del 73% con respecto al año anterior. Pero si lo consideramos de forma independiente, ese resultado es realmente impresionante. Sin embargo, las acciones de la empresa bajaron de precio. Esta es la clásica dinámica de “vender las acciones antes de que se publique la noticia”. El mercado ya había incorporado en su precio los beneficios del crecimiento excepcional de NVIDIA; su valoración reflejaba la expectativa de una expansión explosiva y sostenida. Lograr un trimestre récord era solo el objetivo básico. La expectativa era una aceleración del crecimiento, no simplemente una continuación del mismo. La realidad, aunque enorme, ya estaba incluida en el precio de las acciones, por lo que no quedaba ningún nuevo factor que pudiera impulsar aún más el precio de las acciones.

En resumen, las tres empresas cumplieron con sus respectivas expectativas establecidas en los precios de sus acciones. Apple superó las expectativas del mercado, Microsoft cumplió con sus objetivos planteados, y NVIDIA alcanzó su propio récord. Pero, en todos los casos, la realidad se acercó demasiado a lo que se había planeado. No hubo ningún espacio para explotar las expectativas del mercado. El trabajo del mercado ya estaba terminado antes incluso de que comenzaran los informes financieros.

Reajuste de las directrices: ¿Ocultar datos o ser realistas?

Las declaraciones de carácter a futuro y las presiones de costos revelan un tema común: las empresas están gestionando las expectativas de los clientes, pero no indican ningún cambio fundamental en la situación actual. La realidad es que el crecimiento es costoso, y el mercado ya ha tenido en cuenta ese costo.

El director financiero de Apple, Kevan Parekh, describió el esfuerzo de la empresa en materia de inteligencia artificial como algo que requiere…Inversión incrementalEso es una señal clara. Aunque los gastos en I+D de la empresa aumentaron un 32% en comparación con el año anterior, llegando a los 10,89 mil millones de dólares, el mercado ya anticipaba este fenómeno. El descenso en los ingresos fue moderado, pero las expectativas futuras son realistas. La empresa está actuando de forma previsora al enfatizar que la integración con la tecnología de IA causará presiones sobre las márgenes de beneficio. No es una sorpresa; se trata de un reconocimiento realista de los costos que implica seguir adelante. El mercado probablemente ya había tenido en cuenta estos costos.

El director financiero de Microsoft presentó una narrativa similar, pero más explícita, sobre los costos asociados al crecimiento de la empresa. El margen bruto de la compañía…La disminución fue ligera, debido a la mejora en la escalabilidad de nuestra infraestructura de IA.Se trata de un libro de texto cuyo precio es realmente elevado. El mercado comprende que desarrollar la próxima generación de servicios de IA requiere una gran inversión inicial en recursos informáticos y personal calificado. Por lo tanto, las directrices de Microsoft no representan un cambio radical en el proceso de crecimiento, sino más bien una confirmación de que este proceso incluye esos costos adicionales conocidos. La pequeña disminución en los márgenes ya estaba prevista desde el punto de vista futuro.

La situación de NVIDIA es el ejemplo más claro de cómo una situación adversa puede afectar negativamente a las acciones de una empresa. La compañía tomó medidas para enfrentarse a esta situación.Cargo de $4.5 mil millonesLas restricciones a las exportaciones hacia China representan un impacto directo en sus resultados financieros. Sin embargo, la caída de los precios de las acciones después de los resultados indica que el mercado ya había tenido en cuenta este riesgo. Este factor era algo conocido, no una sorpresa nueva. En este sentido, las expectativas de NVIDIA para el futuro no se basan en la posibilidad de manipular los datos, sino más bien en cómo manejar una curva de demanda que ha cambiado, pero que sigue siendo enorme. La realidad es que la empresa opera en un entorno regulatorio nuevo, y la reacción del mercado demuestra que ya se había tenido en cuenta ese aspecto.

En resumen, todas las tres empresas están gestionando sus expectativas de manera transparente, al informar sobre los costos relacionados con los motores de crecimiento de cada una de ellas. No se trata de una desaceleración fundamental, sino más bien de un reajuste en los requisitos para lograr rentabilidad. Para los inversores, lo importante es evaluar si estos costos se manejan de manera eficiente y si la rentabilidad a largo plazo justifica la presión en los márgenes a corto plazo. Los objetivos planteados son realistas, no representan un cambio radical en la situación actual.

Catalizadores y lo que hay que observar: La próxima brecha de expectativas

La información sobre los ingresos ya está disponible, pero el verdadero juego comienza ahora. Dado que las nuevas publicaciones de estas empresas coinciden en gran medida con las expectativas existentes, el próximo punto de desviación de las expectativas dependerá de los factores y métricas a corto plazo. Los inversores deben estar atentos a signos de que estas empresas no solo están cumpliendo con sus objetivos, sino que también están acelerando su progreso más allá de la opinión generalmente aceptada.

Para Apple, el factor que puede influir en los resultados a corto plazo es claro: mantener el impulso del iPhone 17. La empresa…Demanda excepcional de iPhones 17La tecnología ha contribuido al crecimiento del mercado, pero el mercado analizará si esta es una tendencia duradera o simplemente un aumento temporal en las ventas. Es importante prestar atención a los comentarios sobre el color “Cosmic Orange” del iPhone 17 y su impacto en las ventas. En general, lo importante será si las funciones y servicios basados en la IA pueden seguir contribuyendo al desarrollo del ecosistema, lo cual justificaría la valoración de este producto como algo de alta calidad. Cualquier contratiempo en las ventas del iPhone o en el crecimiento de los servicios relacionados podría hacer que las expectativas disminuyan.

La prueba que realiza Microsoft es la monetización de su “fábrica de inteligencia artificial”. La empresa…Seguimos contando con una gran fortaleza en la nube de Microsoft.El aumento de los ingresos operativos indica que la empresa está cumpliendo con sus objetivos, pero el mercado espera que la IA contribuya directamente al crecimiento de los ingresos. La métrica clave que hay que monitorear es el crecimiento de Azure, especialmente en los servicios relacionados con la IA. Las inversiones que la empresa hace en las funcionalidades de Copilot deben convertirse en ingresos medibles. Si el crecimiento de Azure se desacelera o la monetización basada en la IA no avanza como esperado, la imagen de la empresa como una empresa con un impacto real en el mundo real podría verse amenazada. Esto podría obligar a reevaluar el valor de las acciones de la empresa.

Toda la historia de NVIDIA depende del ritmo de crecimiento de sus GPU. Los ingresos recordes de la empresa se debieron a Grace Blackwell, pero ahora el mercado está concentrado en los plazos para la próxima generación de GPUs. El factor clave es el ritmo de crecimiento de las GPU.Vera RubinLa GPU, según el CEO Jensen Huang, continuará manteniendo su posición de liderazgo. Los inversores necesitan ver evidencia de que la demanda por parte de Blackwell sigue siendo alta, y que Rubin está en camino a una transición sin problemas. Cualquier retraso en el lanzamiento de Rubin o un descenso en los gastos relacionados con el uso de la inteligencia artificial podrían desafiar directamente la narrativa de la “revolución industrial de la IA”. Esto, probablemente, haría que las expectativas sobre la acción de las acciones de Rubin cambiaran.

En resumen, la próxima brecha de expectativas será impulsada por estos factores que reflejan una visión a largo plazo. Para los tres casos, el riesgo es que el impulso actual no sea sostenible, o que los costos relacionados con el crecimiento comiencen a superar las ganancias obtenidas. El mercado ya ha tenido en cuenta este riesgo; lo que queda por ver es si la realidad puede superar ese nivel ya elevado.