¿Ya está el precio de la “Burbuja de IA” establecido por Nvidia?

El clima en el mercado se ha vuelto extremadamente cauteloso. La semana pasada, los temores relacionados con el gasto en tecnologías de inteligencia artificial provocaron una oleada de ventas generalizadas.Más de 1 billón de dólares provenientes de las acciones de las grandes empresas tecnológicas.Esto no fue una corrección intencionada; más bien, se trató de un fenómeno contagioso. Las acciones de Microsoft, Nvidia, Oracle, Meta, Amazon y Alphabet cayeron en valor, lo que indica un cambio en la narrativa anterior, donde todo estaba relacionado con “precios perfectos”. Ahora, la situación se ha convertido en algo más realista: hay ganadores y perdedores.

Este cambio es evidente en el rendimiento reciente del Nasdaq. A pesar de los sólidos resultados obtenidos por empresas como Amazon, Alphabet y Microsoft, el índice ha bajado. La desconexión entre las expectativas de los inversores y la escala de capital necesario para desarrollar tecnologías relacionadas con la IA es clara. Como señalan los analistas, el mercado está…Pasando de la idea de que “todos ganarán”, a una situación más compleja y variables.Allí, el camino hacia la rentabilidad a partir de estos enormes inversiones se convierte en la cuestión central.

Un ejemplo clásico de esta nueva realidad ocurrió con AMD la semana pasada. La compañía informó de un buen trimestre: las ventas en centros de datos aumentaron un 39%, y los ingresos netos ajustados crecieron un 42%. Sin embargo, sus acciones…Se redujo en más del 17%Después de que las expectativas de crecimiento no se cumplieron, esto representa un claro ejemplo de la presión a la que ahora se enfrenta Nvidia. El fracaso de AMD demuestra cuán rápidamente el optimismo puede convertirse en decepción cuando el próximo informe financiero no presenta resultados tan alentadores como se esperaba.

En resumen, la paciencia del mercado con respecto a las promesas de las empresas tecnológicas está agotándose. Los 660 mil millones de dólares en inversiones planeadas en el área de la inteligencia artificial, anunciados por las grandes empresas tecnológicas, son una cifra impresionante. Los inversores comienzan a cuestionar los retornos que se esperan de estas inversiones. Para Nvidia, la pregunta clave es si su valoración elevada ya refleja esta nueva cautela por parte del mercado. La venta masiva de acciones y la reacción negativa incluso ante un pronóstico ligeramente negativo indican que el mercado ya no está dispuesto a ignorar los riesgos involucrados.

Asimetría en la valoración: los productos de Nvidia frente a los de AMD

El cambio reciente en la percepción del mercado crea una clara asimetría en la forma en que los inversores valoran a las dos principales empresas fabricantes de chips. El multiplicador de precios de Nvidia ahora parece indicar una apuesta por un crecimiento sostenido y rápido. Por otro lado, el ratio P/E más alto de AMD sugiere que el mercado está considerando un aumento de las ganancias más inmediato, pero quizás menos duradero.

La valoración de Nvidia nos da una idea clara de la situación actual de la empresa. Con un P/E de 19,8…42.33La acción de Nvidia está valorizada teniendo en cuenta su continua excelencia en términos de rendimiento. Este valor múltiple implica que los inversores no solo están pagando por los ingresos actuales de la empresa, sino también por la expectativa de que Nvidia pueda mantener su trayectoria de crecimiento dominante. En contraste, el P/E de AMD es de 72.1, lo cual indica que el mercado asigna un mayor valor a los ingresos futuros de esta empresa. Esta diferencia es importante: el valor múltiple de Nvidia la hace más vulnerable a correcciones causadas por cambios en las opiniones del mercado, si el crecimiento de la empresa disminuye. Por otro lado, el P/E más alto de AMD sugiere que sus ingresos actuales ya están bajo una gran presión para justificar ese precio.

El crecimiento de los ingresos respalda esta tesis. Nvidia…Crecimiento de los ingresos trimestrales del 62.5%Este aumento es casi el doble de los 35.6% que representa la valoración de AMD. Este crecimiento explosivo justifica la alta cotización de Nvidia, y sugiere que existe una mayor oportunidad de crecimiento en el futuro. El mercado está pagando, en esencia, por la escala y la posición dominante de Nvidia en el sector de centros de datos. Esto se refleja en la relación precio-ventas de Nvidia, que es de 22.34. En cambio, AMD tiene una relación precio-ventas mucho más baja, de 9.03. Esto indica claramente que los inversores están pagando un precio elevado por el tamaño y la posición de mercado de Nvidia. La diferencia en las relaciones precio-ventas destaca que el precio de venta de Nvidia se basa en sus posibilidades futuras, y no únicamente en sus ventas actuales.

