Nvidia y ServiceNow: Infraestructuras necesarias para el desarrollo de la tecnología de IA

El auge de la inteligencia artificial ya no es una simple teoría especulativa. Se está convirtiendo en un ciclo de inversión global duradero y mensurable. Este cambio define el eje central de las inversiones en este campo. La firma de investigación Gartner espera que los gastos relacionados con la inteligencia artificial aumenten en todo el mundo.Un 44% en comparación con el año anterior; esto se convertirá en 2.5 billones de dólares para el año 2026.Esto no se trata de un capital impulsado por sentimientos o en busca de tendencias pasajeras. Se trata de inversiones productivas realizadas por empresas y el gobierno, ligadas a tareas reales. Esta distinción es crucial. A diferencia de las criptomonedas, donde la demanda puede aumentar o disminuir según cambien las regulaciones o el nivel de riesgo, el gasto en tecnologías de IA está cada vez más relacionado con la implementación de modelos que generen valor comercial tangible.

Esto genera un cambio de paradigma. La demanda de AI pasa de formas de entrenamiento poco frecuentes y que requieren muchos recursos financieros, a modelos operativos que se utilizan en productos y procesos reales. Esto hace que la demanda sea más estable y predecible una vez que los sistemas están construidos. El resultado es una infraestructura que se desarrolla a lo largo de varios años, en lugar de ser una clase de activos temporales. En este nuevo paradigma, las empresas no son simplemente proveedores de software; son elementos fundamentales en el funcionamiento de los sistemas.

Nvidia es la plataforma informática dominante en esta nueva infraestructura. Sus chips optimizados para el uso de inteligencia artificial, así como sus soluciones de red y software, son los elementos clave que permiten el desarrollo de este sector. Se estima que los gastos de los hiperescaladores en iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial alcanzarán los 527 mil millones de dólares en el año 2026. Los ingresos de Nvidia con respecto a sus sistemas de próxima generación superarán los 500 mil millones de dólares hasta el año 2026. Esto demuestra la importancia y la longevidad de este ciclo de desarrollo. La empresa está construyendo la plataforma hardware fundamental para el desarrollo de la inteligencia artificial.

ServiceNow representa una plataforma de software clave para las operaciones de inteligencia artificial en las empresas. Su capacidad de automatización de flujos de trabajo en la nube está siendo rápidamente mejorada mediante el uso de tecnologías de IA, lo que genera un flujo de ingresos duradero. El conjunto de productos de IA de la empresa, NOW Assist, superó los 600 millones de dólares en valor anual de contratos, y se espera que alcance más de 1 mil millones de dólares en el año 2026. Con una tasa de renovación de clientes del 98% y un volumen de pedidos acumulados de 28,2 mil millones de dólares, ServiceNow ofrece los flujos de efectivo recurrentes y la visibilidad que carecen los activos especulativos. La empresa está desarrollando una plataforma de software operativa que funciona sobre la infraestructura de IA.

Juntas, Nvidia y ServiceNow son ejemplos de cómo se pasa de la estrategia especulativa hacia una forma sostenible de desarrollo. No apostan por una burbuja de precios; en cambio, construyen las bases para el próximo paradigma tecnológico.

Nvidia: Escalar la curva de cómputo

Nvidia no solo aprovecha la oportunidad que ofrece la tecnología de IA; además, está trabajando en el desarrollo de las infraestructuras necesarias para aprovechar esta oportunidad. El último informe trimestral de la empresa muestra que la construcción de dichas infraestructuras está acelerándose, en lugar de detenerse. Los ingresos de la compañía han alcanzado un nivel récord.57,000 millones de dólaresEn el tercer trimestre del año fiscal 2026, se registró un aumento del 62% en comparación con el año anterior. El segmento de centros de datos, que es fundamental para el desarrollo de la inteligencia artificial, creció aún más: un 66% en relación con el año anterior, lo que representa un volumen de negocios de 51.2 mil millones de dólares. No se trata simplemente de un aumento, sino de una escalada exponencial. Jensen Huang señaló que la demanda de procesamiento de datos está “acelerándose y aumentando constantemente tanto en términos de capacitación como de inferencia”.

La clave para mantener este ritmo de desarrollo es reducir los costos operativos. La nueva plataforma Rubin de Nvidia está diseñada precisamente con ese objetivo en mente. Al utilizar un enfoque de diseño conjunto en sus seis nuevos chips, Rubin busca lograr un rendimiento óptimo.Reducción de 10 veces en el costo de los tokens de inferencia.En comparación con su predecesor, este es un paso crucial. A medida que la inteligencia artificial pasa de un entrenamiento raro a una inferencia constante, el costo por operación se convierte en un obstáculo para su adopción generalizada. La capacidad de Rubin para reducir ese costo acelera la implementación de la tecnología en diversas industrias, y obliga a los clientes a utilizar esa plataforma, donde las ventajas económicas de ejecutar modelos de IA se vuelven irresistibles.

Desde el punto de vista financiero, Nvidia está en una posición favorable para financiar el próximo paso hacia el crecimiento. En los nueve primeros meses del año fiscal 2026, la empresa devolvió 37 mil millones de dólares a los accionistas a través de reempréstimos y dividendos. Con 62,2 mil millones de dólares disponibles para sus planes de recompra, Nvidia sigue contando con un gran potencial. Este capital es esencial para el siguiente paso en su desarrollo, donde la empresa debe seguir invirtiendo en I+D y capacidades de producción, para mantenerse al día con la demanda exponencial. El lanzamiento de Rubin, con su enfoque en la inteligencia artificial y el razonamiento, representa el siguiente capítulo en ese proceso de desarrollo. Esto asegura que Nvidia siga siendo la base fundamental para el cambio tecnológico.

