La apuesta de Nvidia para Open AI: una comprobación de la realidad del híp pie de Tesla's Robotaxi

El precio de la acción de Tesla es un apuesta sólida en el futuro. Ahora, está estabilizado para su casi perfecta implementación de productos que aún no se encuentran en la producción. La diferencia entre aquella expectativa tan alta y la actual realidad operativa de la empresa es el riesgo que se corre.

En papel, la valoración es espantosa. Tesla se cotiza con un valor de mercado al dividendo que se denomina P/E o relación precio/rendimiento.292Un múltiple en un universo distinto. Ese precio distinto no es para los resultados de hoy, sino para las promesas de mañana. Los inversores están pagando por el potencial de plataformas como la robotaxi Cyberrac, que no se espera que entre en producción en masa antes de fin de año de 2026. Se trata de un clásico de "compra la rumorera", donde el consenso del mercado está muy pesado en favor del éxito de estos emprendimientos que están por llegar.

Pero el presente es una situación diferente. En 2025, la actividad principal de Tesla llegó a un punto de inflexión. La empresa experimentó su peor declive anual en toda su historia: las ventas de vehículos eléctricos disminuyeron un 8.5%, hasta llegar a los 1.63 millones de unidades. No se trató de un simple fracaso; fue un colapso histórico en su principal fuente de ingresos. La pérdida de cuota de mercado, especialmente en Europa, demuestra que la amenaza competitiva es real e inmediata. A pesar de este declive, las acciones de Tesla alcanzaron nuevos máximos en 2025. Esto indica claramente que el mercado ya no ve los problemas actuales como algo grave.

La expectativa es ahora un vacío. La valoración supone el éxito sin defectos y dominante del Cybercab. Pero el paisaje competitivo está cambiando rápidamente. Hace apenas una semana, Nvidia puso en marcha una actualización masiva de su plataforma DRIVE, que podría contribuirprácticamente cualquier fabricante de coches del mundo produce un vehículo autónomoEsto no solo aumenta las expectativas, sino que también puede hacer que la ventaja de Tesla en el campo de la autonomía parezca menos importante y más vulnerable. Para una empresa cuyos valores están establecidos en el nivel de la perfección, cualquier retraso o amenaza competitiva relacionada con el plan de desarrollo del Cybercab podría provocar una gran corrección en los precios de las acciones. La realidad actual es un negocio de vehículos eléctricos que se encuentra en una situación difícil. En cambio, el futuro implica una apuesta de miles de millones de dólares en un sistema de taxis robóticos, pero todavía hay mucho camino por recorrer.

El movimiento de Nvidia: una realidad de la competencia para el liderazgo de Tesla

La anunciar de la CES de Nvidia no solo era una demostración de tecnología; fue un desafío directo al discurso de la autonomía de Tesla. La compañía revelóAlpamayo: una familia de modelos de IA abiertos, herramientas de simulación y conjuntos de datos.desarrollado para acelerar la próxima era de la conducción autónoma. El CEO, Jensen Huang, hizo su propósito claro: Nvidia es¡Eso es para todos!Este movimiento tiene como objetivo democratizar el desarrollo de sistemas audiovisuales avanzados. De esta manera, cualquier fabricante de automóviles podrá crear un sistema competitivo.

La reacción inmediata del mercado sugiere que esta amenaza competitiva no se tuvo en cuenta adecuadamente en los precios de las acciones de Tesla. Las acciones de Tesla cayeron un 3% el martes, debido a esa noticia. Ese descenso en los precios es un ejemplo típico de “reajuste de expectativas”. Durante años, la valoración de Tesla se basó en la suposición de que su software y hardware dedicados al autónomio serían un fuerte punto de ventaja para la empresa. La estrategia de código abierto de Nvidia ataca directamente ese punto de ventaja, al reducir las barreras de entrada para los rivales.