En resumen, se trata de una cuestión de riesgo y expectativas. El alto valoración de Nvidia es una consecuencia directa de su mejor rendimiento en términos de crecimiento. Pero eso también significa que las acciones son más sensibles a cualquier desviación de esa trayectoria. En un mercado que ahora se centra en la eficiencia de los capitales y en una trayectoria clara hacia la rentabilidad, el alto valor de Nvidia reduce las posibilidades de errores. Las bajas métricas de valoración de AMD ofrecen algo de margen de seguridad, pero su reciente caída en el precio de las acciones muestra que incluso un buen desempeño en términos de ganancias puede ser decepcionante si las predicciones de crecimiento no son perfectas. Por ahora, el mercado valora a Nvidia como una empresa con un futuro más estable y seguro. Pero ese mismo tipo de expectativas hace que Nvidia sea una empresa más expuesta en un entorno cambiante.

El catalizador y el riesgo: ¿Qué ya está incluido en el precio?

La prueba inmediata para la valoración de Nvidia es su próximo informe de resultados el 25 de febrero. Este será el principal factor que determinará la valoración de Nvidia. Además, el reciente fracaso de AMD ha aumentado la presión sobre la valoración de Nvidia. Aunque los resultados de AMD fueron buenos, sus acciones cayeron significativamente, ya que su previsión de crecimiento, aunque superó las expectativas, todavía generó una situación difícil para Nvidia.Diferencia entre las expectativas y la realidadPara Nvidia, la presión es aún mayor. El mercado ya ha fijado un precio que representa una ejecución casi perfecta por parte de la empresa. Los objetivos de Nvidia deben no solo cumplir con las expectativas, sino también superar decididamente los estándares ya establecidos por su propia trayectoria y por la tendencia de crecimiento del sector. Cualquier indicio de desaceleración, o incluso un tono cauteloso en las declaraciones de la empresa, podría provocar un cambio similar en las percepciones de los inversores, quienes volverán a evaluar el valor de las acciones en función de un futuro menos seguro.

El principal riesgo de esta narrativa es un desaceleramiento en los gastos de capital relacionados con la inteligencia artificial. Las expectativas de AMD indican que el sector será más cauteloso en sus proyecciones futuras. Mientras que las empresas y los hiperespectadores continúan desarrollando su infraestructura, el ritmo de gasto es lo que determina el crecimiento de Nvidia. Si la situación del mercado reciente y la reacción de AMD indican una disminución en la demanda o una reducción en los presupuestos, entonces la trayectoria de ingresos de Nvidia podría ser la primera en verse afectada por esto.Ingresos registrados para el trimestre y para todo el año.Es una prueba contundente de la demanda actual, pero lo importante es la perspectiva a futuro. Una pausa en los gastos de capital a nivel del sector podría poner en peligro el crecimiento que se espera de este sector.

Desde un punto de vista técnico, la tendencia indica que las acciones continuarán en su ascenso. El análisis técnico de Nvidia muestra una tendencia alcista más pronunciada.7 indicadores técnico alcistaEn comparación con el valor de AMD, que es de 6. Esto indica que hay una mayor probabilidad de que la tendencia actual continúe. Sin embargo, los patrones técnicos pueden romperse, y el sentimiento del mercado puede cambiar rápidamente. La reciente caída del mercado, que causó la pérdida de más de 1 billón de dólares, demuestra cuán rápidamente el interés en el riesgo puede desaparecer. El alto precio al que está cotizado Nvidia lo hace más vulnerable a tal cambio que sus competidores que tienen precios más razonables.

En resumen, se trata de una clásica asimetría entre riesgo y recompensa. La fortaleza técnica de la acción y las perspectivas fundamentales a largo plazo sugieren un potencial de crecimiento. Sin embargo, el factor inmediato que genera incertidumbre es el riesgo de expectativas no realistas. Además, el sector en el que opera esta acción enfrenta la amenaza real de una desaceleración en los gastos de capital. Por ahora, parece que el mercado está esperando un continuo crecimiento, pero la situación es precaria. Cualquier problema en los informes de febrero, o cualquier señal de disminución en la demanda, podría rápidamente cambiar esas expectativas.