Los resultados de Nvidia en el cuarto trimestre fueron buenos. La expansión de Blackwell a 11 mil millones de dólares fue el principal factor que contribuyó a los buenos resultados de Nvidia.

El hecho inmediato es claro: los ingresos de Nvidia en el cuarto trimestre…39.3 mil millonesSuperó las expectativas, registrando un aumento del 78% en comparación con el año anterior. El factor clave fue su última arquitectura de IA, Blackwell. Aproximadamente la mitad de los logros de la empresa se deben a esto.35.6 mil millones en ingresos provenientes de los centros de datos.Provienen de este nuevo diseño de chips. Más específicamente, las ventas de Blackwell en el primer trimestre generaron miles de millones de dólares. Una estimación indica que su contribución fue de una cifra asombrosa: 11 mil millones de dólares.

Se trata de una situación típicamente “Blackwell”. La acción ya ha tenido en cuenta este aumento significativo; en los últimos 20 días, su precio ha subido un 8.9%, y actualmente está cerca de su nivel más alto en las últimas 52 semanas. La situación actual implica altas expectativas. Dado que el factor clave para el primer trimestre ya se ha producido, el mercado espera nuevos datos en el próximo período: se proyecta un crecimiento del 300% en las envíos de productos de Blackwell durante el actual trimestre. Cualquier descenso en esa trayectoria podría poner a prueba la estabilidad de la acción.

La valoración y el sacrificio de Blackwell

El precio de la acción es claro. Nvidia tiene un ratio rentabilidad/ingresos de 50.1 y un multiplicador de precio/ventas de 24.2. Este no es un valoración para una empresa en estado estable; se trata de una apuesta por que el crecimiento de Blackwell continúe a un ritmo extraordinario. El mercado está pagando por esa trayectoria de crecimiento, y el aumento reciente del precio de las acciones refleja esa convicción.

El sacrificio inmediato ya está en marcha. Para satisfacer la creciente demanda y llevar los sistemas de Blackwell a manos de los clientes, Nvidia está tomando medidas al respecto.Mínima diferencia de margen.Esto se debe a que la producción aumenta gradualmente. Se trata de una clásica situación de equilibrio entre el volumen de producción y la rentabilidad. La empresa prioriza el aumento de su cuota de mercado y la implementación del sistema, en lugar de la rentabilidad a corto plazo. Se espera que, con el tiempo, el aumento de la escala permita mejorar los márgenes de ganancia. Por ahora, esta estrategia está funcionando bien, lo que contribuye al incremento significativo de los ingresos.

El mayor riesgo es un ralentizamiento en la curva de adopción de la empresa, o una presión más intensa sobre los márgenes de beneficio. El “pequeño golpe” actual es manejable, pero la valoración de las acciones no deja mucha margen para errores. Cualquier retraso en el crecimiento del 300% previsto para este trimestre podría poner en peligro la valoración de la empresa. La situación ahora es binaria: o bien el ritmo de crecimiento de Blackwell se acelera como se esperaba, lo que justificaría las altas valuaciones de las acciones, o bien esto no ocurre, lo que obligaría a una reevaluación dolorosa de la empresa. La compensación es clara, y el mercado está observando muy atentamente los datos relacionados con las próximas entregas.

El camino hacia el próximo catalizador: el primer trimestre y todo lo que viene después.

La prueba inmediata llegará a finales de abril, junto con el informe del primer trimestre. Las expectativas de Nvidia son claras: la empresa espera…Alrededor de 43 mil millones de dólares en ingresos en el primer trimestre, con una variación de +/– 2%.Ese objetivo implica un crecimiento del aproximadamente 65% en comparación con el año anterior. Se trata de una desaceleración considerable en comparación con el aumento del 262% ocurrido en el mismo período del año pasado. Cumplir con este objetivo es crucial para mantener el impulso positivo. Si no se logra, esto podría cuestionar la idea de que se trata de un crecimiento rápido y sin problemas. Además, podría provocar una reevaluación drástica de la valoración de los activos de alto rendimiento.

El punto clave para este trimestre es la evidencia de un crecimiento secuencial del 300% en las ventas de dispositivos de la marca Blackwell. Los analistas sugieren que…Se espera que las ventas del sistema de IA empresarial Blackwell GB300 aumenten en un 300% durante el tercer trimestre.Aunque ese es un objetivo a futuro, la trayectoria debe ser visible en el corto plazo. El mercado analizará cuidadosamente cualquier dato que indique si la tasa de crecimiento está aumentando o si se ha estabilizado. El finanzero jefe de la empresa señaló que el proceso de crecimiento comenzó de verdad en el cuarto trimestre. Por lo tanto, los resultados del primer trimestre deben demostrar que este impulso se está traduciendo en la implementación de sistemas físicos.

Más allá del comercio con Blackwell, existen otros riesgos que podrían ejercer presión sobre el precio de las acciones. Las amenazas competitivas provenientes de empresas que fabrican sus propios chips, especialmente aquellas que son grandes proveedores, siguen siendo una vulnerabilidad a largo plazo. También existen riesgos regulatorios, como los controles de exportación y la supervisión antimonopolio. Estos factores no cambian la situación a corto plazo, pero representan un peligro potencial que podría limitar el crecimiento de las acciones si el ritmo de crecimiento disminuye o si surgen obstáculos externos. Por ahora, el camino está marcado por el objetivo de alcanzar los números del primer trimestre y demostrar que el aumento del 300% en las ventas está en curso.