La GPU de Nvidia podría resolver la duda sobre los gastos en tecnologías de inteligencia artificial. Aquí está el motivo por el cual esta corrección podría cambiar todo.

Las acciones de Nvidia están en una situación difícil: han caído durante dos trimestres consecutivos. Para una empresa líder en un sector en auge, este comportamiento indica claramente que la atención del mercado se ha desviado hacia otros aspectos. Los resultados financieros más recientes de la compañía fueron muy buenos.Los ingresos fiscales del cuarto trimestre alcanzaron los 68,13 mil millones de dólares.Y…Los ingresos fiscales en el año 2026 han aumentado un 65%, alcanzando los 215.9 mil millones de dólares.Sin embargo, el entusiasmo de los inversores se ha disipado. Como señaló un analista, la discusión ya no se centra en los resultados a corto plazo, sino en la sostenibilidad del gasto en inversiones en IA. Esta es la principal tensión: un rendimiento sólido frente a las preocupaciones relacionadas con la duración del período de crecimiento económico.

La situación es similar a lo que ha ocurrido en el pasado. Cuando llega un nuevo paradigma tecnológico, el crecimiento puede ser explosivo. Pero el mercado suele analizar si se puede mantener ese ritmo de crecimiento. Lo preocupante es que los principales clientes de Nvidia, es decir, las empresas de nivel hiperescalable, ya están agotando sus flujos de efectivo debido a una gran inversión en infraestructura de IA. La caída de los precios de las acciones refleja esta duda cíclica, y no un colapso en los fundamentos de la empresa. Se podría decir que se trata de una corrección en el patrón de desarrollo, donde la euforia inicial da paso a una evaluación más detallada de la sostenibilidad de los gastos de capital. Los datos históricos sugieren que estos períodos suelen ir seguidos por un rebote, una vez que el mercado obtiene una visión más clara sobre la próxima fase de adopción de estas tecnologías.

Precedente histórico: El ciclo de innovación y corrección

Esta corrección se enmarca dentro de un patrón común en el sector tecnológico. Cuando un jugador dominante lidera un nuevo ciclo, sus acciones suelen enfrentarse a un período de descenso después de un período de crecimiento excepcional. El mercado reevalúa entonces la sostenibilidad del motor de crecimiento de esa empresa. La situación actual refleja situaciones anteriores en las que los problemas relacionados con los gastos de capital cambiaron de los inventarios a otros aspectos relacionados con la longevidad de la empresa.

Consideremos la corrección relacionada con los semiconductores en los años 2018-2019. En ese momento, existía el temor de que surgiera un exceso de inventarios, ya que los fabricantes de chips superaron la demanda. La atención del mercado se centraba en los balances financieros y en las ventas a corto plazo. Hoy en día, el debate sigue abierto…Se ha pasado de los resultados a corto plazo hacia la sostenibilidad del gasto en inversiones en tecnologías de IA.El “gatillo” es diferente: no se trata de un aumento en los flujos de efectivo de los hiperproveedores, sino de una disminución en dichos flujos. Pero la dinámica sigue siendo la misma: los inversores están cuestionando si el actual boom en los gastos puede continuar. Esta es la duda cíclica que suele preceder a un cambio de situación.

Este patrón se repitió hace solo dos años. Después de un aumento significativo en sus resultados, las acciones de Nvidia sufrieron una fuerte corrección en el año 2024. Ese retracción, al igual que el actual, ocurrió a pesar de los sólidos resultados obtenidos por la empresa. Esto demuestra que incluso las empresas más dominantes pueden pasar por períodos en los que pierden popularidad. La diferencia clave radica en la escala del crecimiento anterior de la empresa.Los ingresos han aumentado de 16,6 mil millones de dólares a 215,9 mil millones de dólares en los últimos cinco años.Esto complica aún más el camino hacia un crecimiento de dos dígitos. Sin embargo, como la historia demuestra, estas correcciones suelen ser solo efectos temporales, y no el inicio de una declinación definitiva.

En cada caso, la corrección fue seguida por un nuevo ciclo de crecimiento que restableció la trayectoria de crecimiento del producto. La crisis que ocurrió entre 2018 y 2019 fue seguida por una expansión en los mercados móviles y en el ámbito de las soluciones basadas en la nube. La baja en 2024 fue simplemente una pausa antes del auge de la tecnología de inteligencia artificial. El período actual de examen puede servir al mismo propósito: separar lo duradero de lo especulativo, y preparar el terreno para la próxima fase de adopción. La tesis es que se trata de una corrección en el patrón general, no de una ruptura con él.

El próximo ciclo: Rubin y la inflexión en la inferencia

El patrón histórico indica que habrá una corrección, pero también prepara el terreno para un catalizador. Ese catalizador es la plataforma de GPUs Rubin de Nvidia. Históricamente, tales retrocesos no terminan con un simple descenso, sino que se convierten en un punto de inflexión que reactiva la demanda y reinicia la trayectoria de crecimiento. Parece que Rubin puede ser ese punto de inflexión.

