Ganancias de Nvidia: El mercado de opciones apuesta por un “ganancia y aumento” que ya está incluido en los precios actuales.

Los números fueron espectaculares. En el cuarto trimestre fiscal, Nvidia logró…Ingresos de 68.130 millones de dólaresY…EPS ajustado: $1.62Eso destruyó la opinión general de Wall Street, que esperaba un ingreso de 66.23 mil millones de dólares y un EPS ajustado de 1.54 dólares por acción. Luego llegaron las proyecciones: una previsión de ingresos para el primer trimestre de 78 mil millones de dólares, lo cual representa una marcada mejoría en comparación con las expectativas de los analistas.Menos de 72.3 mil millones de dólares.

Se trata del clásico escenario de “mejora y aumento de precios”. Sin embargo, a pesar de estos fuertes indicadores positivos, las acciones cayeron. El mercado ya había incorporado este resultado en sus precios. La brecha entre las expectativas y la realidad no se debía a una mala estimación; sino al hecho de que las expectativas anteriores eran demasiado altas. Cuando los resultados de una empresa son tan buenos, lo importante es ver si superan esa “barrera” no oficial que los operadores y analistas han establecido. En este caso, esa barrera ya estaba fijada en “mejora y aumento de precios”. Los resultados reales cumplieron con esa expectativa, sin dejar espacio para sorpresas positivas.

Evidencias de esta perfección en cuanto a los precios se encuentran en el mercado de opciones. Antes del informe…Las opciones de Nvidia implicaban un movimiento del orden del 5.6%, ya sea en una dirección o en la otra.Ese es el menor movimiento esperado después de los resultados, en cualquier informe de Nvidia, en al menos tres años. Esto indica que los operadores no veían ningún riesgo de volatilidad, ya que creían que el resultado ya estaba claro desde un principio. El movimiento del precio del papel después de las horas habituales fue bastante moderado, manteniéndose cerca de cero. Esto confirmó que la dinámica de “vender por las noticias” había ganado fuerza. El aumento en los precios era algo esperable. La realidad simplemente reflejaba lo que ya se había cotizado en el mercado.

Sentimiento del mercado de opciones: Precios en el contexto de “vender las noticias”.

La posición del mercado de opciones antes de la publicación de los datos era una verdadera demostración de cómo se pueden aprovechar las diferencias de expectativas para obtener ganancias. En general, el sentimiento del mercado era positivo, con un ratio entre opciones “put” y “call” de…0.85Esa proporción, que mide el número de posiciones de “put” abiertas en comparación con las posiciones de “call” abiertas, indica que los operadores tuvieron una posición netamente alcista en relación con la acción en cuestión. Sin embargo, lo realmente importante era el momento y el volumen de las operaciones. La mayor actividad se produjo en las llamadas semanales a corto plazo, especialmente…Semanalmente, el 27 de febrero de 195 y 200 llamadas de tipo “strike”.Esto no es una apuesta sobre un aumento a largo plazo en los resultados financieros; se trata de una estrategia táctica relacionada con un evento específico: el informe de resultados en sí.

Esta configuración apunta directamente al comercio de “IV crush”. La acción implicada es baja.5.6%En cualquier dirección, era el claro indicio de que los operadores esperaban una volatilidad mínima después del evento. Apostaban a que los altos precios de las opciones relacionadas con el informe se desvanecerían una vez que se conocieran los resultados. Ese es el esencia de vender opciones con premios elevados: se recibe una comisión por proporcionar seguros contra movimientos bruscos en los precios, y si ese movimiento no ocurre, se conserva el dinero.

El puntaje de volatilidad de Schaeffer, que alcanza el 24 de 100, confirma que se trata de un candidato ideal para la venta de acciones de alta calidad. Indica que el precio real de las acciones de Nvidia ha fluctuado constantemente menos de lo que los precios de sus opciones indicaban durante el último año. El mercado, en efecto, pagó por una volatilidad que rara vez se materializaba. El informe de resultados fue el catalizador perfecto para disminuir esos precios inflados.

En resumen, esto crea una dinámica clara. Los operadores apostaron por un resultado de “venta de las noticias”. Tenían posiciones largo en las opciones para aprovechar cualquier aumento en el precio de la acción, siempre y cuando ese aumento fuera mayor que lo que se había especulado. Pero también estaban vendiendo el premio de las opciones, algo que desaparecería una vez que el evento terminara. El movimiento de la acción después del cierre del mercado confirmó esa apuesta. La realidad superó las expectativas, sin dejar lugar para sorpresas positivas. Además, había suficiente espacio para que el mercado de opciones pudiera cerrar sus “seguros” costosos.

Reinicio del catalizador: ¿Qué espera el mercado de opciones a continuación?

La tesis de venta de premios en el mercado de opciones ahora enfrenta una prueba crucial. Su estructura se basó en la expectativa de que los informes excelentes de Nvidia serían el catalizador definitivo para este ciclo económico. Dado que las cotizaciones ya están determinadas, el mercado necesita una nueva razón para justificar la baja volatilidad implícita y la continua apuesta en contra de un movimiento significativo por parte de Nvidia. El principal problema es la falta de detalles sobre los factores que impulsan esa sólida guía de resultados, especialmente en lo que respecta a los ingresos potenciales provenientes de China.

Los analistas están elevando de manera agresiva los objetivos de precios.12 caminatas esta mañana, incluyendo un objetivo de 380 dólares.Se sugiere que la confianza a largo plazo persiste. Sin embargo, este optimismo va acompañado de una clara demanda de más colores en el diseño del producto.Descenso del 5%En las noticias, a pesar de los problemas que existen, se destaca que los inversores ahora se centran en la sostenibilidad de la demanda. El factor clave para el futuro es la próxima conferencia GTC. Este evento representa una gran oportunidad para Nvidia, ya que le permite ofrecer información más clara sobre la longevidad del negocio relacionado con la inteligencia artificial y sobre su cuota de mercado. Si la dirección de la empresa puede ofrecer una visión más clara sobre la duración del negocio y sus perspectivas de crecimiento, eso podría reforzar la tesis de que Nvidia es una empresa de alta calidad.

La necesidad del mercado de opciones de encontrar un nuevo catalizador es urgente. En la actualidad, los operadores compran llamadas a largo plazo, pero venden acciones que dependen de precios elevados. Todo movimiento significativo, ya sea positivo o negativo, podría provocar la volatilidad esperada.5.6%La conferencia GTC es el próximo evento programado que podría servir como un catalizador para el mercado. Para que la tesis de las opciones sea válida, la conferencia debe proporcionar suficientes nuevas informaciones para mantener el precio de las acciones dentro de un rango estrecho. De lo contrario, los costosos seguros ofrecidos por el mercado de opciones podrían comenzar a disminuir en la dirección equivocada.