ServiceNow: El layer de flujos de trabajo de IA para empresas

ServiceNow está implementando la transformación hacia el uso de la inteligencia artificial en las empresas, pasando de la automatización de los flujos de trabajo a la utilización de sistemas de control basados en la IA. El último trimestre del año ha demostrado que este proceso de crecimiento continúa acelerándose. Los ingresos por suscripciones han aumentado.Un aumento del 21% en comparación con el año anterior, hasta los 3.470 millones de dólares.Los ingresos totales aumentaron en un 20.5%. Lo más importante es que su cantidad de trabajos pendientes de ejecución está creciendo a un ritmo constante. Las obligaciones financieras actuales, que representan los ingresos que se reconocerán en los próximos 12 meses, han aumentado en un 25% con respecto al año anterior, hasta llegar a los 12.850 millones de dólares. Este es el cimiento financiero de la “curva S”: una corriente de flujos de efectivo futuros que crece constantemente, lo cual indica que la empresa cuenta con una base sólida para su desarrollo futuro.

La empresa está expandiendo activamente su conjunto de productos de IA, Now Assist. Este producto se está convirtiendo en el eje central de su estrategia de flujo de trabajo basado en la inteligencia artificial. El valor anual de los nuevos contratos con esta plataforma se duplicó con creces en el último trimestre. ServiceNow está integrando esta capacidad en las operaciones comerciales y financieras más importantes. Esto se refleja en su nuevo acuerdo con Fiserv. Las dos empresas se comprometen a transformar los servicios comerciales y financieros mediante la integración directa de la inteligencia artificial en los procesos operativos. Este es un ejemplo concreto de cómo el nivel de software se utiliza para implementar este nuevo paradigma, pasando de la fase de experimentación a la fase de producción.

Desde el punto de vista financiero, ServiceNow se encuentra en una posición sólida para financiar esta expansión. El consejo de administración ha autorizado recientemente la emisión de otros 5 mil millones de dólares dentro del programa de recompra de acciones de la empresa. Este paso, junto con el plan de recompra acelerada de 2 mil millones de dólares, indica una alta confianza en el crecimiento sostenible y la generación de efectivo por parte de la empresa. Se trata de una muestra de confianza por parte de la dirección en que la trayectoria actual de crecimiento orgánico y expansión de las márgenes es sostenible. Para los inversores, ServiceNow representa una oportunidad única en el sector de software, con márgenes altos, capaz de gestionar de manera eficiente la coordinación de agentes de IA en toda la organización.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La propuesta de infraestructura para Nvidia y ServiceNow ahora se encuentra en la fase de ejecución. La visión futura depende de varios factores clave, riesgos significativos y métricas específicas que asegurarán la sostenibilidad de la curva de crecimiento de AI.

El catalizador principal es la implementación comercial de la plataforma Rubin de Nvidia. No se trata de un lanzamiento de un producto especulativo, sino de una actualización fundamental de la infraestructura, cuyo objetivo es acelerar la adopción de la inteligencia artificial en el ámbito general.Reducción de 10 veces en el costo de los tokens de inferencia.Se trata de un problema económico que dificulta la implementación generalizada de este sistema en las empresas. Su capacidad para expandirse a través de los centros de datos de las hyperscalers y sus alianzas con compañías como Microsoft y CoreWeave serán la prueba real en el mundo real. Para ServiceNow, el catalizador para la adopción del uso de la IA en las empresas va a ser la capacidad de escalar este sistema más allá de los primeros usuarios.Ahora, el valor de los nuevos contratos anuales se duplicó con creces en el último trimestre.Pero la siguiente etapa consiste en implementar esta capacidad en diferentes industrias. La colaboración con Fiserv para transformar el comercio es un modelo a seguir. Una replicación más amplia demostrará la viabilidad de este modelo.

El principal riesgo para la tesis se debe a un ralentización en los gastos de capital de los hiperescaladores. Aunque la estimación general para el año 2026 es que habrá una gran reducción en dichos gastos.527 mil millonesEste ciclo aún está en proceso de maduración. Cualquier desaceleración en este gasto de capital tendrá un impacto directo en la visibilidad de los ingresos de Nvidia. Además, esto podría afectar su ecosistema en general. Para ServiceNow, el riesgo es que sus competidores puedan reducir su margen de negocio en el sector empresarial. Dado que el uso de AI se ha convertido en una condición indispensable, los rivales podrían presionar a ServiceNow para que mantenga su alto nivel de renovación de clientes y crecimiento de su cartera de pedidos. El modelo de negocio de ServiceNow, con márgenes altos, es una ventaja, pero no es impenetrable.

Los inversores deben prestar atención a tres indicadores específicos para evaluar la sostenibilidad de la curva S. En primer lugar, las tasas de crecimiento trimestral de ambas empresas deben mantenerse sólidas.Crecimiento del 62% en los ingresos, en comparación con el año anterior.Es un estándar elevado; cualquier tipo de desaceleración podría indicar saturación del mercado o presión competitiva. El aumento del 21% en los ingresos por suscripciones de ServiceNow, así como la expansión de las obligaciones de rendimiento actuales, son indicadores de la solidez de su capa de flujo de trabajo. En segundo lugar, las actualizaciones de las directrices de ambas empresas revelarán su confianza en el ciclo plurianual. Tercero y lo más importante: cualquier cambio en el ciclo de gastos relacionados con la IA, ya sea por parte de los presupuestos corporativos o de los planes de los proveedores de servicios de alta capacidad, será un indicador clave para evaluar la situación actual del sector. En resumen, esta tesis se basa en una adopción exponencial de este tecnología. Los próximos trimestres nos mostrarán si se están estableciendo las bases suficientemente rápidamente para mantenerse al ritmo necesario.