Se espera que el salto técnico clave sea una posibilidad.Costo del token de inferencia 10 veces menor.La inferencia: el proceso de ejecutar modelos de IA una vez que han sido entrenados es donde se genera la mayor parte de los gastos operativos. Al reducir drásticamente estos costos, Rubin aborda directamente el problema fundamental relacionado con la sostenibilidad de las empresas. Esto hace que la implementación de modelos de IA sea más viable desde el punto de vista económico, lo que potencialmente permite atraer nuevas oportunidades para empresas y desarrolladores que hasta ahora no podían participar en este sector.

No se trata simplemente de una mejora gradual. Rubin está diseñado desde cero para acelerar el desarrollo de la inteligencia artificial basada en agentes autónomos, que representa la próxima frontera en el campo de la inteligencia artificial. La plataforma está diseñada de tal manera que requiere cuatro veces menos GPU para entrenar modelos de inteligencia artificial de tipo “mixto de expertos”, en comparación con la arquitectura actual de Blackwell. Este aumento en eficiencia representa un avance verdaderamente significativo, ya que redefine la ecuación costo-beneficio relacionada con la inversión en inteligencia artificial.

El mercado ya tiene en cuenta este potencial. Las predicciones de los analistas son positivas; una de ellas sugiere que la acción podría aumentar en un 40% para finales de 2026. Este optimismo a futuro está respaldado por señales de adopción tempranas, como el apoyo de líderes importantes como OpenAI, Anthropic, Alphabet e incluso Elon Musk, quien calificó a Rubin como “un motor revolucionario para la inteligencia artificial”.

En resumen, el lanzamiento de Rubin representa un “reset” clásico. Esto significa que la conversación se traslada de la sostenibilidad del gasto actual hacia la nueva demanda que una plataforma más eficiente puede generar. Siguiendo el patrón de los cambios tecnológicos anteriores, este es el momento en que termina la corrección y comienza el siguiente ciclo.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El camino hacia el futuro depende de unos pocos acontecimientos a corto plazo que confirmarán o pondrán en duda la tesis sobre los patrones históricos. El catalizador más importante es el lanzamiento de la plataforma Rubin y su cronograma de adopción por parte de los usuarios. Esto marcará el inicio de una nueva fase de crecimiento para la empresa. La compañía está en proceso de comenzar a enviar productos a los consumidores en la segunda mitad de 2026. Las primeras señales de adopción son prometedoras. Los apoyos de líderes importantes como OpenAI, Anthropic y Alphabet, además de las palabras de Elon Musk, quien calificó a Rubin como “un motor de gran alcance para la IA”, indican una fuerte demanda inicial. Lo importante será ver si esto se traduce en un aumento real de los ingresos provenientes de los centros de datos en los próximos trimestres. Eso validaría la tesis de que un salto generacional puede poner fin a una corrección en el mercado.

Un riesgo importante es que el gasto en inversiones en IA se ralentice más rápido de lo previsto, lo que prolongará la corrección económica más allá de los patrones típicos del ciclo económico. La atención del mercado se ha centrado en este aspecto.Se ha pasado de los resultados a corto plazo hacia la sostenibilidad de los gastos en inversiones en tecnologías de IA.Existen preocupaciones de que los hiperproveedores puedan agotar sus flujos de efectivo. Esto crea una clara vulnerabilidad para Nvidia. Si el gasto disminuye más de lo esperado, podría ejercer presión sobre las expectativas de Nvidia y su precio de acciones, prolongando así el período de observación por parte de los analistas.

El primer dato concreto llegará con el informe de resultados del primer trimestre de 2026, previsto para el 28 de mayo. Los inversores esperarán conocer las estimaciones de ingresos relacionadas con los centros de datos, lo cual reflejará las tendencias de gasto a corto plazo. El rango de expectativas es amplio, lo que demuestra la incertidumbre. En cuanto al segmento de Centros de Datos, las estimaciones de ingresos para el primer trimestre de 2026 varían entre…De 34.8 mil millones a 42.1 mil millonesEste rango amplio destaca la discusión sobre el ritmo de gasto y el impacto de los nuevos productos en la economía.

El debate se ve aún más claro en las proyecciones para la nueva solución de Blackwell. Según 11 fuentes de información, las proyecciones oscilan entre 2.5 mil millones y 24.4 mil millones de dólares en el primer trimestre. El consenso es de 11.9 mil millones de dólares. Esta gran diferencia en las proyecciones refleja opiniones divergentes sobre el tamaño del mercado que puede ser atendido y sobre el momento adecuado para que Blackwell crezca. Aunque el CEO, Jensen Huang, ha señalado una demanda elevada, esta amplia variedad de cifras significa que cualquier incertidumbre o cambio en las estimaciones podría generar nuevo escepticismo. En resumen, el próximo trimestre pondrá a prueba la paciencia del mercado y proporcionará los primeros datos reales sobre si la corrección ya ha terminado o si seguirá profundizando.