El potencial impacto es significativo. Al abrigarse en el derecho de open-source a su "cience," Nvidia podría permitir que empresas como Lucid, Mercedes-Benz y BYD implementen características de conducción similares a las de Tesla. Estas no son jugadores fríos; son fabricantes establecidos con una gran escala y capital. El enfoque de Nvidia, tal como lo señaló un analista, es forzar a los desarrolladores en su propio ecosistema de hardware para la entrenación y la implementación, lo cual podría expandir su propio mercado a largo plazo. Pero para Tesla, significa un futuro donde su liderazgo en autonomía es menos sobre superioridad técnica y más sobre velocidad de ejecución frente a un campo de competidores bien financiados.

La respuesta de Elon Musk fue reveladora. Despreció la amenaza a corto plazo, sugiriendo que las compañías automotrices tradicionales no tomarían ninguna acción en los próximos años. Sin embargo, la caída de las acciones de Tesla demuestra que el mercado ya no considera esa fecha como importante. La brecha entre expectativas y realidad se ha ampliado. El mercado había clasificado a Tesla como el líder indiscutible en el área de software para vehículos autónomos. Pero la decisión de Nvidia obliga a reconsiderar esa situación: el liderazgo ahora es una carrera, no algo sencillo.

Los catalizadores y los riesgos: lo que debemos estar atentos a en la tesis

La situación actual es algo muy complicada. La valoración de Tesla se basa en la expectativa de que los productos futuros sean ejecutados de manera impecable. Por otro lado, su negocio actual está bajo gran presión. El camino hacia el futuro estará determinado por algunos factores clave y riesgos que podrían cerrar o ampliar la brecha entre las expectativas y la realidad.

Primero, observe cualquier retraso o reestablecimiento de la ruta del robotaxi Cybercab. Se preveen ventas positivas a finales de 2026. Pero la plataforma ya está perdiendo terreno frente a la competencia, ya que Waymo tiene una ventaja significativa respecto de las implementaciones reales. Toda tentativa de desestabilizar ese cronograma podría ser un peligro para la hipótesis central. Dado que la acción de Tesla subió a nuevos máximos en 2025 a pesar de los bajos niveles de ventas históricos, la industria demostró una habilidad notable para ignorar los problemas actuales. Sin embargo, esa paciencia tiene un límite. Un reestablecimiento de la ruta de la compañía de Uber podría obligar a una calibración dolorosa de las corrientes de efectivo en el futuro, respecto de las cuales se calculan los precios.

En segundo lugar, veremos si Tesla logra recuperar su participación de mercado en segmentos de mercado clave como Europa. La participación de mercado de la compañía en esa región se redujo a1.7% en el año 2025La tasa de crecimiento ha disminuido del 2.4% del año anterior. Esta caída se debe a la competencia feroz de marcas más asequibles como BYD. El negocio principal sigue siendo el motor que permite financiar las futuras inversiones de la empresa. Si Tesla no logra estabilizar o aumentar sus ventas principales, la presión financiera aumentará, lo que dificultará justificar la valoración actual de la empresa, incluso si el Cybercab llegara eventualmente al mercado.

El riesgo principal, sin embargo, es que la plataforma abierta de Nvidia acelere todo el mercado de la TV, aumentando la competencia y comprimiendo la timeline del muro percibido de Tesla."haciendo lo que todos los demás hacen."El objetivo de la estrategia es democratizar el manejo autónomo. Al hacer el modelo de Alpamayo open source, permite que rivales como Lucid y BYD desarrollen sus propios módulos. No solo sube el nivel; además, corre el riesgo de que la ventaja de la propiedad que tiene Tesla ahora se vea reducida y más vulnerable. El punto de partida es que las expectativas del mercado en cuanto al beneficio duradero y exclusivo de Tesla ya no son tan claras. Para una acción que está diseñada para ser perfecta, esa variación en el ritmo competitivo es el riesgo más material.