Los resultados de Nvidia en el cuarto trimestre fueron buenos. La expansión de Blackwell a 11 mil millones de dólares fue el principal factor que contribuyó a los buenos resultados de Nvidia.

El hecho inmediato es claro: los ingresos de Nvidia en el cuarto trimestre son…39.3 mil millones de dólaresSuperó las expectativas, registrando un aumento del 78% en comparación con el año anterior. El factor principal que contribuyó a este resultado fue su nueva arquitectura de inteligencia artificial, Blackwell. Alrededor de la mitad de los logros de la empresa se deben a este avance tecnológico.35.6 mil millones en ingresos provenientes de centros de datos.Proviene de este nuevo diseño de chips. Más específicamente, las ventas de Blackwell en el primer trimestre generaron miles de millones de dólares. Según algunas estimaciones, su contribución fue asombrosa: 11 mil millones de dólares.

Se trata de una situación típicamente “Blackwell”. Las acciones ya han tenido en cuenta este aumento significativo; han subido un 8.9% en los últimos 20 días, y actualmente se encuentran cerca de su punto más alto en las últimas 52 semanas. La situación actual es de altas expectativas. Dado que el catalizador del primer trimestre ya se ha producido, el mercado espera nuevos datos relacionados con las cifras del próximo trimestre: se proyecta un crecimiento del 300% en las ventas de productos de Blackwell para ese período. Cualquier descenso en esa tendencia podría poner a prueba la solidez de las acciones de Blackwell.

La valoración y el compromiso de Blackwell

La prima de la compañía es evidente. Nvidia tiene un ratio precio-ganancias de 50.1 y un multiple precio-ventas de 24.2. Esto no representa una valoración para una empresa en estado estacionario; más bien, se trata de una apuesta por que el crecimiento de Blackwell continúe a un ritmo extraordinario. El mercado está pagando por esa trayectoria de crecimiento, y el aumento reciente del precio de las acciones refleja esa convicción.

El sacrificio inmediato ya está en marcha. Para satisfacer la creciente demanda y poner los sistemas de Blackwell en manos de los clientes, Nvidia está tomando medidas al respecto.Mínima diferencia de margen.Es una clásica situación de equilibrio entre el volumen de producción y la rentabilidad. La empresa da prioridad al aumento de su cuota de mercado y a la implementación del sistema, en lugar de buscar la rentabilidad a corto plazo. Se espera que, con el tiempo, la escala de producción permita aumentar los márgenes de ganancia. Por ahora, esta estrategia está funcionando bien, lo que contribuye al aumento significativo de los ingresos de la empresa.

El mayor riesgo es que la curva de adopción del producto se desacelere, o que haya una presión más alta sobre las márgenes de beneficio. El “pequeño impacto” actual es algo manejable, pero la valoración de la acción no deja mucho margen para errores. Cualquier desaceleración en el crecimiento esperado del 300% en el trimestre actual podría poner en peligro la valoración de la acción. La situación ahora es binaria: o bien la tendencia de Blackwell se acelera como se esperaba, lo cual justifica las altas valuaciones, o bien se desacelera, lo que obligaría a una reevaluación de la acción. La compensación es clara, y el mercado está observando muy atentamente los datos relacionados con las próximas entregas.

El camino hacia el siguiente catalizador: Q1 y lo que viene después

La prueba inmediata llegará a finales de abril, junto con el informe del primer trimestre. Las expectativas de Nvidia son claras: la empresa espera que…Alrededor de 43 mil millones de dólares en ingresos en el primer trimestre, con una variación de +/– 2%.Ese objetivo implica un crecimiento del aproximadamente 65% en comparación con el año anterior. Se trata de una desaceleración notable en comparación con el aumento del 262% registrado en el mismo período del año pasado. Alcanzar este objetivo es crucial para mantener el impulso positivo del mercado. Si no se logra, esto podría cuestionar la idea de que el mercado se desarrolla de manera rápida y sin problemas, y podría provocar una reevaluación agresiva de los valores de las acciones.

El punto clave para este trimestre es la evidencia de un crecimiento secuencial del 300% en las envíos del sistema Blackwell. Los analistas sugieren que…Se espera que las ventas del sistema de IA empresarial Blackwell GB300 aumenten en un 300% durante el tercer trimestre.Aunque ese es un objetivo futuro, la trayectoria debe ser visible en el corto plazo. El mercado analizará cuidadosamente cualquier dato que indique si el ritmo de crecimiento está acelerándose o si se ha estabilizado. El director financiero de la empresa señaló que el proceso de crecimiento comenzó de verdad en el cuarto trimestre. Por lo tanto, los resultados del primer trimestre deben demostrar que este impulso se está traduciendo en la implementación de sistemas físicos.

Más allá del comercio con Blackwell, existen otros riesgos que podrían ejercer presión sobre el precio de las acciones. Las amenazas competitivas provenientes de empresas que desarrollan sus propios chips, especialmente aquellas que son grandes proveedores de servicios, siguen siendo una vulnerabilidad a largo plazo. También existen riesgos regulatorios, como los controles de exportación y las regulaciones antimonopolio. Estos factores no cambian la situación a corto plazo, pero representan un peligro potencial que podría limitar el crecimiento de las acciones si el crecimiento se ve obstaculizado por factores externos. Por ahora, el camino está marcado por el objetivo de alcanzar los números del primer trimestre y demostrar que el aumento del 300% en las ventas está en marcha.